一周述評(píng)　(4月14日-4月20日)
　　
　　受上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和美國(guó)被調(diào)降信用評(píng)級(jí)前景影響，本周(4月14日-4月20日)滬深基金指數(shù)出現(xiàn)近來難有的下跌行情。各類型基金也不可避免地全面下跌，在眾多基金經(jīng)理看來周期性行業(yè)仍是未來配置的焦點(diǎn)。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，滬基指4月20日收于4856.54點(diǎn)，4月13日收于4845.09點(diǎn)，下跌88.55點(diǎn)，跌幅達(dá)1.83%；深基指4月20日收于5892.23點(diǎn)，4月13日收于5980.97點(diǎn)，下跌88.74點(diǎn)，跌幅達(dá)1.48%。
　　隨著大宗商品、油價(jià)上漲，日化產(chǎn)品也計(jì)劃提價(jià)，輸入型通脹壓力將逐步增加。剛剛公布的3月CPI再創(chuàng)新高導(dǎo)致央行緊縮政策再次放行。其目的顯然是為了回收流動(dòng)性和抑制通貨膨脹，也是向市場(chǎng)明確傳達(dá)當(dāng)前貨幣環(huán)境應(yīng)繼續(xù)回歸穩(wěn)健的信號(hào)，抑制放貸沖動(dòng)。然而申萬菱信基金認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率再上調(diào)短期對(duì)資金價(jià)格影響不大，對(duì)股票市場(chǎng)的影響也有限。
　　在大盤連續(xù)下跌的情況下，指數(shù)型基金無可避免下跌行情。統(tǒng)計(jì)顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值下跌2.04%，ETF基金平均下跌2.03%。由于大盤股領(lǐng)跌明顯，幾乎所有大盤指基跌幅都在2%以上，跌幅遠(yuǎn)高于其它股票型基金。但在眾多基金看來，鋼鐵、電力等強(qiáng)周期股仍為市場(chǎng)首選，因此大盤指基仍是較好的配置方向。
　　相對(duì)而言封閉式基金損失較小，跌幅多在1%以內(nèi)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周封閉式基金單位凈值平均下跌0.93%，而二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格則平均下跌0.84%，折價(jià)率繼續(xù)縮窄0.18個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)再度陷入調(diào)整及封基分紅預(yù)期或是壓低近期折價(jià)率的最直接原因。市場(chǎng)之所以可以接受折價(jià)率連續(xù)走低，可能是因?yàn)榇蠖鄶?shù)封基在兩三年內(nèi)即將到期、并且此時(shí)受年末分紅預(yù)期影響，更加劇了封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)上的需求量；此外封閉式基金在上一年度的優(yōu)異表現(xiàn)，使折價(jià)率的走低顯得更為合情合理。
　　而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也使債券市場(chǎng)遭遇打壓，債券型基金始終處于上下兩難境地。統(tǒng)計(jì)顯示，本周債券型基金下跌0.16%至1.067元。匯豐晉信基金認(rèn)為，近期貨幣市場(chǎng)利率依然穩(wěn)定在相對(duì)低位。銀行間二級(jí)市場(chǎng)方面，在寬松資金面和配置需求的帶動(dòng)下，加息后債市收益率的上行并不明顯，預(yù)計(jì)近期債市仍將維持窄幅震蕩走勢(shì)。