一只北非的蝴蝶扇動(dòng)了幾下翅膀，掀起一場(chǎng)全球的風(fēng)暴。日前，來(lái)自O(shè)PEC第八大石油生產(chǎn)國(guó)利比亞的“蝴蝶效應(yīng)”正在迅速擴(kuò)散。這次影響的包括國(guó)際原油、黃金等大宗商品價(jià)格的變動(dòng)，以及對(duì)中國(guó)輸入型通脹的壓力。
上周五，除了日本核泄漏事件的處理進(jìn)程，全球又多了一個(gè)焦點(diǎn)利比亞戰(zhàn)火。作為世界重要的產(chǎn)油國(guó)之一，利比亞局勢(shì)惡化將對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格帶來(lái)哪些影響？輸入型通脹將如何影響中國(guó)CPI走勢(shì)？接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家指出，PPI與CPI的漸行漸遠(yuǎn)加大了成本上升向最終消費(fèi)品傳導(dǎo)的壓力，這次能源等大宗商品價(jià)格如果再走高，國(guó)內(nèi)物價(jià)調(diào)控壓力將繼續(xù)加大。
油價(jià)上升壓力加大
截至3月21日8點(diǎn)36分，紐約原油期貨5月份合約報(bào)104.16美元，上漲2.31美元，漲幅2.27%。美英法“多國(guó)聯(lián)軍”開(kāi)始對(duì)利比亞發(fā)動(dòng)軍事打擊，市場(chǎng)人士擔(dān)心此舉將使利比亞原油出口全面停滯，并再次推高油價(jià)。不過(guò)，就對(duì)中國(guó)的影響來(lái)說(shuō)，專(zhuān)家稱(chēng)主要體現(xiàn)在成本價(jià)格方面。
今年以來(lái)，原油價(jià)格已經(jīng)上升了約20%。約從一個(gè)月前開(kāi)始，利比亞的原油出口幾乎降至零。利比亞為世界第15大石油出口國(guó)。據(jù)國(guó)際能源署（IEA）公布，今年1月，利比亞日均生產(chǎn)169萬(wàn)桶原油和液化天然氣，其中原油158萬(wàn)桶。日均出口原油149萬(wàn)桶，其中85%輸往歐洲。
拉扎德資產(chǎn)管理公司投資組合董事總經(jīng)理羅納德·坦普認(rèn)為，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)油價(jià)的影響僅可看作供應(yīng)鏈方面出現(xiàn)的短期憂(yōu)患，由于未來(lái)需求仍將十分強(qiáng)勁，油價(jià)長(zhǎng)期趨勢(shì)仍將走高。坦普認(rèn)為，目前雖然油價(jià)飆升，卻并沒(méi)有偏離基本面。長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)趨升是必然趨勢(shì)。主要原因在于新興市場(chǎng)國(guó)家需求量非常旺盛，這些國(guó)家面臨城市化、完善基礎(chǔ)設(shè)施等任務(wù)，必將進(jìn)一步推高油價(jià)。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于全球經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇趨勢(shì)，使能源需求再度高漲；美聯(lián)儲(chǔ)推出的第二輪量化寬松政策，又使大量資金涌入大宗商品市場(chǎng)。上述兩大因素導(dǎo)致油價(jià)上行預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，投機(jī)交易活躍。目前全球石油日產(chǎn)量為8500萬(wàn)桶，而石油投機(jī)交易量平均每天達(dá)到2.2億桶。
日本能源經(jīng)濟(jì)研究所理事研究員小山堅(jiān)認(rèn)為，中東北非局勢(shì)帶來(lái)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，將是今后一段時(shí)期影響油價(jià)走勢(shì)的最主要因素，如果供應(yīng)方發(fā)生更多問(wèn)題，油價(jià)將再次上揚(yáng)。屆時(shí)，歐佩克和國(guó)際能源機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)策略，將成為左右市場(chǎng)的關(guān)鍵。
