剖析：大膽的嘗試 艱難的一步
藝術(shù)品可以上市交易，投資者可以像炒股票那樣投資藝術(shù)品。今年1月26日，兩只藝術(shù)品交易品種在天津文化藝術(shù)品交易所正式上市。據(jù)有關(guān)媒體報道，天津文化藝術(shù)品交易所是經(jīng)天津市政府批準(zhǔn)發(fā)起成立，嘗試文化藝術(shù)品的份額化交易。作為天津?yàn)I海新區(qū)“先行先試”的創(chuàng)新內(nèi)容之一，曾被列入天津市2009年金融創(chuàng)新改革20項(xiàng)重點(diǎn)工程。而招商銀行作為該交易所的唯一銀行合作機(jī)構(gòu)，為交易所及客戶在交易所提供的平臺上開展交易提供資金匯劃服務(wù)和資金管理服務(wù)，相當(dāng)于股票投資中的“第三方存管”的角色。而率先上市的這兩只交易品種分別是《黃河西來決昆侖，咆嘯萬里觸龍門》與《燕塞秋》，均為天津山水畫家白庚延的作品。其中《黃河西來決昆侖，咆嘯萬里觸龍門》，份額簡稱“黃河咆嘯”，份額代碼“20001”，上市總價600萬元�！堆嗳铩�，份額代碼“20002”，上市總價為500萬元。這兩件藝術(shù)品份額均以1元/份的價格進(jìn)行申購，1月26日開盤當(dāng)天便漲至2.16元/份。上市交易的兩只“藝術(shù)品股票”被瘋狂爆炒，還未滿月漲幅已經(jīng)高達(dá)550%。業(yè)內(nèi)人士提醒：“天津文化藝術(shù)品交易所發(fā)布風(fēng)險提示稱，截至2月18日‘黃河咆嘯’市值已達(dá)到3900萬元；‘燕塞秋’的市值也已達(dá)到2990萬元，這兩幅作品的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了交易所專家委員會給出的市場估價。這是一個高風(fēng)險的全新投資領(lǐng)域，不是普通投資者能玩的。”那么，投資者可以像炒股票那樣投資藝術(shù)品，是喜？還是憂？是看多？還是看空？
多方
看多的業(yè)內(nèi)人士指出：一是藝術(shù)品當(dāng)股票炒在成熟的國際市場上沒有先例。特別是我國藝術(shù)品的投資平臺此前一直都處于“懸空”狀態(tài)，銀行、基金、保險都參與不進(jìn)來。天津文化藝術(shù)品交易所屬于創(chuàng)新，他們是第一個“吃螃蟹”，值得肯定支持。
二是天津文化藝術(shù)品交易所將藝術(shù)品上市此舉能引起國內(nèi)眾多投資者的濃厚興趣，使更多的人能關(guān)注我國藝術(shù)品市場，這對推動我國藝術(shù)品市場的發(fā)展起到不可替代的作用。
三是能給普通投資者介入藝術(shù)品的機(jī)會。據(jù)悉，參與該交易所的交易必須在招商銀行開立一張金卡，金卡的資金起點(diǎn)要求是5萬元。藝術(shù)品按照份額交易，原始價格是一份1元，申購的最低交易量為一手1000份。假如某只產(chǎn)品的現(xiàn)價是2.9元，那么客戶的最低投資金額是2900元。顯然起步資金并不高。
四是藝術(shù)品市場朝金融證券化發(fā)展乃大勢所趨，使得藝術(shù)品的交易更加簡便，兌現(xiàn)也更加方便。
空方
看空的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：一是率先上市的這兩只交易品種不到一個月漲幅已高達(dá)550%，炒作已經(jīng)很離譜，這種藝術(shù)品投資的風(fēng)險太大。白庚延是天津有名的當(dāng)代畫家，但是他的作品市場價最多幾百萬元，還達(dá)不到千萬級別�！鄙鲜鋈耸空f，3900萬元可以買到齊白石最好的畫，或者是最頂級的徐悲鴻、黃賓虹的畫，沒有一個業(yè)內(nèi)人士會用這樣的價錢去買一幅在世畫家的作品。
二是把藝術(shù)品當(dāng)股票分析，有助于吸引投機(jī)客加入，聚集市場人氣。但如果越來越多的民間資金涌入藝術(shù)品市場，無疑會炒作市場，造成藝術(shù)品價位虛高。
三是把某名家的字畫當(dāng)作股票來炒作，不顧作品的藝術(shù)價值、觀賞價值，只把畫家當(dāng)作一種符號來炒作，這無疑加大了名家字畫價格的市場風(fēng)險，對藝術(shù)市場是有害的。有專家甚至認(rèn)為：普通客戶盲目參與會輸?shù)煤軕K。這是一個高風(fēng)險的投資領(lǐng)域，其風(fēng)險可能高于炒股，只適合有時間有閑錢的客戶謹(jǐn)慎參與，比如資產(chǎn)在千萬元以上的客戶。
四是藝術(shù)品不是人人可以玩的。一件藝術(shù)品它的文物價值、藝術(shù)價值、觀賞價值、史料價值尤其是真?zhèn)涡枰I家具備很高知識，決非一般人能介入。有專家認(rèn)為：玩藝術(shù)品至少要做到鑒真?zhèn)�、知�?yōu)劣、懂價值。而具備這樣的人少之又少。
五是目前國內(nèi)尚無權(quán)威的鑒定和估價機(jī)構(gòu)，對藝術(shù)品真?zhèn)蔚蔫b定和估價自然就不能有說服力、公信力。
不過，在筆者看來，無論看多還是看空都是正常的，特別是當(dāng)某件新鮮事物推出時，招徠各方議論在所難免。大家知道：藝術(shù)原本是無價的，正如人們常說的“藝術(shù)無價、黃金有價”，說的就是這個理。然而，當(dāng)藝術(shù)品作為商品要進(jìn)入市場交易時，市場反過來又要為藝術(shù)品定價。這種定價會考慮多種因素
