股市虧錢匯市燒錢 日本央行"左右無源"
2011-11-02   作者:夏心愉  來源:第一財經(jīng)日報
 
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    日本央行這兩日占盡了媒體眼球。
  一頭是股市虧錢:彭博社昨日上午消息稱,日本央行很可能已因投資股市而虧損676億日元(合8.65億美元),該央行購買的ETF基金(交易型開放式指數(shù)基金)也虧損了超過224億日元(合2.86億美元)。
  另一頭是匯市燒錢:各大財經(jīng)媒體競相關(guān)注了日本央行周一進行的年內(nèi)第三次匯市干預,然而,僅僅一個交易日后,此次干預所帶來的日元跌幅就回吐了近四成。

  匯市一動 股市再跌

  隨著東證股指逐漸逼近27年來的低點,根據(jù)彭博社基于日本政府文件資料的估算,日本央行從2010年12月開始購入股票的持有價值很可能已經(jīng)縮水約4%。
  該報道稱,日本央行注資股市以及購買ETF基金,均屬其20萬億日元經(jīng)濟刺激計劃的一部分。這筆投入的主要目的是刺激日本經(jīng)濟增長、在低迷的市況下提高投資者信心。
  同樣出于提升經(jīng)濟、拉動出口的考慮,日本央行的另一大動作是砸錢干預匯市,以阻止日元升值。彭博社報道稱,由于日元對美元的匯率在近期再創(chuàng)新高,日本央行上周又將其經(jīng)濟刺激計劃擴大了5萬億日元。
  本周一,日本央行又在匯市出手。當?shù)貢r間上午10點30分,日本財務大臣安住淳宣布已采取賣出日元的方式干預外匯市場。雖然安住淳周一并沒有透露此次匯市干預的花費,但日本朝日新聞周二的報道透露,這一行動的花費規(guī)模高達創(chuàng)紀錄的10萬億日元。
  作為一家已經(jīng)持股巨虧的央行,日本央行自然并不希望看到該國股指下跌。然而有意思的是,今年以來日本央行的兩次單邊日元干預,都會使日本股指栽一個跟頭。
  Wind數(shù)據(jù)顯示,8月4日日本央行干預匯市期間,日經(jīng)225指數(shù)自高開后就開始下挫,自9685.50點一路跌至8月9日盤中最低8656.79點;10月31日的干預亦重蹈覆轍,本周一該指數(shù)跌0.69%,周二跌幅高達1.70%。
  日本央行這兩次匯市干預后的股市下跌只是一個巧合嗎?亞洲外匯網(wǎng)分析師章大衛(wèi)昨日在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示,這其中有一定的關(guān)聯(lián)度。
  章大衛(wèi)稱,日本股市下跌的原因是多方面的,歐債危機隱憂再現(xiàn)就是原因之一。從外匯干預方面來分析,日本央行一旦入市干預日元升值,往往會帶動美元大漲,從而提高美元拆借成本;在此情況下,投資人尤其是投機客更愿意在日本股市獲利了結(jié),將資金投入美元資產(chǎn),從而給日本股市等日元資產(chǎn)帶來利空。
  周一日本政府債券指數(shù)亦出現(xiàn)下跌。美元指數(shù)方面,美國時間周一截至紐約外匯市場收盤,追蹤一攬子六種主要貨幣的美元指數(shù)報76.53點,上漲了1.93%。截至記者北京時間周二晚間8點30分發(fā)稿,美元指數(shù)再現(xiàn)一波拉升,報77.33點。

  干預效果逐次遞減

  沒給日本央行面子的除了股市,還有其砸下重金寄予厚望的匯市。
  11月1日亞市收盤時間,Wind數(shù)據(jù)顯示,美元兌日元匯價艱難站穩(wěn)78上方,盤中最低已至77.98。截至記者歐市盤中發(fā)稿時間,美元兌日元交投于78.18附近。
  前一交易日,日本當局繼8月4日匯市干預后,在不到3個月的時間內(nèi)再度出手。當日美元兌日元從開盤價75.63被一路拉至日內(nèi)高點79.53,接近80關(guān)口。就這一振幅進行計算,干預所帶來的美元兌日元漲幅在一個交易日后已經(jīng)回吐近四成。
  相比8月4日的日元干預,本次干預很可能力度更大,但效果更弱。
  首先,從干預量能來看,如果上述日本朝日新聞公布的數(shù)據(jù)無誤,10萬億日元的干預規(guī)模已是有史以來的單日最大量;而據(jù)日本財務省此前公布數(shù)據(jù),日本政府在7月28日至8月29日間共計在匯市投放的額度為4.5129萬億日元,以干預匯市。也就是說,本輪干預的量能很可能是前一輪的兩倍。
  然而,從干預效果來看,8月4日日元干預的效果已被市場認為是“曇花一現(xiàn)”,當天美元兌日元漲幅為2.76%,但到8月10日,這一匯價即退回到干預前水平;10月31日的干預,根據(jù)昨日匯市情況來看,其效果很可能比8月4日那次更難持續(xù),僅一個交易日過后,美元對日元的近四成漲幅已被回吐。
  紐約梅隆旗下Standish Mellon資產(chǎn)管理公司全球宏觀策略師托馬斯·希金斯在接受本報記者采訪時分析稱,若要進行日元干預,如果不是多邊行動,僅是日本當局單邊所為,其效果基本上不會長久,只是顯示一下日本當局對日元升值的持續(xù)關(guān)注以警示市場。
  章大衛(wèi)在接受本報采訪時表示,日本當局的匯市干預,改變的將只是日元升值的速度,而不是趨勢,因市場的避險情緒還將繼續(xù)推高日元。
  章大衛(wèi)同時表示,日本當局干預匯市以拖緩日元升值的速度是有意義的,因為這可以為出口企業(yè)爭取時間,使得出口企業(yè)在報價的時候,逐漸適應本幣升值速度,為未來可能的波動留出利潤空間。

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