上半年基金“八變”盤點(diǎn)
2011-07-04   作者:  來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào)
 
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    公司頻換帥

  國內(nèi)基金行業(yè)人才流動(dòng)之頻繁本不是新聞,但在今年上半年,“跳槽”之風(fēng)蔓延至公司的高管層。統(tǒng)計(jì)顯示,今年截至6月25日,已有14家基金公司換帥,約占整個(gè)行業(yè)中公司總數(shù)的五分之一。與此同時(shí),高管更換大多集中在中小型基金公司。
    雖然在公告中,高管離任的原因大多顯示為個(gè)人原因、到期換屆等。但對普通投資者而言,公司高管變更與公司股權(quán)文化、股東治理結(jié)構(gòu)等有著千絲萬縷的關(guān)系,因此不能被忽略。
  點(diǎn)評:對于基金經(jīng)理而言,無論是悲情告別,還是火線救急,投資者都期待著因?yàn)樗麄兊碾x開或加入,基金公司以及其管理的基金產(chǎn)品能朝著更積極的方向發(fā)展。

  查處老鼠倉

  對于投資者來說,最為深惡痛絕的莫過于來自機(jī)構(gòu)一線的操盤手私設(shè)“老鼠倉”并以之牟取私利。2011年上半年,查處“老鼠倉”再度升級。
    今年5月,長城基金原基金經(jīng)理韓剛因涉嫌“老鼠倉”,成了獲刑第一人,其被判有期徒刑一年,沒收其違法所得并處罰金31萬元。2007年,時(shí)任上投摩根基金經(jīng)理的唐建,成為基金業(yè)“老鼠倉”第一人。此后,王黎敏、張野、劉海、涂強(qiáng)4位基金經(jīng)理先后受到罰款、市場禁入等處罰。至黃林和許春茂,證監(jiān)會(huì)正式查處的“老鼠倉”基金經(jīng)理已經(jīng)達(dá)到8人,查處“老鼠倉”的手腕和決心不可謂不堅(jiān)決。
  點(diǎn)評:公募基金“老鼠倉”泛濫之勢越發(fā)明顯,雖然與監(jiān)管日趨嚴(yán)格有關(guān),但這也和中國基金業(yè)固有缺陷脫不了干系。因?yàn)槟壳盎鸸芾碣M(fèi)的收取與基金業(yè)績完全脫鉤,基金公司的管理費(fèi)用始終處于“旱澇保收”的狀態(tài)。在這樣一種制度安排之下,基金經(jīng)理不必?fù)?dān)心基金倉位的操作出現(xiàn)失誤,倒是可以利用所管理的基金倉位來為其個(gè)人倉位服務(wù),從制度安排而言,這值得深思。

  第三方銷售有望正式起步

  今年6月21日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券投資基金銷售管理辦法》,距離上一次2004年6月25日發(fā)布的相關(guān)銷售辦法,正好時(shí)隔近7年。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,修訂后的《證券投資基金銷售管理辦法》部分放寬了基金銷售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入資格,意味著基金行業(yè)第三方銷售有望正式起步,基金銷售市場將迎來銀行、券商之外的更多競爭者。
    令人關(guān)注的是,上述新的基金銷售辦法為以后的基金銷售參與者解除了“身份”約束。在專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件上,開放了民間資本的進(jìn)入,將出資人放寬至具有基金、證券或其他金融相關(guān)從業(yè)經(jīng)歷的專業(yè)個(gè)人出資人。而外資行亦獲批進(jìn)入基金銷售領(lǐng)域。在基金“第三方銷售”的制度規(guī)范訂立中,則將專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)的組織形式放寬為有限責(zé)任公司或合伙企業(yè)等形式,將具有基金從業(yè)資格人員最低數(shù)量從30人放寬至10人。
  點(diǎn)評:為第三方參與基金銷售“松綁”,目前已經(jīng)成為各方積極推動(dòng)的事情。

  QDII形象大變

  QDII“出!敝芬恢辈豁槙场S捎陂L期業(yè)績低迷,不少投資者開始無奈選擇“用腳投票”,黯然與QDII告別。但進(jìn)入2011年后,伴隨著境外市場走高,QDII基金也出現(xiàn)了小高潮。
    根據(jù)Wind資訊最新統(tǒng)計(jì),今年來(截至7月1日),27只可進(jìn)行前后對比的QDII產(chǎn)品之中,創(chuàng)造了正收益的基金為7只,約占總數(shù)的26%,其中的海富通海外精選和華寶興業(yè)中國成長今年來的凈值增長分別為3.5755%和2.8233%,該業(yè)績已經(jīng)令多數(shù)A股基金汗顏。此外,老QDII之中的華夏全球精選今年來的凈值增長也有不錯(cuò)表現(xiàn),在今年來所有開放式基金排名中也處于靠前位置。
  除了業(yè)績有強(qiáng)勢表現(xiàn)外,QDII這類產(chǎn)品的發(fā)行也體現(xiàn)出基金公司的全新思路。比如,F(xiàn)OF和指數(shù)型成QDII基金發(fā)行主流。而主題類QDII也成為近年來QDII基金發(fā)力方向。
  點(diǎn)評:經(jīng)歷風(fēng)雨之后,在各方努力下,QDII的資產(chǎn)配置功能在今年上半年得到了極大發(fā)揮,并成功進(jìn)入了投資者的投資組合之中。

