溢價率36.47% 機構增持杠桿基金
2011-09-20   作者:姜業(yè)慶  來源:中國經(jīng)濟時報
 
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    在機構投資者的持有比例不斷上升的同時,杠杠股基的份額還在增加。
    資訊統(tǒng)計顯示,截至9月15日,杠桿股基大多數(shù)處于溢價交易狀態(tài),即交易價格高于基金凈值,比如信誠500B場內溢價在8月初達到17%、銀華銳進、銀華鑫利的溢價率高達20%。申萬菱信深成進取,其最新凈值為0.573元,交易價格為0.782元,溢價幅度高達36.47%。與此同時,這些杠桿基金則受到了機構的大幅增持。比如自7月以來,銀華銳進的份額增加了3.04億份。

  杠桿基金逆市逞強

  資訊統(tǒng)計顯示,以銀華銳進為例,機構投資者的持有份額在上半年增加了4.28億份,占比上升了7.54個百分點。
    信誠中證500指數(shù)分級基金經(jīng)理吳雅楠分析,杠杠股基的大幅溢價體現(xiàn)了投資者對市場的態(tài)度。在市場處于低點位的背景下,一旦出現(xiàn)反彈行情,這些杠桿股基將會領漲。
  在6月20日到7月15日的那輪市場反彈中,上證指數(shù)反彈近200點,漲幅為7.59%。而同期杠桿股基信誠500B漲幅高達25.98%,幾乎是同期滬指漲幅的4倍左右。
  吳雅楠表示,從當前的市場來看,目前三大焦點問題美國經(jīng)濟、歐債危機、國內政策均處于高度悲觀時期,A股行情也相應處于最壞的時候,但歷史底部的估值水平、地量復地量的交易狀況,決定了行情已經(jīng)不存在規(guī)模性的殺跌空間。目前A股的整體局面是政策以靜制動,行情已有“胎動”跡象。
  因此,在策略上,基于行情結構化表現(xiàn)的復雜性,當前以指數(shù)基金形式進行空間法投資已是一個比較好的時機。特別是往往在反彈行情中扮演“急先鋒”角色的杠桿指數(shù)基金,已經(jīng)成為包括機構在內的投資者“潛伏”的目標。

  逆市溢價待反彈

  根據(jù)資訊統(tǒng)計,截至9月15日,杠杠股基大多數(shù)處于溢價交易狀態(tài),溢價幅度甚至超過了20%。其中,溢價率最高的杠桿股基為申萬菱信深成進取,其最新凈值為0.573元,交易價格為0.782元,溢價幅度高達36.47%。緊隨其后的則是銀華鑫利和銀華銳進。截至9月8日,銀華鑫利的凈值為0.673元,其交易價格為0.824元,溢價幅度為22.44%;而銀華銳進的凈值為1.027元,交易價格為 1.228元,溢價幅度則為19.57%。
    “杠桿股基的大幅溢價,體現(xiàn)了投資者對市場的態(tài)度,在目前低點位下,一旦市場反彈,這些杠桿基金將會領漲!蹦郴鹧芯繂T分析說。
  有數(shù)據(jù)為證,6月21日到7月4日,銀華銳進漲16.37%,大幅領先于其跟蹤的深100指數(shù)約10.39%的漲幅,與此同時,銀華銳進的漲幅還高于同期其他的杠桿股基。

  機構增持為“潛伏”

  事實上,今年上半年多只杠桿股基獲投資者尤其是機構投資者大量增持。對此,吳雅楠透露,自6月份以來,信誠中證500分級基金也一直保持凈申購狀態(tài),近期資金流入的力度甚至有明顯加大。
    此外,9月份以來,信誠500B的抗跌性表現(xiàn),也側面顯示有抄底意愿資金對杠桿基金的“青睞”。信誠500B在8月以來的弱市中相對于所跟蹤的中證500指數(shù)表現(xiàn)得相當抗跌。自8月1日至9月15日,中證500指數(shù)跌近8.92%,而信誠500B跌7.66%,特別是自8月18日以來,中證500指數(shù)跌6.6%,而信誠500B僅跌3.8%。
  還有一個值得注意到數(shù)據(jù)是,今年上半年,如銀華銳進、國聯(lián)安雙禧B等杠桿股基獲得了包括機構投資者在內的投資者的大量增持。數(shù)據(jù)顯示,銀華銳進自2010年6月7日后,其份額一直在不斷增加之中。根據(jù)資訊統(tǒng)計,截至去年年末,機構投資者共計持有銀華銳進約5.71億份,其持有比例占總份額的37.3%;而到了今年6月30日,機構投資者持有份額上升到9.79億份,份額增加將近一倍,同時機構投資者的持有比例上升到44.85%。
  值得一提的是,在機構投資者的持有比例不斷上升的同時,杠桿股基的份額還在增加。同樣以銀華銳進為例,截至今年6月30日,其份額為21.82億份,而銀華銳進最新的份額則為24.86億份,也就是說,自7月以來,銀華銳進的份額增加了3.04億份。

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