對(duì)較快從金融危機(jī)中復(fù)蘇的新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，原油等大宗商品價(jià)格上升導(dǎo)致的輸入性通脹壓力，給它們實(shí)施宏觀調(diào)控增加了難度，并給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)新的隱患。匯豐銀行的一項(xiàng)研究顯示，油價(jià)達(dá)到每桶120美元，可能會(huì)使中國(guó)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增加1個(gè)百分點(diǎn)，印度增加1.3個(gè)百分點(diǎn)，印尼增加1.2個(gè)百分點(diǎn)。
商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副研究員梅新育表示，就石油進(jìn)口量而言，利比亞算不上中國(guó)重要石油進(jìn)口來(lái)源，在中國(guó)歷年進(jìn)口石油來(lái)源中最多僅占百分之二三。因此，利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)不足以顯著干擾中國(guó)進(jìn)口原油的渠道和數(shù)量，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)我國(guó)石油進(jìn)口的沖擊主要體現(xiàn)在成本價(jià)格方面。
中石油21日表示，盡管在日本和利比亞等都有相關(guān)業(yè)務(wù)，但兩地近期發(fā)生的事件對(duì)中石油影響并不大。
中石油財(cái)務(wù)總監(jiān)周春明表示，中石油在日本大阪的煉油廠，地震時(shí)候正處于檢修期，且離受災(zāi)地區(qū)較遠(yuǎn)基本沒(méi)有受到損失；而在利比亞，中石油上市公司本身在此并沒(méi)有業(yè)務(wù)，中石油集團(tuán)有相關(guān)勞務(wù)項(xiàng)目，但公司人員已經(jīng)撤離。此外，他還表示，利比亞局勢(shì)所牽扯的石油業(yè)務(wù)大部分是供應(yīng)歐洲，與中國(guó)相關(guān)業(yè)務(wù)也較少。因此上述地區(qū)的動(dòng)蕩對(duì)公司油氣運(yùn)營(yíng)沒(méi)有大的影響。
但比照利比亞局勢(shì)，目前中石油上市公司和集團(tuán)公司在伊朗和伊拉克等中東地區(qū)都有相關(guān)業(yè)務(wù)，尤其是在伊拉克等全球最重要的油氣資源地。中石油對(duì)于地區(qū)動(dòng)蕩的危機(jī)應(yīng)對(duì)方案也正在形成中。周春明透露說(shuō)，目前，國(guó)家主管部門(mén)已經(jīng)組織好幾次專(zhuān)題研究，他“個(gè)人理解”今后公司應(yīng)對(duì)危機(jī)大的戰(zhàn)略方針是：國(guó)內(nèi)好不放松加強(qiáng)勘探，二加強(qiáng)新的渠道合作談判，比如與俄羅斯等新興產(chǎn)油國(guó)的談判。
在談到油價(jià)波動(dòng)對(duì)公司業(yè)務(wù)影響時(shí)，他表示，作為能源行業(yè)，中石油業(yè)務(wù)重心以上游為主，時(shí)時(shí)關(guān)注油價(jià)走向。目前日本地震引發(fā)的海嘯等，西亞北非的動(dòng)蕩都對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了影響。依據(jù)公司目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，油價(jià)在90美元的時(shí)候，利益?zhèn)鲗?dǎo)是正向的，超過(guò)90美元，對(duì)公司業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。他希望能推出兼顧各方利益，有利于持續(xù)發(fā)展的機(jī)制。
此外，在中國(guó)市場(chǎng)，上次成品油調(diào)價(jià)為2月20日，截至3月18日，三地原油加權(quán)均價(jià)變化率已達(dá)10.62%，遠(yuǎn)超4%的調(diào)價(jià)紅線(xiàn)。而到本周22日，調(diào)價(jià)的另一條件“22個(gè)工作日”也將滿(mǎn)足，屆時(shí)調(diào)價(jià)窗口將再次打開(kāi)。有分析認(rèn)為，與以往類(lèi)似，在油價(jià)高企的時(shí)候，調(diào)價(jià)的時(shí)間會(huì)有所滯后，幅度也會(huì)相應(yīng)減小。
大炮一響黃金看漲
