山煤國(guó)際:資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)
2011-05-06   作者:  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
【字號(hào)
    公司一季報(bào)實(shí)現(xiàn)每股收益0.29元,同比增長(zhǎng)91%。
  招商證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng):
  公司煤炭產(chǎn)量基數(shù)較低,2010年煤炭產(chǎn)量和權(quán)益產(chǎn)量分別為607萬(wàn)噸和419萬(wàn)噸。上市公司自身煤礦將逐步投產(chǎn)及改擴(kuò)建至1200萬(wàn)噸,目前正在進(jìn)行的第一次注入煤礦資產(chǎn)產(chǎn)能870萬(wàn)噸。我們預(yù)計(jì)公司2011至2013年煤炭產(chǎn)量分別為800萬(wàn)噸、1560萬(wàn)噸和2100萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)32%、95%和35%。2011至2013年權(quán)益煤炭產(chǎn)量分別為568萬(wàn)噸、1053萬(wàn)噸和1372萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)36%、85%和30%。
  集團(tuán)尚余1000萬(wàn)噸產(chǎn)能有望在未來(lái)兩年內(nèi)注入到上市公司。集團(tuán)煤礦預(yù)期全部注入完成后,上市公司煤炭產(chǎn)量將從2010年的600萬(wàn)噸增加至3000萬(wàn)噸左右。
  預(yù)計(jì)公司2011至2013年每股收益分別為0.97元、1.96元和2.7元,同比增長(zhǎng)27%、102%和38%。按照2011年業(yè)績(jī)計(jì)算PE為32倍,但是公司的高成長(zhǎng)性完全能夠消化目前較高的估值,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年和2013年P(guān)E只有16倍和11倍,且公司尚有二次資產(chǎn)注入預(yù)期。我們看好公司的高成長(zhǎng)性和資產(chǎn)注入預(yù)期,一年目標(biāo)價(jià)40元,維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
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