市場(chǎng)低迷，“跌跌不休”的股價(jià)讓上市公司的定向增發(fā)計(jì)劃舉步維艱。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月中旬，滬深兩市逾200家上市公司今年來(lái)披露了非公開(kāi)發(fā)行計(jì)劃，而其中超過(guò)50家上市公司定增底價(jià)與最新股價(jià)呈現(xiàn)“倒掛”，更有不少上市公司通過(guò)變更定價(jià)基準(zhǔn)日，下調(diào)定向增發(fā)底價(jià)，為公司融資計(jì)劃保駕護(hù)航。

　　定增底價(jià)下調(diào)頻現(xiàn)

　　近期中糧屯河引發(fā)市場(chǎng)無(wú)數(shù)關(guān)注。10月24日，中糧屯河公告，擬將10.47元/股下調(diào)至7.98元/股，同時(shí)上調(diào)增發(fā)股數(shù)，由原計(jì)劃的2.5億股升至6.1億股，募資額由25.7億上升至48.8億元。市場(chǎng)顯然不看好該次修改的新方案，方案一公布即遭到了市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)。當(dāng)日大盤(pán)大漲2.29%的背景下，中糧屯河暴跌7.43%，盤(pán)中一度觸及跌停板。
　　中糧屯河為定增保駕護(hù)航而調(diào)低底價(jià)，引發(fā)投資者用腳投票，24日中糧屯河盤(pán)中最低價(jià)7.99元，僅高于其剛剛修改后的定增價(jià)一分錢。業(yè)內(nèi)人士指出，中糧屯河此次募資收購(gòu)的資產(chǎn)有的業(yè)績(jī)不佳，有的依然處于建設(shè)狀態(tài)，實(shí)在很難立即看到收益。而本次大幅增加發(fā)行股數(shù)，也將會(huì)攤薄公司業(yè)績(jī)，侵蝕公司存量股東利益。
　　在羸弱的市況之下，中糧屯河的定增方案修改引來(lái)投資者怒火，其他上市公司的定向增發(fā)亦是困難重重。僅10月25日一天，就有宏源證券、西安民生兩家上市公司修改非公開(kāi)發(fā)行股票方案。宏源證券公告，公司將定增底價(jià)下調(diào)至13.22元/股，根據(jù)公司此前公告，宏源證券原計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行價(jià)格不低于15.1元/股。西安民生公告，公司將定增底價(jià)由7.58元/股的價(jià)格下調(diào)為5.74元/股，募集資金總額不變。10月21日，西安民生股價(jià)最低下探至5.90元/股，為近期公司股價(jià)的最低點(diǎn)，亦臨近本次修訂的定增價(jià)格。
　　截至10月中旬，滬深兩市已有超過(guò)200家上市公司披露非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，上市公司或調(diào)低定增底價(jià)，或減少募資總額，不少上市公司甚至干脆放棄增發(fā)計(jì)劃。10月10日，*ST中農(nóng)公告，擬向?qū)嶋H控制人農(nóng)發(fā)集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股A股股票。僅僅9天后，10月19日，*ST中農(nóng)即宣布放棄本次非公開(kāi)發(fā)行議案。*ST中農(nóng)成為繼中國(guó)北車、中國(guó)中鐵、濱海能源之后又一家放棄定增的上市公司，今年以來(lái)，已有超過(guò)10家上市公司宣布終止增發(fā)計(jì)劃。

　　上市公司“未發(fā)先破”

　　除了上述或放棄，或調(diào)整定增方案的上市公司，還有大批公司身處“未發(fā)先破”的窘境，出現(xiàn)增發(fā)底價(jià)與市價(jià)“倒掛”現(xiàn)象。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在目前推出定增方案的上市公司中，超過(guò)50家公司最新股價(jià)低于定增價(jià)格。
　　4月25日，禾盛新材公告，擬以不低于25.25元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1300萬(wàn)股。然而公司股價(jià)在去年12月創(chuàng)下40.9元高點(diǎn)后就一路下行。定增方案披露當(dāng)天股價(jià)已跌至25.78元。伴隨大盤(pán)的低迷走勢(shì)，目前公司股價(jià)已降至20.45元/股，遠(yuǎn)低于原計(jì)劃的定增價(jià)格。
　　6月4日，海王生物對(duì)原定增方案作出修正，發(fā)行底價(jià)由10.37元/股下調(diào)至9.69元/股。然而即便如此，弱市之中海王生物的股價(jià)依然跌破9.69元，公司最新股價(jià)為7.62元/股。而芭田股份在兩度調(diào)整定增方案后，依舊“失守”定增底價(jià)。
　　在未跌破增發(fā)價(jià)格的公司中，有為數(shù)不少的公司的股價(jià)正在增發(fā)價(jià)上下進(jìn)行著拉鋸戰(zhàn)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，不少投資者將定增底價(jià)作為心理價(jià)位的支撐線，上市公司不斷下調(diào)底價(jià)，無(wú)異于雪上加霜。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，應(yīng)理性看待上市公司下調(diào)定增底價(jià)之舉。由于非公開(kāi)發(fā)行股票計(jì)劃報(bào)批時(shí)間較長(zhǎng)，其間公司股價(jià)將隨著市場(chǎng)波動(dòng)變化而變化，今年以來(lái)，大盤(pán)始終萎靡，由此造成大批上市公司股價(jià)跌破定增底價(jià)。而部分投資者在不看好公司定增計(jì)劃或看空大勢(shì)時(shí)，也極易出現(xiàn)砸盤(pán)殺跌的情況。投資者在以定向增發(fā)作為投資決策指標(biāo)時(shí)應(yīng)更加審慎。