盡管美國股市近期震蕩下跌，但傅氏科普威、安防科技、泰富電氣、樂語中國、中消安5家已宣布私有化退市計劃的在美上市中國公司股價逆市上揚。有投行人士向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，通過私有化退市，這些中國概念股公司可以擺脫股價被長期低估的困境；而私有化要約收購?fù)�往會有一定的溢價，對投資者而言也是不錯的機(jī)會。
　　根據(jù)美國市場9月2日收盤數(shù)據(jù)，傅氏科普威、安防科技、泰富電氣、樂語中國、中消安5家中國概念股公司，在今年3至5月陸續(xù)宣布私有化退市計劃后，股價一路飆漲，僅過去三個月的漲幅就分別達(dá)46.89%、44.19%、149.14%、10.63%和17.51%。而已宣布完成私有化并在美國市場停止交易的康鵬化學(xué)、同濟(jì)堂、BMP太陽石和中能集團(tuán)等幾家中國概念股公司，在之前私有化退市計劃曝光后，股價同樣大漲。
　　紐交所中國區(qū)首席代表楊戈在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時介紹，部分中國公司選擇從美國市場退市可能出于三個原因：一是部分行業(yè)在美國市場估值不高；二是中國A股市場較高的市盈率和超募資金對境外上市企業(yè)形成誘惑；三是公司不被投資者關(guān)注，交易不活躍，但每年仍要上繳服務(wù)費。
　　據(jù)美國投資機(jī)構(gòu)Columbia　Capital投資經(jīng)理張超介紹，私有化退市并非只出現(xiàn)在中國概念股公司中，在美國市場，每年都會有其他國家上市公司私有化退市的情況出現(xiàn)，時代華納等美國著名公司今年都曾被曝光計劃私有化退市。
　　一位常年從事中國公司赴海外上市運作的美國律所律師指出，根據(jù)美國《普通公司法》，上市公司私有化只需遵守一定的程序，再按照美國證券交易委員會(SEC)的相關(guān)要求完成退市流程即可。一般來說，私有化退市需要由上市公司唯一控股股東發(fā)起，以現(xiàn)金收購全部流通股；而美國部分地區(qū)法律規(guī)定，母公司擁有子公司90%以上股份就可完成私有化。
　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者查詢SEC數(shù)據(jù)庫，發(fā)現(xiàn)除上述5家宣布私有化計劃的中國公司以及康鵬化學(xué)、同濟(jì)堂、BMP太陽石和中能集團(tuán)等已經(jīng)完成私有化并停止交易的公司外，目前沒有新的中國概念股公司向SEC提交私有化退市文件。
　　張超介紹說，上市公司“私有化退市”在國際資本市場是一種流行的資本運作手段。上市公司私有化方案中的收購價格一般遠(yuǎn)高于市場交易價格，這為投資者特別是PE等投資機(jī)構(gòu)提供了極具誘惑的獲利機(jī)會。
　　資料顯示，上述5個公司的私有化收購價格均高于宣布私有化時的股票價格，其中安防科技的收購價為每股6.5美元，與當(dāng)時每股4.1美元的股價相比，溢價高達(dá)59%。
　　一位投行人士向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者介紹，在私有化過程中，投資機(jī)構(gòu)的回報率一般在5倍左右。而有投資機(jī)構(gòu)介入，往往可以加快私有化進(jìn)程，幫助企業(yè)順利實現(xiàn)退市。
　　張超補充說，如果PE等投資機(jī)構(gòu)并購上市公司并將之私有化，重整之后再登陸其他地區(qū)證券市場，投資機(jī)構(gòu)將獲得更大收益。因此，很多投資機(jī)構(gòu)都愿意在私有化過程中扮演“推波助瀾”的角色。目前，全球性私募投資公司TPG　Capital和美國私募股權(quán)基金巨頭KKR都是擅長“上市公司私有化”的國際大鱷。
　　一家赴美上市公司的高管在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時透露，公司目前股價在低位徘徊，交易量也不盡如人意，但最近卻有投資機(jī)構(gòu)來向公司提出私有化退市建議，并承諾退市后將幫助公司登陸國內(nèi)A股市場或港交所。
　　公開資料顯示，在上述幾家正在私有化或已經(jīng)完成私有化的中國公司背后，不乏機(jī)構(gòu)投資者的身影：樂語中國為完成私有化計劃，引進(jìn)Fortress　Group　Limited和Merger　Sub　Limited兩家機(jī)構(gòu)；泰富電氣引進(jìn)Hero　Wave　Investment　Limited和Abax　Lotus等機(jī)構(gòu)；中消安引進(jìn)貝恩資本旗下的Amber　Parent　Limited和Amber　Mergerco等機(jī)構(gòu)；康鵬化學(xué)背后則有胡祖六的春華資本力挺。
　　不過，上述投行人士提醒，盡管上市公司可以借助私有化擺脫困境，投資機(jī)構(gòu)能夠獲利，但私有化退市同樣存在風(fēng)險。特別是對中國公司而言，從美國市場退市再登陸其他市場的成功案例較少。即便能在其他市場上市，受之前公司表現(xiàn)影響，能否獲得投資者的認(rèn)可是個問題。登陸A股市場更是難上加難，特別是一些在美國市場曾遭質(zhì)疑的公司，面對A股的發(fā)行審批制，甚至有可能淪為“劣跡斑斑”的反面教材。