金價(jià)將漲至什么樣的高度一直是貴金屬市場(chǎng)炙手可熱的話(huà)題。2011年年初，受投資者不斷削減黃金頭寸以重新平衡其投資組合的影響，金價(jià)一度受挫明顯，但進(jìn)入2月份后，以中東地區(qū)地緣政治危機(jī)為首的風(fēng)險(xiǎn)事件的興起使得避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)重新涌現(xiàn)于市，金價(jià)開(kāi)始重歸強(qiáng)勢(shì)并于3月7日將歷史紀(jì)錄改寫(xiě)為1444.40美元/盎司。在此之后，市場(chǎng)上開(kāi)始不斷涌現(xiàn)出有關(guān)金價(jià)今年走勢(shì)前景的各種預(yù)期。
受美英法等聯(lián)軍突然空襲利比亞消息影響，現(xiàn)貨黃金3月21日開(kāi)盤(pán)于1419.5美元，亞洲交易時(shí)段一路上漲，盤(pán)中最高至1429.33美元，現(xiàn)持穩(wěn)于1425美元一線(xiàn)。
東方證券3月21日發(fā)布研究報(bào)告指出，隨著市場(chǎng)對(duì)中東和北非等地區(qū)政治穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)不斷增強(qiáng)，以及日本地震引發(fā)的核泄漏危機(jī)，將導(dǎo)致投資者對(duì)黃金避險(xiǎn)需求增強(qiáng)。同時(shí)，糧食、原油、工業(yè)金屬等大宗商品價(jià)格上漲導(dǎo)致通脹壓力加劇，而黃金保值功能將得以顯現(xiàn)。此外，2010年黃金需求量創(chuàng)10年新高紀(jì)錄，黃金傳統(tǒng)供需平衡局面已經(jīng)逐漸被打破。綜上所述，預(yù)計(jì)短期多重因素將利好黃金。東方證券繼續(xù)指出，持續(xù)看好黃金價(jià)格和A股黃金板塊投資機(jī)會(huì)。
澳新銀行（ANZ）首席大宗商品研究分析師MarkPervan指出：“利比亞趨于惡化的地緣政治形式和愈演愈烈的武裝沖突刺激了投資者避險(xiǎn)和資產(chǎn)保值的需求，黃金買(mǎi)盤(pán)激增。同時(shí)由于日本大地震，G7聯(lián)合共同干預(yù)金融市場(chǎng)，減弱日元的暴漲。結(jié)果歐元兌美元也受到了G7干預(yù)影響，一路走高，從而出現(xiàn)黃金大幅度的反彈�！�
“3、4月份本來(lái)應(yīng)該是金價(jià)回調(diào)的季節(jié)，由于利比亞局勢(shì)，這次沒(méi)有完全調(diào)整下去�！碧旖蝣喂鹳F金屬有限公司廣州分公司總經(jīng)理謝春認(rèn)為，由于地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)資金大量流入，金價(jià)飆升無(wú)可避免，短期來(lái)說(shuō)還將有上漲空間，“下周一的漲幅也將達(dá)到10美元以上�！�
一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)期黃金將于2011年繼續(xù)其不斷刷新歷史紀(jì)錄之旅。調(diào)查顯示，將近47%的市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)金價(jià)將以1500美元至1800美元的價(jià)格為2011年畫(huà)上句號(hào)；有23%的市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)金價(jià)將處于1200美元至1500美元區(qū)間；另有17%的市場(chǎng)人士相信金價(jià)將漲至1800美元至2000美元；僅有7%認(rèn)為金價(jià)將跌至1000美元至1200美元；5.2%預(yù)計(jì)金價(jià)將跌至1000美元下方。
高盛稱(chēng)，未來(lái)3個(gè)月，金價(jià)可能會(huì)上探每盎司1480美元，因中東、北非局勢(shì)動(dòng)蕩以及上周日本海嘯等全球重大事件使美國(guó)實(shí)際利率走低。
高盛認(rèn)為，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)超賣(mài)，并表示，鑒于美國(guó)實(shí)際利率下降，市場(chǎng)近期的回調(diào)為投資者提供了不錯(cuò)的買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)。利比亞局勢(shì)繼續(xù)利好黃金。中國(guó)提升存款準(zhǔn)備金率至20%（大型銀行）以及中國(guó)收緊對(duì)金價(jià)有一定負(fù)面影響。整體看，黃金價(jià)格仍有進(jìn)一步上揚(yáng)勢(shì)頭。
摩根士丹利將2011年金價(jià)目標(biāo)水平定于1512美元/盎司；蘭德黃金資源公司則預(yù)計(jì)金價(jià)將漲至1500美元/盎司。
