3月以來,國際金價(jià)一度突破歷史新高,但隨后沖高回落,上周更是收出3月以來的第二個(gè)長陰線。雖然上周五金價(jià)在20日均線暫獲支撐,但技術(shù)上仍有回調(diào)壓力,5日均線下穿10日均線并反壓金價(jià),MACD指標(biāo)也向下死叉。雖然日本近海地震短期利多金價(jià),但實(shí)物黃金需求不振以及歐債不確定猶存將壓制金價(jià),高位振蕩后金價(jià)仍可能形成階段性頂部。
中東局勢動(dòng)蕩所增強(qiáng)的市場避險(xiǎn)情緒一度刺激金價(jià)走高,但從上周起市場開始將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向歐洲債務(wù)問題。上周評級公司穆迪先后調(diào)降希臘和西班牙評級,在此背景下,對歐債問題的憂慮引發(fā)商品市場大幅調(diào)整,但由于債務(wù)危機(jī)尚未達(dá)貨幣危機(jī)層面,即便擁有貨幣屬性的金價(jià)也只能跟隨金屬價(jià)格下跌。
不過,3月11日歐洲成員國特別峰會(huì)就應(yīng)對債務(wù)危機(jī)達(dá)成多項(xiàng)成果。會(huì)議成果幫助各成員國的主權(quán)債券順利融資,有助于緩和歐債問題惡化,在一定程度上可以穩(wěn)定市場信心。受此影響,美元指數(shù)在上周五大幅回落,金價(jià)受支撐反彈。但需要注意的是,歐債問題的根本原因在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與財(cái)政支出的不平衡,當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,而歐洲國家受到人口老齡化等因素的影響財(cái)政支出龐大,降低財(cái)政赤字并不代表可以財(cái)政盈余,未來歐洲國家債務(wù)占GDP比重還會(huì)持續(xù)上升。因此,歐洲特別峰會(huì)的成果能不能得到市場認(rèn)可,葡萄牙等國融資成本能否有效下降將決定歐債問題的走向,也將幫助黃金選擇方向。
日本近海發(fā)生里氏9級地震,海嘯沖擊日本沿海地區(qū),為日本1200年以來的最大規(guī)模地震。受此影響,上周五國際金價(jià)觸底反彈,收出長下影線。
歷史上1995年日本阪神大地震發(fā)生后,金價(jià)連續(xù)幾個(gè)交易日上揚(yáng),但隨后又出現(xiàn)大跌,而中國汶川大地震發(fā)生后,金價(jià)先抑后揚(yáng),但漲幅也較為有限。對比來看,地震會(huì)增強(qiáng)黃金的避險(xiǎn)功能,短期利多金價(jià),但是影響周期較短,不會(huì)超過一周。
當(dāng)前實(shí)物黃金消費(fèi)正處于淡季,1400美元以上的高金價(jià)對實(shí)物黃金消費(fèi)有較大抑制,也會(huì)釋放出較多的再生金供應(yīng)。過去四周,金價(jià)連續(xù)走高而黃金市場持續(xù)出現(xiàn)實(shí)物拋售,甚至拋售步伐超越了實(shí)物買盤的速度,實(shí)物黃金消費(fèi)不振會(huì)階段性抑制金價(jià)漲幅。此外,歐英央行即將進(jìn)入加息周期也會(huì)收緊全球流動(dòng)性,不利于黃金現(xiàn)貨需求的增長。
綜合來看,日本地震增強(qiáng)了黃金避險(xiǎn)需求,但地震影響短期性、實(shí)物黃金消費(fèi)季節(jié)性走軟很難支撐金價(jià)大幅走高。
另外,雖然歐洲債務(wù)問題短期緩和,但3、4月份屬于葡萄牙和西班牙還債高峰期,歐債問題仍有較多不確定性。如果歐債出現(xiàn)惡化,大宗商品市場會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),則金價(jià)將跟隨下行,反之,金價(jià)還將保持在1400—1450區(qū)間內(nèi)高位振蕩。操作上,暫時(shí)觀望為宜,一旦金價(jià)失守1400美元,則可逢高做空。