6月份國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）漲幅6.4%，創(chuàng)3年新高，加重市場(chǎng)對(duì)政策調(diào)控的預(yù)期。昨日，國(guó)內(nèi)商品期貨整體疲弱，橡膠、棉花兩品種大跌超過(guò)3%。分析人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)和政策走向復(fù)雜，下半年商品市場(chǎng)面臨諸多變數(shù)。
    上周六國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提前公布6月份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中CPI從5月份的5.5%跳增至6.4%，超過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)范圍。中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，6月份國(guó)內(nèi)商品進(jìn)口已大幅放緩，印證了之前采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）下滑，和對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的判斷。受此影響，昨日國(guó)內(nèi)商品期貨工業(yè)品集體大跌。其中，橡膠、棉花跌幅超過(guò)3%；鉛、鋅跌幅約1.5%；但農(nóng)產(chǎn)品則在通脹預(yù)期支撐下表現(xiàn)較強(qiáng)，大豆、豆油均以紅盤(pán)報(bào)收。
　　對(duì)于下半年商品市場(chǎng)和CPI的走向，目前市場(chǎng)分歧很大。光大期貨研究所所長(zhǎng)葉燕武認(rèn)為，CPI并未在6月見(jiàn)頂，可能還要繼續(xù)走高。因?yàn)閺腃PI分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份食品價(jià)格上漲14.4%，非食品價(jià)格上漲3.0%，消費(fèi)品價(jià)格上漲7.4%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲4.0%，這是全面性的上漲。
　　據(jù)他分析，現(xiàn)在CPI數(shù)據(jù)引發(fā)的躁動(dòng)和去年年中的市場(chǎng)格局很相似。去年7月份，大宗商品調(diào)整半年之后出現(xiàn)了一波報(bào)復(fù)性的上漲行情，俄羅斯干旱、國(guó)內(nèi)政策放松和美國(guó)量化寬松政策都是背后推動(dòng)因素。而現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)又同樣在預(yù)測(cè)中國(guó)6月份CPI見(jiàn)頂，政策將放松。但若真正如此，那商品必定掀起新一輪漲勢(shì)。“通脹和貨幣政策調(diào)控的預(yù)期，本來(lái)是個(gè)悖論，不能把預(yù)測(cè)當(dāng)成事實(shí)�！�
　　南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌則認(rèn)為下半年CPI將會(huì)逐漸回落。他指出，當(dāng)前CPI有很一大塊是食品推動(dòng)的，這和農(nóng)產(chǎn)品緊密相關(guān)，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格主要受供應(yīng)影響。相較而言，工業(yè)品受宏觀需求影響大，對(duì)CPI作用并不是太直接。
　　從下半年影響CPI因素來(lái)看，一是國(guó)內(nèi)貨幣緊縮政策影響逐漸顯現(xiàn)，包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的整個(gè)大宗商品市場(chǎng)前期都已回落，而緊縮政策至少保持到第三季度，預(yù)計(jì)還可能加息，商品市場(chǎng)難有趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì)。二是由于翹尾因素，去年下半年農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲，形成較高的基數(shù)效應(yīng)。而國(guó)內(nèi)雖遭受天災(zāi)，但對(duì)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)沒(méi)特別大沖擊，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)比較平穩(wěn)。
　　“如果CPI控制住了，國(guó)內(nèi)貨幣政策應(yīng)該會(huì)有所變化，宏觀需求將對(duì)工業(yè)品產(chǎn)生有利影響，預(yù)計(jì)工業(yè)品期貨可能有一些好的表現(xiàn)�！