本周，在房地產(chǎn)價格仍有下調(diào)空間的消息影響下，國內(nèi)期貨市場呈現(xiàn)出沖高回落的行情特征。從今后一段時間看，房地產(chǎn)調(diào)控仍將持續(xù)，穩(wěn)健的貨幣政策仍然難以改變，歐債危機風(fēng)險仍然難以從根本上解除，這些不確定因素都會對國內(nèi)期價產(chǎn)生不同程度抑制作用。
　　其一，國內(nèi)金融政策難以放松。盡管2012年2月央行將銀行存準(zhǔn)率降低了0.5個百分點，但由于控制物價同樣是今年經(jīng)濟工作的重點之一，加上輸入性通脹的存在，下半年控制物價調(diào)控任務(wù)依然非常艱巨。所以我們認(rèn)為，盡管今后仍有降準(zhǔn)可能，但2012年降息的希望微乎其微。
　　其二，實體經(jīng)濟空心化現(xiàn)象將繼續(xù)存在。2012年以來，實體企業(yè)普遍面臨原材料漲價、勞動力工資提高而產(chǎn)品銷售價格難以上調(diào)的困境，現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營困難，部分實體經(jīng)濟資金開始轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟，導(dǎo)致國內(nèi)實體經(jīng)濟空心化現(xiàn)象嚴(yán)重。而實體經(jīng)濟空心化會影響到商品消費，這將長期制約國內(nèi)商品價格上漲高度。
　　其三，盡管以希臘為代表的歐洲主權(quán)債務(wù)危機得到緩解，但導(dǎo)致歐洲各國出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機的根本性因素仍未根除，今后一段時間，隨著意大利、西班牙等歐洲國家主權(quán)債務(wù)到期，這些不確定因素仍會影響到投資者信心。
　　綜上所述，我們認(rèn)為，近期國內(nèi)外期貨市場單邊上漲的條件仍不具備，震蕩整理仍為近階段市場運行的主要特征。而目前來看，市場仍處于震蕩區(qū)間的上沿附近，短期建議場內(nèi)多頭及時獲利平倉，場外資金逢高少量做空。