短期內(nèi)銅價(jià)迷失方向
3月21日，有色金屬上市商品方面，上海期貨交易所期銅、期鋅、期鋁三大品種漲跌互現(xiàn)。其中期銅主力合約收盤(pán)下跌270元，至每噸7.14萬(wàn)元，跌幅0.38%；期鋅主力合約收盤(pán)下跌230元，至每噸1.80萬(wàn)元，跌幅1.26%；期鋁主力合約收盤(pán)上漲65元，至每噸1.66萬(wàn)元，漲幅0.39%。跟蹤有色金屬類(lèi)商品綜合價(jià)格表現(xiàn)的文華有色指數(shù)收盤(pán)下跌0.48%。
今年銅價(jià)遭遇了“黑色三月”的急速下跌行情，此前市場(chǎng)還紛紛看好銅價(jià)在傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季的表現(xiàn)，但此次銅價(jià)乃至整個(gè)商品市場(chǎng)都遭遇了“倒春寒”，其中的原因不乏中東政治動(dòng)亂，卷土重來(lái)的歐債危機(jī)擔(dān)憂(yōu)，中國(guó)緊縮性的貨幣政策的累加效應(yīng)以及發(fā)生于3月11日的日本地震打壓。其中由日本地震而引發(fā)的海嘯以及多個(gè)核電站爆炸事件使得全球投資者的信心受到極大的影響。
瑞達(dá)期貨認(rèn)為，進(jìn)入3月份，全球的宏觀環(huán)境動(dòng)蕩不安，一系列的風(fēng)險(xiǎn)事件不斷發(fā)生，市場(chǎng)上投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒一直并不樂(lè)觀。首先自2月中旬以來(lái)，中東的政治動(dòng)亂不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，而是不斷升級(jí)且不斷蔓延至周邊國(guó)家，油價(jià)和黃金受此刺激大幅上漲，而油價(jià)的大幅上漲又引起了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)，銅價(jià)最初對(duì)于不斷上漲的油價(jià)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性，但此后在油價(jià)持續(xù)運(yùn)行于100美元/桶之上，且不斷走強(qiáng)之際，銅價(jià)終于抵抗不住，實(shí)現(xiàn)破位下跌。
瑞達(dá)期貨認(rèn)為，此次銅價(jià)下跌除了宏觀環(huán)境的不利變化之后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)銅消費(fèi)預(yù)期的不斷淡化也是其中一個(gè)因素。此前市場(chǎng)一直炒作中國(guó)銅的消費(fèi)需求將十分強(qiáng)勁，但從中國(guó)未鍛造銅及銅材的進(jìn)口量和精煉銅的產(chǎn)量?jī)身?xiàng)指標(biāo)可以看出，實(shí)際上中國(guó)對(duì)銅的消費(fèi)并沒(méi)有之前預(yù)期的那么強(qiáng)勁。
數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)庫(kù)存的高企表明國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿(mǎn)足的了下游工廠的需求。另外截至2月份，中國(guó)的精煉銅產(chǎn)量為38.6萬(wàn)噸，亦處于歷年同期水平之上，再度表明國(guó)內(nèi)供應(yīng)的充足。另外2月份中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口量大幅減少，進(jìn)口量為235469噸，環(huán)比下滑35.35%，同比下滑26.94%。雖然2月進(jìn)口量的下降部分原因歸結(jié)于中國(guó)春節(jié)放假，但因其進(jìn)口量處于歷年同期較低水平，僅略高于08年2月226980噸，從而也表明了在國(guó)內(nèi)高企的庫(kù)存，較高的精煉銅產(chǎn)量以及兩市不利的套利窗口下，貿(mào)易商逐漸減少了銅的進(jìn)口量。