。近幾年，隨著中國藝術(shù)品行情大幅攀升，藝術(shù)品收藏投資年回報率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票和房地產(chǎn)的回報，很多人對藝術(shù)市場很有信心。但是，如果對書畫作品價格進(jìn)行曲線分析，標(biāo)出走勢圖，酷似股市個股行情分析，把藝術(shù)品當(dāng)股票來炒，可能會吃虧。
藝術(shù)品不是一種短線炒作工具，即使用較高的價格買下喜歡的作品，5~10年后風(fēng)險肯定降低。記得收藏家郭慶祥說過，很多人總想把藝術(shù)市場當(dāng)成股票來炒作，這個一定會失敗的。真正的收藏家一定是喜歡才會購買，不完全是投資，完全把藝術(shù)當(dāng)投資的人是投機(jī)。
此外，藝術(shù)品真?zhèn)魏凸纼r究竟由誰來鑒定和確定是一大瓶頸，即使有經(jīng)驗(yàn)豐富的評估人才，也是鳳毛麟角，所以有保險公司經(jīng)理說，保險公司評估人才缺失，也是造成個人藝術(shù)品保險業(yè)務(wù)很難開展的原因之一。像古董珠寶、字畫，懂的人不多，需要專家評估，但專家就那么多，要有多年經(jīng)驗(yàn)積累，屬于不可復(fù)制的人才。還有國內(nèi)關(guān)于珠寶、藝術(shù)品的評估沒有明確的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，個人信用體系的不健全，都是開展個人藝術(shù)品保險業(yè)務(wù)的難點(diǎn)�？傊摻灰啄芊癯掷m(xù)下去，我們拭目以待！
擔(dān)憂：這樣的藝術(shù)品投資能帶來什么
文化藝術(shù)品“類股票”開發(fā)讓老百姓多了一個投資渠道看起來是好事，但監(jiān)管問題也隨之誕生。北京匡時國際拍賣有限公司董事長、總經(jīng)理董國強(qiáng)認(rèn)為，現(xiàn)在各地都在建立文交所，應(yīng)該有一個像證監(jiān)會那樣的機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一管理這種新的業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門應(yīng)該督促具體操辦機(jī)構(gòu)建立一個健全的價值評估體系，同時應(yīng)該統(tǒng)一明確可上市藝術(shù)品的門檻，這樣才能做得好，不至于造成文化藝術(shù)品市場的混亂，讓投資者的利益受損。
“如何保證鑒定、估價的權(quán)威性、客觀性和公正性？”中國市場學(xué)會藝術(shù)品市場專家委員會主任西沐也發(fā)出了這樣的疑問：藝術(shù)品市場“本來就贗品泛濫，國內(nèi)也缺乏在鑒定方面有公信力的權(quán)威機(jī)構(gòu)，也沒有一套完善的價值評估體系和辦法，一旦贗品上市或者上市藝術(shù)品的估價偏高、偏低都將造成投資的失真，引發(fā)負(fù)面效應(yīng)”。
對此，天津文交所董事長陳玉坦承，文化藝術(shù)品份額存在著“政策及市場風(fēng)險”，“相關(guān)法律、法規(guī)及政策、交易規(guī)則的變動”都將成為影響市場的重大因素；而“藝術(shù)品鑒定評估意見書不能絕對保證藝術(shù)品的真?zhèn)魏推焚|(zhì)，可能造成藝術(shù)品價格出現(xiàn)重大偏差”。因此，目前上市的藝術(shù)品以近現(xiàn)代作品為主，這樣“鑒定評估的壓力就會小一些”。
然而，文化藝術(shù)品類股票發(fā)行真的是金融創(chuàng)新嗎？在股票市場，上市公司靠經(jīng)營活動獲得收益并不斷發(fā)展擴(kuò)大，股東(投資者)得到的是其成長帶來的權(quán)益增加。藝術(shù)品既不能為投資者帶來更多收益，也不會發(fā)展壯大，其擁有的只是靠時間積淀升值和人們對其評價偏好的改變。此外，文化藝術(shù)品的“類股票”市場更容易演變成為一個“T+0”的“賭場”，因?yàn)樗囆g(shù)品份額的市值很小，一個資產(chǎn)包的價值一般在幾百上千萬元，一旦投機(jī)資金進(jìn)入，整個市場容易被操縱，形成爆炒局面，貿(mào)然跟進(jìn)的散戶很容易被套牢。
看到文化藝術(shù)品“類股票”發(fā)行，不能不讓人想到當(dāng)年發(fā)生在荷蘭的郁金香泡沫。17世紀(jì)前半期，由于郁金香被引種到歐洲的時間很短，數(shù)量非常有限，因此價格極其昂貴。當(dāng)時人們購買郁金香不是為了其內(nèi)在的價值或作觀賞之用，而是期望其價格能無限上漲并因此獲利，最終的結(jié)局是演變成了一場空前的經(jīng)濟(jì)泡沫。
如果說文化藝術(shù)品發(fā)行類似于公司上市，那么文化藝術(shù)品的收藏屬性更類似于曾被爆炒的郁金香。除了吸收流動性和拓寬投資渠道，文化藝術(shù)品公開發(fā)行還能給我們帶來什么？這恐怕正是數(shù)百年歷史的西方金融界沒有為其留下合適空間的理由。