湘財證券點評稱: 公司2010年光伏逆變器銷量為343MW,收入達(dá)到5.5億元,其中國內(nèi)銷量約為192MW,占2010年國內(nèi)光伏逆變器市場的42.8%,是國內(nèi)市場的絕對龍頭。在技術(shù)領(lǐng)域,公司是光伏逆變器相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)制定的參與者,大型產(chǎn)品的效率指標(biāo)可達(dá)98.5%,最大功率跟蹤效率達(dá)到99.9%,核心技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平,是國內(nèi)絕對領(lǐng)跑者。 目前,我國西部新建光伏電站項目內(nèi)部收益率可達(dá)8.76%,未來組件價格下降將是大概率事件。2012年即使上網(wǎng)電價為1元/度,在組件價格下降10%-20%的情況,仍有盈利空間,因此,我們認(rèn)為,2012年我國市場的裝機(jī)量將保持高增速,有望達(dá)到3-5GW。在目前國際光伏市場疲軟的情況下,公司將充分受益于國內(nèi)市場的高增長。 公司將新建年產(chǎn)100萬千瓦太陽能光伏逆變器項目、研發(fā)中心及全球營銷平臺。公司目前光伏逆變器產(chǎn)能為年產(chǎn)50萬千瓦,擴(kuò)產(chǎn)項目達(dá)產(chǎn)后年收入將達(dá)到10億元,稅后利潤總額為1.7億元,大幅提升公司營收水平。 我們預(yù)計公司2011年-2013年EPS為1.01元、1.46元、1.91元,考慮到公司優(yōu)良的成長性及盈利能力,給予公司2012年30倍PE估值,股票目標(biāo)價為43.8元。
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