瑞達(dá)期貨表示，短期來(lái)看銅價(jià)所處的宏觀環(huán)境還未轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒隨時(shí)可能因中東政治動(dòng)亂以及日本地震所產(chǎn)生的核輻射問(wèn)題而不斷上揚(yáng)，因此銅價(jià)較難實(shí)現(xiàn)大幅上漲。庫(kù)存方面，較低的注銷(xiāo)倉(cāng)單表明未來(lái)倫銅庫(kù)存料延續(xù)增加態(tài)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)較高的庫(kù)存又不斷提醒著投資者國(guó)內(nèi)的銅供應(yīng)十分充足，全球庫(kù)存的不斷增加緩解了此前對(duì)于銅市供不應(yīng)求的擔(dān)憂(yōu)。持倉(cāng)方面，不管是基金還是普通散戶(hù)為回避銅價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，在銅價(jià)下跌過(guò)程中不斷減倉(cāng)，從而使得短期內(nèi)銅價(jià)失去上漲的動(dòng)力。
大宗價(jià)格上漲引通脹高企擔(dān)憂(yōu)
業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂(yōu)，大宗商品價(jià)格上漲必將推高PPI，增大其向CPI的傳導(dǎo)壓力。2月份我國(guó)CPI增幅仍維持在4.9%的高位，而PPI增幅已擴(kuò)大至7.2%。山東省社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員藺棟華等專(zhuān)家提出，PPI與CPI的漸行漸遠(yuǎn)加大了成本上升向最終消費(fèi)品傳導(dǎo)的壓力，這次能源等大宗商品價(jià)格如果再走高，那么物價(jià)調(diào)控壓力將繼續(xù)加大。
山東濟(jì)南華民鋼球股份公司董事長(zhǎng)侯宇岷表示，近年來(lái)出口鼓勵(lì)的優(yōu)惠力度明顯降低，并且去年以來(lái)鋼材成本一直上漲，加之人民幣升值，公司利潤(rùn)已不斷降低，為扭轉(zhuǎn)困局公司已在全力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
近期部分大宗商品價(jià)格的反彈，及今后幾個(gè)月外匯占款等流動(dòng)性過(guò)剩因素依然存在，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前一段時(shí)間內(nèi)，物價(jià)上漲壓力依然不小。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，但從中長(zhǎng)期看，隨著國(guó)家貨幣政策調(diào)控力度的加大以及外貿(mào)平衡的逐漸改善，中國(guó)物價(jià)調(diào)控仍具備諸多有利因素。
海關(guān)總署近日發(fā)布進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2月份出口增長(zhǎng)步伐明顯放緩，當(dāng)月出現(xiàn)73億美元的貿(mào)易逆差，前2月累計(jì)逆差8.9億美元。但其中的一般貿(mào)易項(xiàng)逆差已達(dá)到288.5億美元，同比擴(kuò)大3倍。專(zhuān)家分析，這在一定程度上降低了外匯占款壓力。
山東濟(jì)南華民鋼球股份有限公司董事長(zhǎng)侯宇岷對(duì)近一年來(lái)貿(mào)易環(huán)境的變化深有感觸。他說(shuō)，近年來(lái)國(guó)家對(duì)出口鼓勵(lì)的優(yōu)惠力度明顯降低，并且去年以來(lái)鋼材成本一直上漲，加之人民幣升值，公司利潤(rùn)已不斷降低，為扭轉(zhuǎn)困局公司已在全力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
除外匯占款有緩解趨勢(shì)外，人民銀行控制貨幣供給已十分明顯。數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額73.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，比上月末和上年同期分別低1.5和9.8個(gè)百分點(diǎn);當(dāng)月本外幣貸款增加5618億元，同比少增2329億元。
國(guó)泰君安資深證券分析師呂愛(ài)文指出，3月份CPI有可能再次上升，這給短期的調(diào)控帶來(lái)巨大壓力。在控制物價(jià)的同時(shí)，需要適當(dāng)平衡實(shí)體企業(yè)面臨的成本上升壓力，企業(yè)自身也應(yīng)通過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高產(chǎn)品附加值的辦法，來(lái)應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格的不斷上漲。
資本市場(chǎng)短期沖擊有限
北京時(shí)間3月21日晚間，美股早盤(pán)大幅攀升，道指上漲200點(diǎn)并重新回升到12000點(diǎn)以上。AT&T同意巨資收購(gòu)德國(guó)電信美國(guó)子公司以及巴菲特看好亞洲股市言論，提升了市場(chǎng)信心。
