2010年4月16日，以滬深300作為標(biāo)的的股指期貨正式上市交易。一年來(lái)，股指期貨的交易量與參與人數(shù)呈成倍增長(zhǎng)。在這場(chǎng)盛宴中，中金所獲得的手續(xù)費(fèi)收入已經(jīng)超過50億元。

　　中金所月入4.47億

　　股指期貨一年來(lái)成交金額107.26萬(wàn)億，按萬(wàn)分之0.5的標(biāo)準(zhǔn)，手續(xù)費(fèi)收入達(dá)53.63億。
　　據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，雖然股指期貨從2010年4月16日才開始交易，但2010年累計(jì)成交量已達(dá)9175萬(wàn)手，成交金額(雙邊)達(dá)82.14萬(wàn)億，占2010年全年期貨市場(chǎng)成交總額的26%。
　　截至4月14日，滬深股指期貨已運(yùn)行了近240個(gè)交易日。中金所最新數(shù)據(jù)顯示，截至2011年4月14日，2011年股指期貨的累計(jì)成交量已達(dá)1311萬(wàn)手，單邊成交金額已經(jīng)達(dá)到12.56萬(wàn)億元。
　　按雙邊計(jì)算，股指期貨上市一年以來(lái)，合計(jì)成交量為11797萬(wàn)手，成交金額達(dá)107.26萬(wàn)億元，成功突破100萬(wàn)億元大關(guān)。
　　此外，期指開戶數(shù)也迅速增長(zhǎng)。上市首日，期指開戶數(shù)為9137戶。中金所數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月18日，全國(guó)累計(jì)開戶數(shù)超過6.6萬(wàn)戶，持倉(cāng)保證金約100億元，市場(chǎng)資金使用率60%。
　　按照滬深300股指期貨合約相關(guān)規(guī)定，手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為成交金額的萬(wàn)分之0.5。這意味著，期指上市至今，中金所收取的手續(xù)費(fèi)收入高達(dá)53.63億元，即平均每月的收入在4.47億元左右。

　　散戶占到八九成

　　股指期貨市場(chǎng)現(xiàn)在是散戶唱主角。目前共有31家券商、5家基金公司參與了股指期貨。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前期指市場(chǎng)上的投資者中，散戶占到了八九成。此前，新華社報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前共有31家證券公司、5家基金公司參與了股指期貨交易。
　　據(jù)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，截至目前，個(gè)人大戶在股指期貨上的收益比例方面，大幅虧損的占39.08%、基本盈虧平衡占39.08%、大幅盈利的僅占21.84%。記者在從期貨公司了解到，從期貨公司期指客戶的盈虧情況也可以看出，炒期指實(shí)現(xiàn)盈利的投資者僅占兩成多。
　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞約表示，期指總體上是為機(jī)構(gòu)投資者量身定做的，應(yīng)該是機(jī)構(gòu)唱主角，散戶跑龍?zhí)�，但現(xiàn)在卻是散戶唱主角，機(jī)構(gòu)投資者未完全入市，大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行減倉(cāng)制度都還用不上。
　　記者了解到，機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的準(zhǔn)入制度正逐步出臺(tái)。證券公司、基金公司參與股指期貨交易的政策已頒布實(shí)施；QFII參與的政策已完成征求意見；信托公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的政策正在積極研究推出。
　　此前，中金所總經(jīng)理朱玉辰接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱，機(jī)構(gòu)投資者入市是個(gè)逐漸增長(zhǎng)的過程。他表示，目前機(jī)構(gòu)投資者入市情況還不錯(cuò)，主要是券商自營(yíng)，下一步將推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者參與套期保值。

