不少商品沖上歷史高位后走勢猶豫

　　本周多數(shù)大宗商品價格小幅下跌，在缺乏新利好消息刺激下，商品整體走勢較為猶豫。
　　雖然公布的1月份CPI同比上漲4.9%，低于市場預期，但是通脹壓力依然較大，市場普遍預期通貨膨脹到年中才會見頂，預計央行將對存款準備金率持續(xù)作出頻繁調(diào)整，并在上半年再加息兩次，這對市場構成了較大壓力。
　　目前多數(shù)商品處于歷史高位，波動幅度加大，商品市場盤中經(jīng)常出現(xiàn)沖高回落、突然跳水行情，顯示投資者普遍存在“恐高”心理。
　　但黃金品種近期則與眾不同，走出了逆勢上行的行情，這主要是受中東政治局勢緊張以及全球通脹壓力加劇的影響。1月英國CPI年率為上升4.0%，較央行的通脹目標翻番，通脹擔憂驟升，黃金的避險及抗通脹優(yōu)勢在此時充分顯現(xiàn)。
　　今年雖然整體趨勢依然向上，但在政策影響下，走勢可能會非常復雜，不排除再次出現(xiàn)深幅回調(diào)的可能，投資者應注意控制好風險，在上漲過程中逢回調(diào)買入，切莫追高，同時嚴格控制倉位。
　　如果前期一直持有的多單贏利較多，可將止損止盈點位放寬，但如果是近期買入的倉位，一定要將止損設置在可接受范圍內(nèi)，防止市場出現(xiàn)極端行情帶來不可控風險。 (金鵬期貨 喻猛國)

　　緊縮政策逐步施壓國內(nèi)商品期價

　　經(jīng)過2010年至今六次提高法定存款準備金率和三次加息后，法定存款準備金率眼下已經(jīng)高達19%，比2010年年初提高了3個百分點；一年期存貸款利率分別達到3%和6.06%，分別比2010年年初提高1.5個百分點。國內(nèi)銀行信貸政策較2010年年初有明顯緊縮。
　　但2011年1月CPI和PPI環(huán)比分別上漲4.9%和6.6%，國內(nèi)物價指數(shù)高企進一步強化商品期貨價格的金融屬性，并為國內(nèi)期貨價格構成支撐。
　　同時，歐美國家由于采取量化寬松的貨幣政策，CPI指數(shù)也有所回升，2011年1月，美國PPI指數(shù)上升0.8%，歐盟1月份CPI高達2.4%，高于歐盟預訂的警戒線。全球范圍內(nèi)物價上漲為國內(nèi)期貨價格上漲也提供了有利的外部環(huán)境，這就使得國內(nèi)期貨價格短期內(nèi)下跌空間依然非常有限。
　　但我們也應該看到，盡管國內(nèi)外物價形勢短期內(nèi)抵消了央行緊縮政策對期貨市場產(chǎn)生的利空影響，但由于上半年國內(nèi)物價形勢依然非常嚴峻，不排除近期內(nèi)央行再次出臺緊縮性措施的可能；而且隨著歐盟和美國物價形勢提高，也不排除今后一段時間內(nèi)刺激政策有退出的可能。因此，從長期看，國內(nèi)期貨價格繼續(xù)大幅上漲的動力正在逐步減弱。
　　綜上多空兩個方面，筆者認為，近期內(nèi)國內(nèi)商品期貨價格仍以高位震蕩為主，但在近一個禮拜之內(nèi)多頭仍略占優(yōu)勢。鑒于上述分析，筆者建議場內(nèi)中線多頭擇機獲利平倉，場外激進交易者逢低少量買進，日內(nèi)出入；場外穩(wěn)健交易者持幣觀望。 (格林期貨 李永民)