星展理財(cái)50%收益預(yù)期 有木有地雷
2011-07-11   作者:  來(lái)源:理財(cái)周報(bào)
 
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    “最近幾天的理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)以前那么多了,預(yù)期收益率也不如前,起買金額也放寬了!睆V發(fā)上海肇嘉浜路支行的理財(cái)經(jīng)理向理財(cái)周報(bào)記者表示。
  無(wú)獨(dú)有偶,廣發(fā)不是獨(dú)例。記者走訪交行、興業(yè)、平安、招行、工行等多家銀行發(fā)現(xiàn),理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售在進(jìn)入7月后逐步降溫,預(yù)期收益率也大不如前,客戶經(jīng)理的表情也不似以前那么焦灼。
  年中和季末的考核期已過(guò),一些快消的理財(cái)產(chǎn)品自然功成身退。預(yù)期收益率高達(dá)7%以上的超短期理財(cái)產(chǎn)品更是如曇花一現(xiàn),市場(chǎng)上再無(wú)芳蹤。
  另外,不少銀行發(fā)行了高收益的理財(cái)產(chǎn)品,這些較為激進(jìn)的理財(cái)產(chǎn)品真的能如預(yù)想獲得高收益嗎?由于產(chǎn)品尚未到期,我們現(xiàn)在還無(wú)法判斷。但,如你所知,高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),激進(jìn)產(chǎn)品背后的端倪,已隱隱若現(xiàn)。
  而根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室的監(jiān)測(cè),今年上半年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,至少有130款理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年收益率在7%(含)以上。

  北京銀行19款超7%,超短期15款

  在上半年商業(yè)銀行發(fā)行的8984款理財(cái)產(chǎn)品中,北京銀行以518款的優(yōu)勢(shì),將其他城商行遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面。
  在這518款產(chǎn)品中,有一半左右的產(chǎn)品的預(yù)期都是4%以上的高收益。而收益率為5%以上的理財(cái)產(chǎn)品有70 款,預(yù)期收益率為7%以上的有19款。在這19款預(yù)期收益率為7%以上的產(chǎn)品中,3個(gè)月以內(nèi)的超短期理財(cái)產(chǎn)品占了15款。其中預(yù)期收益率最高的是2011年“心喜”系列201132601號(hào):人民幣7天SHIBOR掛鉤理財(cái)產(chǎn)品,年收益率達(dá)到8.4708%。2011年“心喜”系列201108102號(hào):人民幣14天SHIBOR掛鉤理財(cái)產(chǎn)品,年收益率為8.2138%。
  不只北京銀行一家,連一貫產(chǎn)品收益率相對(duì)不高的四大行也退出了預(yù)期高收益的產(chǎn)品。比如中國(guó)銀行,其“中銀穩(wěn)富”BJ2011003-49人民幣理財(cái)產(chǎn)品,預(yù)期收益率也達(dá)到7.2%,投資于債券市場(chǎng)等資產(chǎn)。
  “最近一段時(shí)間股市走強(qiáng),加上加息預(yù)期也比較強(qiáng)烈,我們?cè)谏蟼(gè)月也順勢(shì)退出了這類掛鉤債券和利率的超短期產(chǎn)品,起買金額也是50萬(wàn)以上。心喜系列的產(chǎn)品以前在我們行賣得就很不錯(cuò),這次這么高的預(yù)期收益當(dāng)然是一經(jīng)發(fā)售,就被一搶而空!北本┿y行上海分行的一位理財(cái)經(jīng)理告訴理財(cái)周報(bào)記者。
  在招行上海天鑰橋路支行,記者咨詢新近發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品與上個(gè)月有何不同時(shí),該行理財(cái)經(jīng)理則透露,前兩個(gè)月偏重超短期高收益的理財(cái)產(chǎn)品,一則是為了給銀行貸款提供資金來(lái)源,一則是沖破年中的貸存比目標(biāo),F(xiàn)在發(fā)行中長(zhǎng)期偏向的產(chǎn)品。
  “在信貸閥門緊閉的情況下,城商行都缺錢。高息攬儲(chǔ)涉嫌違規(guī),發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品則成了很好的遮陽(yáng)傘。越是收益率高的產(chǎn)品,起買金額就越大。越是高收益產(chǎn)品發(fā)行量多的銀行,越是缺錢,也不排除有高息攬存的嫌疑。再者,如此頻繁的發(fā)行超短期理財(cái)產(chǎn)品,勢(shì)必加大銀行的業(yè)務(wù)成本!币患已芯砍巧绦3年的分析師告訴理財(cái)周報(bào)記者。
  質(zhì)疑北京銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的不只上述分析師,聯(lián)合資信評(píng)估的分析員溫麗偉在對(duì)北京銀行的跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告中也稱,近年信貸規(guī)模增長(zhǎng)的迅速態(tài)勢(shì)可能對(duì)北京銀行的未來(lái)信貸資產(chǎn)質(zhì)量形成壓力。

