本周(1月31日至2月11日)的這5個(gè)交易日橫跨春節(jié)7天長(zhǎng)假,分為節(jié)前2個(gè)交易日和節(jié)后3個(gè)交易日。節(jié)前兩天都是上漲,完成日K線5連陽;節(jié)后第一天下跌,接下來兩個(gè)交易日又是上漲?傆(jì)這5個(gè)交易日累計(jì)漲幅為2.77%。
回顧1月份期指的走勢(shì),1月合約在1月21日結(jié)算,結(jié)算價(jià)為該合約上市以來的相對(duì)低點(diǎn)。接下來2月合約登場(chǎng),1月24日與25日繼續(xù)下跌,26日開始反彈,并在節(jié)前拉出5連陽。由于再逢長(zhǎng)假,市場(chǎng)又連續(xù)走強(qiáng),因此,不少投資者對(duì)節(jié)后大盤走強(qiáng)充滿期待,不過,我們?cè)诖汗?jié)前的報(bào)告中卻提出了“這不像9·30”的觀點(diǎn)。
2010年9月30日與2011年1月27日的現(xiàn)貨走勢(shì)十分相像,但期貨走勢(shì)卻有明顯差別。去年9月30日現(xiàn)貨指數(shù)以最高點(diǎn)報(bào)收,期指尾盤仍繼續(xù)上揚(yáng),導(dǎo)致價(jià)差節(jié)節(jié)升高,表明多方并沒有因?yàn)閮r(jià)格高而收手。而今年1月27日尾盤的價(jià)差卻有所收斂。1月27日,期貨投資人不追漲,代表其不認(rèn)為大漲還能持續(xù)。這樣的氣氛一直延續(xù)到春節(jié)前。如1月31日,尾盤現(xiàn)貨以當(dāng)日最高點(diǎn)報(bào)收,但期現(xiàn)價(jià)差則為全天最低。
春節(jié)之后,期貨投資人繼續(xù)保持著謹(jǐn)慎的風(fēng)格。2月9日9點(diǎn)14分,期貨的開盤價(jià)為3077.6,僅小跌7.8點(diǎn),這讓人覺得現(xiàn)貨開盤不會(huì)大跌。但是期貨投資人很快做出了自我修正:8分鐘后,9點(diǎn)22分,期貨的跌幅擴(kuò)大為22.8點(diǎn);9點(diǎn)25分,現(xiàn)貨開盤價(jià)下跌21.88點(diǎn),期貨準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)了現(xiàn)貨的開盤跌幅。
2月9日早盤期貨走勢(shì)呈現(xiàn)低開高走,但也只能達(dá)到平盤附近,無法取得進(jìn)一步的勝利。而從下午開始,股指重回下跌軌道,主跌段是13點(diǎn)40分到14點(diǎn)5分,25分鐘下跌1.17%。從價(jià)差來看,早盤屬于升水,但是已經(jīng)比節(jié)前小。這說明早盤的低開沒有激起期指做多的興致。下午下跌后,價(jià)差再度縮小,在13點(diǎn)40分的起跌點(diǎn)上,價(jià)差首次貼水。
2月10日9點(diǎn)45分,股指達(dá)到最近5個(gè)交易日的最低點(diǎn)后,大盤開始反彈。14點(diǎn)40分,股指突破前5個(gè)交易日的最高點(diǎn)。
2月11日14點(diǎn)25分,股指抵達(dá)最高點(diǎn)。可以說10日9點(diǎn)45分直到11日收盤,大盤處于連續(xù)反彈當(dāng)中。然而在這段時(shí)間中,現(xiàn)貨越漲,期貨“越不看好”,最大的證據(jù)依舊是價(jià)差:現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅越大,期貨貼水越多。特別是本周五,價(jià)差平均貼水幅度高達(dá)0.08%,而且,周五又是現(xiàn)貨價(jià)格的高點(diǎn),表明期指投資人并不看好下周大盤能夠繼續(xù)大幅上漲。