市場(chǎng)幾乎沒(méi)有受到利比亞沖突升級(jí)以及油價(jià)突破每桶104美元的影響。美國(guó)及其盟友加強(qiáng)了針對(duì)忠于卡扎菲的軍隊(duì)的空襲力度，利比亞首都上空聽(tīng)到盟軍戰(zhàn)斗機(jī)的聲音，利比亞官方稱(chēng)卡扎菲居住的院子當(dāng)中有一棟建筑被擊毀。
美東時(shí)間3月21日10：38（北京時(shí)間3月21日22：38），道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲195.98點(diǎn)，報(bào)12，054.50點(diǎn)，漲幅1.65%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲50.17點(diǎn)，報(bào)2，693.84點(diǎn)，漲幅1.90%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲19.72點(diǎn)，報(bào)1，298.92點(diǎn)，漲幅1.54%。
招商證券海外市場(chǎng)分析認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，加上諸如油價(jià)、地震等各種因素，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹加速，可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)把加息日程提前。受此影響，資金不斷流入債市。截至記者發(fā)稿時(shí)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至3.34%。
至于對(duì)A股市場(chǎng)的影響，國(guó)投瑞銀基金相關(guān)人士表示，A股未來(lái)情況看，并不會(huì)過(guò)于悲觀，畢竟A股市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)。同時(shí)，A股市場(chǎng)的底部可能并不十分遙遠(yuǎn)。目前市場(chǎng)主要對(duì)資金面有所擔(dān)憂(yōu)，無(wú)論是緊縮貨幣政策，還是拆借利率走高態(tài)勢(shì)，都直接令投資者對(duì)后市抱悲觀情緒。
縱觀A股歷史，2001年10月7日，阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前后，上證指數(shù)一直處于下降通道中，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的第一個(gè)交易日，上證指數(shù)即應(yīng)聲暴跌2.17%，盡管第二天反彈1.05%，但接下來(lái)上證指數(shù)在下跌的道路上越走越遠(yuǎn)；2003年3月20日，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之時(shí)，上證指數(shù)正處于緩慢的上升通道中，戰(zhàn)事爆發(fā)并未對(duì)上證指數(shù)帶來(lái)明顯的影響，僅是延長(zhǎng)了市場(chǎng)震蕩調(diào)整的時(shí)間。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，2001年-2003年的市場(chǎng)總體而言處于熊市，無(wú)論是市場(chǎng)容量或者貨幣存量等與今天的市場(chǎng)相比都有很大的不同，因此歷史數(shù)據(jù)對(duì)今天的市場(chǎng)并無(wú)太大的參考價(jià)值。從國(guó)際局勢(shì)角度來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲或?qū)⑼茲q美元升值，進(jìn)而加大市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，資金從新興市場(chǎng)撤出，從而導(dǎo)致A股市場(chǎng)資金緊張，產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。
中信建投證券高級(jí)宏觀分析師胡艷妮認(rèn)為，利比亞局勢(shì)緊張短期來(lái)看肯定會(huì)增大A股市場(chǎng)壓力，但若不考慮戰(zhàn)事向外擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，這種壓力會(huì)逐漸減小。