  上海銀行收益率最低0.79%,投資債券和貨幣

  根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測(cè),在眾多高收益的排行榜中,大多數(shù)超短期理財(cái)產(chǎn)品投資債券市場(chǎng),長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品投資信托和掛鉤股票等標(biāo)的物。
  超短期理財(cái)產(chǎn)品中,平安銀行發(fā)行2011年安盈1066-34期人民幣理財(cái)計(jì)劃YF6634,投資債券市場(chǎng),產(chǎn)品天數(shù)僅有6天,預(yù)期收益率高達(dá)7.2%。華一銀行2011年人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品13天SDRMBS11010170,預(yù)期收益率高達(dá)7.2%掛鉤標(biāo)的為利率。
  而長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品中,杭州銀行2011年“幸福99”1133期組合投資型理財(cái)產(chǎn)品,以7%的高收益率投資信托,委托期僅為184天。法興銀的2011年1.5年期一籃子股票掛鉤人民幣投資產(chǎn)品,則是與股票掛鉤,委托期限為1.5年,預(yù)期收益高達(dá)40%。
  在理財(cái)周報(bào)監(jiān)測(cè)的到期的理財(cái)產(chǎn)品最后50名產(chǎn)品中,超短期產(chǎn)品,實(shí)際收益率最低的投資對(duì)象仍然是債券的產(chǎn)品,尤其以上海銀行居多,最低收益達(dá)0.79%,最高收益也僅為0.99%。而長(zhǎng)期產(chǎn)品中,實(shí)際收益率較低的是結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品,如花旗的1年期掛鉤指數(shù)和基金美元票據(jù)的產(chǎn)品和廣發(fā)的“薪加薪16號(hào)—匯率觸發(fā)型計(jì)劃”(第一期),實(shí)際收益率分別為-3.22%和0。
  談及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),花旗財(cái)富管理部結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品總監(jiān)陳瀛淼說(shuō),就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品而言,產(chǎn)品的表現(xiàn)取決于掛鉤資產(chǎn)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu),另一個(gè)關(guān)鍵要素就是產(chǎn)品是否持有到期保本。就風(fēng)險(xiǎn)而言,應(yīng)該先論及是否保本,就算市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,持有到期保本產(chǎn)品仍舊能保證本金返還。至于是否因?yàn)閽煦^標(biāo)的不同導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)高低,這個(gè)不能簡(jiǎn)單定論,取決于設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)是否與掛鉤標(biāo)的走勢(shì)相符合。
  “匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可能使得投資者因申購(gòu)金額從人民幣兌換為外幣或投資者有權(quán)獲得的款項(xiàng)從外幣兌換為人民幣而遭受額外的損失。外匯管制可能不適用于某些外幣,對(duì)所適用的匯率造成不利影響。”
  一位中資行的高層透露,信貸類的產(chǎn)品也存在極大的風(fēng)險(xiǎn)。這類產(chǎn)品投資標(biāo)的多為房地產(chǎn)項(xiàng)目。作為開(kāi)發(fā)商的融資項(xiàng)目,這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)較大。雖然在很多相關(guān)產(chǎn)品的說(shuō)明書上,這類產(chǎn)品尚屬于“穩(wěn)健類產(chǎn)品”。但是,一旦有關(guān)地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂,貸款無(wú)法收回,投資本金也面臨著損失的風(fēng)險(xiǎn)。

