“3000點之上減倉鎖定收益，2800點小幅加倉進行布局”，儼然成為基金應(yīng)對震蕩市的不二策略。在市場缺乏系統(tǒng)性機會的情況下，基金上下騰挪空間均十分有限，“波段操作、接力投資”成為部分基金經(jīng)理的弱市投資之道。
波段操作見好就收
上周市場延續(xù)震蕩下挫態(tài)勢，上證指數(shù)膠著于2800點左右，基金選擇了逆向而動，低位吸籌、小幅加倉的策略。
根據(jù)國都證券研究所測算，上周偏股型基金倉位回升0.81個百分點，至77.38%。剔除各類資產(chǎn)市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動加倉0.95個百分點。值得注意的是，六大基金公司在上周一致選擇了主動加倉，其中易方達、廣發(fā)、華夏和嘉實的主動加倉幅度相對較大。
上海一合資基金公司投資總監(jiān)認為，“在目前市場的估值下繼續(xù)殺跌意義不大，部分股票已經(jīng)具備長期投資價值。雖然經(jīng)濟面臨下行風(fēng)險，但市場在一定程度上已經(jīng)反映了這一預(yù)期，后市回調(diào)的空間不大�！�
事實上，從今年來基金倉位的變動來看，基金“波段操作”跡象相當明顯。國都證券基金倉位測算顯示，3000之上基金更傾向于減倉鎖定收益。
在基金分析師看來，“3000點為前期的密集成交區(qū)，在這一點位之上，基民的贖回力度加大亦會導(dǎo)致基金減倉。此外，今年系統(tǒng)性機會缺乏，市場上攻至3000之上，基金謹慎心態(tài)凸顯，羊群效應(yīng)亦會導(dǎo)致3000之上基金整體減倉�！�
從私募4月份的倉位來看，雖然部分私募進行了減倉，但仍維持在較高水平，77.78%私募在4月都維持半倉以上操作，僅22.22%私募半倉以下，其中，50—80%倉位的私募占了69.45%，這一數(shù)據(jù)顯示私募對后市行情并不太悲觀，但也不樂觀。
投資布局回歸均衡
在市場下跌空間有限、向上動力不足的震蕩市中，多數(shù)基金經(jīng)理選擇了“接力投資法”，即預(yù)期目標值迅速實現(xiàn)的時候兌現(xiàn)投資組合收益，轉(zhuǎn)而尋找下一個投資機會。隨著基金不斷的調(diào)倉換股，其投資布局亦漸漸回歸均衡。
國泰基金研究總監(jiān)認為，鑒于宏觀經(jīng)濟的最新變化，未來一階段投資可能更應(yīng)注重行業(yè)的平衡�！斑^度偏向周期股或消費股的策略可能都有風(fēng)險�！痹谄淇磥恚壳笆袌霾粌H對通脹的回落不再抱過于樂觀的看法，對于未來通脹回落后可能給制造業(yè)企業(yè)帶來的利潤沖擊也有很大擔心。
鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤認為，今年A股市場的投資可能是均衡取勝，未來在操作上“均衡的組合”可能會是基金業(yè)績?nèi)俚年P(guān)鍵。在冀洪濤看來，很可能在二季度發(fā)生所謂的風(fēng)格再平衡。目前，基金再大幅減倉消費股，增倉周期股的可能性已經(jīng)不大。
