電力供應(yīng)偏緊拉升煤炭需求
2011-05-06   作者:記者 方燁/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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    近來,隨著電力供應(yīng)偏緊,煤炭價(jià)格持續(xù)走高。券商分析,焦煤價(jià)格上行以及由此可能導(dǎo)致的資本注入將給板塊帶來可能的投資機(jī)會(huì)。

  通脹高企 煤炭行業(yè)受益

  當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)一大焦點(diǎn)是通脹壓力加大。券商認(rèn)為,這將使得煤炭板塊在二季度受益。
  民生證券表示:鋼材庫存持續(xù)下滑,價(jià)格穩(wěn)中有升;焦炭、焦煤價(jià)格總體穩(wěn)定,預(yù)計(jì)在鋼鐵景氣回升下有望上漲。受需求旺盛、國際煤價(jià)高企、進(jìn)口量大幅下滑以及大秦線檢修影響,動(dòng)力煤淡季不淡。成本方面,由于煤炭行業(yè)銷售凈利率較高,業(yè)績對人工、原材料等成本上漲敏感性低,而資源稅短期較難出臺(tái),行業(yè)利空有限。
  民生證券認(rèn)為,作為最上游的能源行業(yè),煤炭將顯著受益通脹,行業(yè)盈利確定性高。目前行業(yè)估值19倍左右,相當(dāng)于近年平均水平。在通脹高企的情況下,低估值的周期股仍有吸引力,繼續(xù)看好二季度煤炭行業(yè)的相對收益。當(dāng)前我們看好的組合為遠(yuǎn)興能源、兗州煤業(yè)、盤江股份、潞安環(huán)能、山煤國際。

  資源整合可能帶來資本注入

  由于局部地區(qū)供應(yīng)緊張,煤炭板塊內(nèi)部存在整合以及資產(chǎn)注入可能,值得投資者關(guān)注。
  英大證券表示,今年以來,隨著煤炭資源整合,國內(nèi)新增產(chǎn)能逐步釋放,山西、內(nèi)蒙古等產(chǎn)煤大省煤炭產(chǎn)量均同比大幅上升。3月份,國家煤炭應(yīng)急儲(chǔ)備方案經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),全國十家大型煤炭、電力企業(yè)、八個(gè)港口企業(yè)將開展首批煤炭儲(chǔ)備試點(diǎn),計(jì)劃儲(chǔ)煤500萬噸。
  繼山西、河南之后,山東、陜西、貴州、內(nèi)蒙古等煤炭主產(chǎn)省相繼拉開煤炭企業(yè)兼并重組、資源整合序幕。山東以六家煤炭企業(yè)為基礎(chǔ),組建了山東能源集團(tuán),全省煤炭工業(yè)形成了以山東能源集團(tuán)和兗礦集團(tuán)為主的新格局。6月底前,陜西煤炭企業(yè)個(gè)數(shù)從522家減少到120家以內(nèi),煤礦數(shù)量減少到450處。到2013年,貴州計(jì)劃年產(chǎn)量500萬噸及以上企業(yè)集團(tuán)的煤炭產(chǎn)量要達(dá)到全省總產(chǎn)量的60%,內(nèi)蒙古煤炭企業(yè)最低生產(chǎn)規(guī)模要達(dá)到120萬噸/年,企業(yè)數(shù)量控制在80至100家,形成一至兩家億噸級(jí)、五至六家5000萬噸級(jí)、15至16家千萬噸級(jí)煤炭企業(yè)。
  “我們對資產(chǎn)注入預(yù)期類公司給予高度關(guān)注,如大有能源、冀中能源、ST山焦、安泰集團(tuán)、紅陽能源、蕪湖港、太工天成、欣網(wǎng)視訊、銀鴿投資等。它們大多存在煤炭集團(tuán)整合后注資和借殼上市預(yù)期!庇⒋笞C券發(fā)布的報(bào)告稱。

  焦煤中期仍有漲價(jià)可能

  中金公司則認(rèn)為對煤炭板塊進(jìn)行中線投資更有利可圖。該機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告稱:
  隨著全球核電進(jìn)程放緩和日本災(zāi)后重建的啟動(dòng),國際動(dòng)力煤需求有望逐步上升,加上國際油價(jià)的支撐,預(yù)計(jì)國際煤價(jià)將高位運(yùn)行。國內(nèi)方面,由于電力需求旺盛,而水電出力持續(xù)偏低,動(dòng)力煤呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。但隨著大秦線檢修結(jié)束和儲(chǔ)煤基地的建立,煤炭供應(yīng)緊張局面將得到一定緩解,預(yù)計(jì)短期庫存將止跌回升,煤價(jià)上漲勢頭有所放緩。
  板塊近期缺乏催化劑,預(yù)計(jì)將繼續(xù)盤整。4月PMI環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至52.9%,大幅低于市場預(yù)期,顯示緊縮政策效應(yīng)正由消費(fèi)、出口逐步擴(kuò)展至投資領(lǐng)域;同時(shí)中金宏觀組預(yù)計(jì)上半年CPI仍將維持高位,緊縮政策還將持續(xù)。煤炭板塊目前估值位于歷史中值水平,在近期缺乏催化劑的情況下,預(yù)計(jì)將延續(xù)盤整格局。
  國內(nèi)焦煤相對平淡,中期仍有上漲可能。由于澳洲洪水影響正逐步消除,國際焦煤價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力,但在海外經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和日本災(zāi)后重建的拉動(dòng)下,預(yù)計(jì)國際焦煤價(jià)格仍將維持高位。而國內(nèi)焦煤需求平穩(wěn),鋼鐵企業(yè)庫存較為充分,短期焦煤價(jià)格上漲動(dòng)力不足,但在焦煤進(jìn)口持續(xù)下降、國內(nèi)外焦煤價(jià)差維持高位、保障房建設(shè)和鋼鐵行業(yè)出口強(qiáng)勁等因素的推動(dòng)下,中期焦煤價(jià)格仍有上漲可能。
  中金公司建議A股重點(diǎn)關(guān)注中國神華、兗州煤業(yè)和蘭花科創(chuàng)。

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