　　一年間滬指回到原地

　　去年4月16日，上證指數(shù)收于3130.30點(diǎn)，今年4月15日，上證指數(shù)收于3050.53點(diǎn)。
　　在股指期貨推出之前，業(yè)界賦予其“市場(chǎng)穩(wěn)定器”的角色。有專家認(rèn)為，從理論上來(lái)說，股指期貨的性質(zhì)，決定了其可以和現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，因此既可以規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)，又可以抑制過度投機(jī)。
　　2010年4月19日，期指推出后的第二個(gè)交易日滬指大挫4.79%。此后一個(gè)月之內(nèi)，滬指從最高點(diǎn)3181點(diǎn)跌至2696點(diǎn)，累計(jì)下跌15.2%。穩(wěn)定器？還是助跌器？業(yè)界開始爭(zhēng)議。
　　從去年下半年開始，大盤企穩(wěn)回升。今年以來(lái)，滬指一直在2800點(diǎn)-3000點(diǎn)區(qū)間內(nèi)來(lái)回震蕩。一年間，滬指幾乎回到原地。而期指推出前的3年時(shí)間，大盤一舉從1100點(diǎn)沖上6000點(diǎn)，再?gòu)膸p峰跌至1600點(diǎn)。
　　來(lái)自銀河期貨的報(bào)告分析稱，股指期貨平抑了現(xiàn)貨的波動(dòng)。銀河期貨選取了三個(gè)階段分別進(jìn)行測(cè)算，第一個(gè)階段為300現(xiàn)指的基期2005年1月4日至今，第二個(gè)階段為期指上市前200天，第三個(gè)階段為期指上市后200天。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，第三階段的價(jià)格波動(dòng)均明顯低于前兩個(gè)階段。具體來(lái)看，以波動(dòng)點(diǎn)數(shù)衡量，股指期貨上市后，滬深300指數(shù)的波動(dòng)幅度下降了20.69%。
　　滬深證券交易所發(fā)布的2010年市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量報(bào)告也指出，滬市2010年股票總體日內(nèi)5分鐘的相對(duì)波動(dòng)率、超額波動(dòng)率和收益波動(dòng)率分別較2009年下降18.8%、11.5%和15.2%，深市股票總體分時(shí)波動(dòng)率和收益波動(dòng)率則較2009年分別下降了18.4%和16.4%。本報(bào)記者 張羽飛

　　【期指數(shù)據(jù)】

　　運(yùn)行時(shí)間：近240個(gè)交易日
　　成交量：11797萬(wàn)手(截至4月14日)
　　成交額：107萬(wàn)億元(截至4月14日)
　　開戶數(shù)：6.6萬(wàn)戶(截至3月18日)
　　參與者：散戶八九成
    (來(lái)源：中金所)

　　■ 上市進(jìn)程

　　2007年9月8日 中國(guó)金融期貨交易所股份有限公司掛牌
　　2007年4月15日 《期貨交易管理?xiàng)l例》正式施行，金融期貨終獲準(zhǔn)生證
　　2007年4月25日 期貨公司金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照正式申請(qǐng)啟動(dòng)
　　2007年7月13日 銀建期貨、久恒期貨首獲金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格
　　2009年8月3日 中金所進(jìn)行仿真熔斷測(cè)試
　　2010年1月8日 股指期貨和融資融券獲國(guó)務(wù)院原則性通過
　　2010年1月19日 中金所發(fā)布交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則修訂說明
　　2010年2月20日 中金所發(fā)布股指期貨合約交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則
　　2010年2月22日 股指期貨上午9時(shí)起正式開戶
　　2010年4月16日 股指期貨正式上市

　　■ 主要功能

　　價(jià)格發(fā)現(xiàn) 期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀態(tài)及其價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)管理 通過買賣股指期貨，調(diào)節(jié)股票組合比例，可以降低甚至消除組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　賣空機(jī)制 當(dāng)投資者對(duì)大盤看跌的時(shí)候，可以賣空滬深300指數(shù)期貨，從而實(shí)現(xiàn)盈利。
　　替代股票買賣 交易者買賣一手股票指數(shù)期貨合約，相當(dāng)于買賣由計(jì)算指數(shù)的股票所組成的投資組合。
　　提供套利機(jī)會(huì) 利用股指期貨定價(jià)偏差，通過買入股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)買入股指期貨，獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。