雖然今年以來(lái)定向增發(fā)融資持續(xù)高燒，但大盤(pán)萎靡，個(gè)股泥沙俱下，超半數(shù)定向增發(fā)上市公司股價(jià)不幸破發(fā)。昨日大盤(pán)驚現(xiàn)“紅色星期一”，不少投資者又開(kāi)始躍躍欲試，在定增公司的“破發(fā)潮”中，能否迎來(lái)淘金客大浪淘沙值得關(guān)注。
　　據(jù)證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)兩市共有271家上市公司披露定向增發(fā)預(yù)案，計(jì)劃募集資金總額高達(dá)6611億元。截至昨日收盤(pán)，在已完成定向增發(fā)募資的136家上市公司中，有72家公司股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)，占比達(dá)52.94%，另有10家公司股價(jià)在破發(fā)邊緣掙扎。五礦證券分析師肖建軍在接受記者采訪時(shí)表示，在市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)較好時(shí)，定向增發(fā)價(jià)格自然也高。隨著A股持續(xù)下跌，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生很大變化。在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)上市公司估值的理解也不同，股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)格不足為奇。
　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，自今年4月中旬以來(lái)，A股一直處于下降通道當(dāng)中，此前被視為賺多賠少的定向增發(fā)也遭遇滑鐵盧。5月30日，大唐發(fā)電以底價(jià)6.74元發(fā)行的10億增發(fā)股在股權(quán)登記完成后，公司股價(jià)即遭破發(fā)，包括工銀瑞信基金在內(nèi)的9家認(rèn)購(gòu)方“閃電”被套。面對(duì)A股市場(chǎng)迭創(chuàng)新低的市場(chǎng)環(huán)境，有12家上市公司被迫停止實(shí)施增發(fā)預(yù)案，部分還未完成增發(fā)的公司也不得不調(diào)降定向增發(fā)價(jià)格。昨日中糧屯河公告，大幅調(diào)整5個(gè)月前出臺(tái)的定向增發(fā)方案，將發(fā)行底價(jià)由10.47元降至7.98元，公司股價(jià)盤(pán)中一度跌至7.99元，離調(diào)降后的增發(fā)價(jià)僅一步之遙。值得注意的是，中糧屯河雖然調(diào)低了增發(fā)價(jià)格，但是募資額卻從25.7億元增至48.8億元，相應(yīng)股數(shù)也從2.5億股升至6.1億股，遭遇投資者用腳投票似乎也在意料之中。
　　面對(duì)當(dāng)前超半數(shù)完成定向增發(fā)上市公司股價(jià)低于增發(fā)價(jià)格的現(xiàn)狀，不少投資者認(rèn)為已經(jīng)跌出了“黃金坑”，便開(kāi)始挖掘其中的投資機(jī)會(huì)。部分中小投資者出于看好增發(fā)項(xiàng)目前景的目的去投資相關(guān)公司，并以當(dāng)前價(jià)買(mǎi)入以享有比包括機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的認(rèn)購(gòu)方更低的投資成本。但是這種投資方法就一定正確嗎？“參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)多為看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，不會(huì)在乎短期的股價(jià)表現(xiàn)，而大股東在完成增發(fā)后，募集資金的目的也已經(jīng)達(dá)到，期望他們護(hù)盤(pán)并不現(xiàn)實(shí)。投資者不能因?yàn)楣�司股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)格，而片面地認(rèn)為其股價(jià)被低估�！毙そㄜ娙缡钦f(shuō)，“投資者應(yīng)該冷靜客觀的看待定增破發(fā)這一現(xiàn)象，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境、公司基本面及所處行業(yè)未來(lái)發(fā)展預(yù)期等多方面考慮，選擇有內(nèi)在價(jià)值的公司進(jìn)行投資。”
　　從歷史上來(lái)看，A股市場(chǎng)在去年1月至6月同樣經(jīng)歷了一輪較為慘烈的下跌，上證指數(shù)從年初的3277點(diǎn)一路滑落至2398點(diǎn)，而在此期間完成定向增發(fā)的上市公司亦大面積破發(fā)，與當(dāng)前市場(chǎng)所處環(huán)境極其類(lèi)似。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在去年上半年完成定向增發(fā)的73家上市公司中，有近半數(shù)遭遇破發(fā)。此后A股市場(chǎng)觸底反彈，并于去年11月初重回3000點(diǎn)上方，破發(fā)股也基本全部回升至增發(fā)價(jià)以上，其中中聯(lián)重科、興發(fā)集團(tuán)的同期漲幅超過(guò)100%。而這些漲勢(shì)強(qiáng)勁的增發(fā)股多集中在業(yè)績(jī)良好或未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景較好的題材股上。值得注意的是，大盤(pán)在去年7月后走勢(shì)的持續(xù)向好是增發(fā)股表現(xiàn)搶眼的關(guān)鍵因素，定增破發(fā)個(gè)股的未來(lái)表現(xiàn)究竟如何，大盤(pán)四季度的走勢(shì)將起到?jīng)Q定性作用。