周三滬深股指呈現(xiàn)震蕩走低的格局，早盤滬指圍繞10日均線展反復震蕩，多空雙方圍繞該點位展開激烈爭奪。受資金面緊張和加息預期雙重因素打壓，午市股指震蕩走低，再度失守5日和10日均線并逼近2700點大關，滬綜指尾市收于全天最低點，成交量較周二有所萎縮。個股方面跌多漲少，中石油有護盤跡象，金融和地產(chǎn)兩大權(quán)重股表現(xiàn)低迷拖累大盤，水利股繼續(xù)逞強，鋼鐵股異軍突起，農(nóng)業(yè)、化工股表現(xiàn)相對活躍。
    經(jīng)濟數(shù)據(jù)未公布前市場一直在等待“靴子”落地，周二公布5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，雖然CPI創(chuàng)34個月新高，但基本符合市場預期，周二股指反彈釋放壓抑已久的情緒。但央行盤后意外上調(diào)存款準備金率，給A股市場帶來一定的干擾因素。首先，提準令市場資金面陷入全線緊張的局面，同時市場加息擔憂再度升溫，周三大盤出現(xiàn)震蕩回落。央行此次提準凍結(jié)資金將達到3700億元，而本周在公開市場的央票投放僅10億元，市場資金面短期緊張已成必然。受提準影響，銀行間資金利率大幅飆升，加息呼聲漸強。存款準備金率提至歷史高點，商業(yè)銀行普遍面臨流動性不足的狀況，并為解決流動性不足付出較高的財務成本。除此之外，制約周三股指反彈還有幾點因素：首先，地產(chǎn)股未能延續(xù)強勢反彈。地產(chǎn)的啟動需要較大的資金面配合，在目前流動性受困的局面下，地產(chǎn)股并不具備持續(xù)走強的基礎。在地產(chǎn)股走弱同時，市場缺乏新的主流熱點，銀行股受政策面影響繼續(xù)表現(xiàn)不佳，考慮到政策的不確定性，短期內(nèi)銀行股仍將面臨壓力，盤中依舊是國際板等一些題材股相對活躍，難以形成賺錢效應。其次，成交量再次萎縮，說明市場謹慎情緒并未消散，量能的低迷和觀望心理濃厚決定大盤難以繼續(xù)上行。最后，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)和提高存款準備金率的“靴子”落地之后，市場仍面臨較多的不確定性。6月份以來豬肉和雞蛋價格繼續(xù)上漲，6月CPI會否再創(chuàng)新高；在通脹壓力并未減輕的情況下，不排除央行再次加息的可能，這些因素都將制約市場走勢，因此周二的反彈并未使大盤擺脫震蕩盤整的弱勢格局。
　　周三，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股表現(xiàn)低迷，而以大江股份、多倫股份為代表的國際板概念股延續(xù)活躍走勢。近期有關國際板的消息較多，前期在發(fā)改委的《關于2011年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》中提出研究建立國際板市場，進一步完善多層次資本市場體系，周三上交所理事長耿亮表示，將加快速度、加快力度推進國際板市場的建設，進一步增強了市場對于國際板推出的預期，令國際板概念股再度逞強。國際板概念股可分三類：一是外資控股公司，有并購題材、借殼、比價效益等實質(zhì)性題材刺激；二是相關投行股，可在推薦IPO上市過程中受益；三是B股和H股概念品種。短期在流動性制約下，市場熱點仍將是題材股當?shù)�，周期股難有持續(xù)表現(xiàn)，圍繞國際板的演繹，該板塊仍有活躍的機會。
　　此次提準再次打壓了市場關于政策放松的預期，通脹壓力將無法改變政策收緊的局面，因此“政策底”并未出現(xiàn)。近期大盤仍將受制于資金面帶來的壓力和半年報上市公司業(yè)績增速下滑的風險，如果整體業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，那么市場將面臨價值重估的過程。因此，筆者認為，短期大盤很難擺脫震蕩筑底的格局，投資者在操作上仍應控制好倉位，不要盲目搶反彈。