  星展掛鉤股票,最高年收益率達(dá)到50%

  一直以來(lái),外資行以其產(chǎn)品研發(fā)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)占盡理財(cái)市場(chǎng)的先機(jī),尤其在外幣理財(cái)和代客境外理財(cái)方面。也正因?yàn)槿绱耍赓Y行提供的理財(cái)產(chǎn)品往往以“高門檻、高收益”攬客。
  2008年的金融危機(jī),外資行如當(dāng)頭棒喝,從此,QDII產(chǎn)品的發(fā)行不再那么火爆。監(jiān)管層的嚴(yán)苛,也使得外資行產(chǎn)品趨于穩(wěn)健和保本。但,并非全部如此。高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品也不止QDII。
  星展銀行今年4月發(fā)行的2011年“股得利”系列1119期12個(gè)月國(guó)美電器股票掛鉤澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZDU,是一款掛鉤股票型的澳幣理財(cái)產(chǎn)品,委托期為12個(gè)月,預(yù)期最高年收益率達(dá)到50%。同樣在今年4月,渣打銀行發(fā)行的兩款產(chǎn)品,2011年利率掛鉤投資賬戶MALI11074R和2011年指數(shù)基金掛鉤投資賬戶MALI11056E兩款產(chǎn)品,委托期分別為6個(gè)月和12個(gè)月,前者掛鉤利率,后者掛鉤指數(shù)基金,預(yù)期收益率均為6.5%。
  如此高的收益相當(dāng)誘人,但昔日虧損的例子又比比皆是。例如渣打銀行MALI09188I,掛鉤保險(xiǎn)股票,到期只是獲得1%的固定收益。
  即便如此,外資行對(duì)于高收益產(chǎn)品仍然樂(lè)此不疲。
  “渣打的業(yè)務(wù)模式與一般的中資行存貸款的模式有所不同,渣打主要靠理財(cái)產(chǎn)品,其貸存比很快就能達(dá)標(biāo)與此有很大關(guān)系。為了吸引客戶,發(fā)行收益相對(duì)比較高的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成了活招牌。”一位舊渣打員工說(shuō)。
  那么,為什么預(yù)期與實(shí)際收益產(chǎn)生重大差別呢?
  “主要原因是市場(chǎng)表現(xiàn)與產(chǎn)品設(shè)計(jì)預(yù)期不符,也就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然產(chǎn)品到期收益難免會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)原因不如人意,所以也不能要求機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品能夠100%表現(xiàn)如預(yù)期,評(píng)估產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力可以看一下大部分到期產(chǎn)品的實(shí)際表現(xiàn),如果大部分到期產(chǎn)品表現(xiàn)即使在不同市場(chǎng)周期(熊市或者牛市)中超過(guò)同期定存(對(duì)于保本產(chǎn)品而言),則說(shuō)明設(shè)計(jì)能力優(yōu)勢(shì)。”花旗財(cái)富管理部結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品總監(jiān)陳瀛淼告訴理財(cái)周報(bào)記者。
  提及諸如此類激進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),一位外資行的理財(cái)設(shè)計(jì)師在接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō),對(duì)于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品(包括結(jié)構(gòu)性票據(jù)以及結(jié)構(gòu)性存款),有十多種風(fēng)險(xiǎn)。匯率的波動(dòng)可能導(dǎo)致本金和收益的損失,利率變動(dòng)、通賬預(yù)期的變化導(dǎo)致產(chǎn)品的波動(dòng)性會(huì)造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),投資者自主贖回或發(fā)行人處于特殊原因提前贖回的情況下都可能導(dǎo)致部分或全部本金損失,以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、潛在收益風(fēng)險(xiǎn)、表現(xiàn)不佳風(fēng)險(xiǎn)、掛鉤標(biāo)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

  理財(cái)產(chǎn)品銷售陷阱重重

  “風(fēng)險(xiǎn)與收益共存為基本常識(shí),預(yù)期收益越高的理財(cái)產(chǎn)品,風(fēng)險(xiǎn)也越大,投資者事實(shí)上越吃虧!币晃怀巧绦械母邔酉蚶碡(cái)周報(bào)記者表示。
  調(diào)查中記者發(fā)現(xiàn),部分銀行在銷售過(guò)程中,往往不披露或選擇性披露信息。以興業(yè)銀行理財(cái)購(gòu)買流程為例,只需6個(gè)步驟就走完所有程序。身份證原件——由理財(cái)員為您填寫所需要購(gòu)買新產(chǎn)品的協(xié)議書和開(kāi)卡單——領(lǐng)取號(hào)碼紙等候叫號(hào)機(jī)叫號(hào)——帶好身份證、理財(cái)協(xié)議書和各種業(yè)務(wù)單到XX窗口辦理——辦理好后請(qǐng)檢查協(xié)議書和業(yè)務(wù)受理單是否蓋章——離開(kāi)窗口。
  “理財(cái)經(jīng)理選擇性講解、產(chǎn)品信息不全、信息要素缺失、產(chǎn)品信息更新不及時(shí)等已成為當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)的重要問(wèn)題。甚至連專業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品研究中心都很難獲得產(chǎn)品運(yùn)作情況、資金流向及到期實(shí)際收益率,投資者往往腦子一熱就掏錢了!币晃还煞葜沏y行的分析師說(shuō)。
  以上現(xiàn)狀不僅在中資行里存在,外資行更加流行。甚至,有些外資行的產(chǎn)品說(shuō)明書被客戶直呼為“天書”。
  面對(duì)市場(chǎng)的指責(zé),銀行大喊“被逼無(wú)奈”。不管孰是孰非,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》已經(jīng)出臺(tái)。成效如何,業(yè)內(nèi)拭目以待。

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