  保本基金迎來新發(fā)展

  也許是提前預(yù)計(jì)到今年的A股行情并不好,早在去年底,關(guān)于為保本基金“松綁”的討論已經(jīng)在業(yè)內(nèi)悄然開展。
    事實(shí)上,但凡A股行情出現(xiàn)動(dòng)蕩或者調(diào)整之初,往往有不少資金會(huì)捷足先登,成功轉(zhuǎn)向那些有固定收益特性的保本類產(chǎn)品。根據(jù)此前頒布的《關(guān)于保本基金指導(dǎo)意見》,擔(dān)保人的門檻得到了放松,明確了不同擔(dān)保人的條件,并直接有利于解決目前保本型基金擔(dān)保人稀缺性問題。
  同時(shí),該指導(dǎo)意見還進(jìn)一步明確了保本基金可以投資股指期貨及其金融衍生品,這也將給保本基金的運(yùn)作管理和發(fā)展帶來新的突破。此外,還要求保本基金的基金管理人要充分揭示基金保本保障機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)及到期處理方式。
  點(diǎn)評:從2011年上半年新基金發(fā)行看,保本基金顯然已成為各家大中型基金公司產(chǎn)品線上的亮點(diǎn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),在2011年上半年成立的保本基金達(dá)到了12只,而目前保本基金總共才17只,這意味著,保本基金正在成為新基金發(fā)行的重頭戲,且有“井噴”之勢。

  新基金發(fā)行大高潮

  根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),2010年上半年成立的各種新基金多達(dá)142只。但根據(jù)基金業(yè)內(nèi)人士反映,在弱市條件下發(fā)行新基金,基金公司往往處于“賠本賺吆喝”的窘迫境地。
    但對于基金公司來說,在對待新基金發(fā)行上,卻有苦難言。一方面,構(gòu)建、延伸合理的產(chǎn)品線能為基金公司貯備更多的資源,這是各家基金公司不得不做的一件事。另一方面,為了保持行業(yè)原有的地位,當(dāng)競爭者大規(guī)模發(fā)行新產(chǎn)品時(shí),其他基金公司也往往效仿。從上半年新基金的發(fā)行類別看,債券型基金顯然成為各家關(guān)注的焦點(diǎn)品種,但從發(fā)行的新基金情況看,能夠馬上為投資者創(chuàng)造正收益的品種還是少數(shù)。
  點(diǎn)評:如行業(yè)所言,新基金發(fā)行往往是“好發(fā)難做、難發(fā)好做”,但在低迷行情下發(fā)行的新基金能否為投資者未來創(chuàng)造驚喜,還有待觀察。

  “雙匯事件”引發(fā)討論

  雙匯發(fā)展的“瘦肉精”事件曝光之后,不少重倉持有的公募基金都在第一時(shí)間發(fā)布了相關(guān)公告,稱要調(diào)整對于雙匯的估值方式,這使得行業(yè)對于停牌公司估值問題的討論再度升級。
    作為基金重倉股,雙匯發(fā)展的停牌給每日計(jì)算凈值并接受申贖的基金帶來很大挑戰(zhàn)。事實(shí)上,作為一只長線“白馬股”,雙匯發(fā)展一直不乏機(jī)構(gòu)投資者的“擁躉”。從基金2010年四季報(bào)公布的情況來看,共有56只基金前十大重倉股中出現(xiàn)了雙匯發(fā)展,占當(dāng)時(shí)基金凈資產(chǎn)比例過5%的基金共有16只。
  而在上述風(fēng)暴發(fā)生后,部分基金迅速開展了緊急估值調(diào)整,有業(yè)內(nèi)人士稱,上述估值調(diào)整是中國基金業(yè)史上首次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值。對于市場而言,保持必要的穩(wěn)定非常重要,短期過度巨額贖回或者短期過度巨額申購,都將引起基金規(guī)模的巨大波動(dòng),并牽連基金凈值。
    點(diǎn)評:雙匯發(fā)展的估值事件,暴露出了全球開放式基金固有的缺陷,即投資者和基金資產(chǎn)的直接交易。如果是巨額贖回或者巨額申購,都將短期之內(nèi)極大地影響基金里的長期穩(wěn)健投資者?磥,無論是基金公司還是投資者本身,“雙匯事件”所引發(fā)的各方博弈都令人深思。

  基金公司上“微博”

  熱衷新傳播工具的人士忽然發(fā)現(xiàn),2011年上半年,微博這一簡單傳播工具正在向基金行業(yè)蔓延,基金行業(yè)的重量級人士和機(jī)構(gòu)紛紛在微博上“安營扎寨”。作為新技術(shù)的一部分,微博的產(chǎn)生直接反映出媒體發(fā)展的趨勢和脈絡(luò),并直接引起大眾的圍觀。
    而微博的誕生,更有效地將媒體與讀者之間的互動(dòng)向前推進(jìn)一步,并成為基金行業(yè)直接展示自己的良好舞臺(tái)。正如基金行業(yè)內(nèi)部人士表示的那樣,將線上線下的運(yùn)作融合,可與“粉絲”以及基金投資者直接互動(dòng)。
  點(diǎn)評:由于微博是一種體驗(yàn)活動(dòng),所以更加適合已適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)工具的讀者,對于那些平時(shí)不怎么運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)工具的基金持有人而言,基金微博如何培養(yǎng)他們的“使用習(xí)慣”,則是個(gè)重要課題。

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