加息難抑節(jié)后股指向上沖高動(dòng)力
2011-02-09   作者:  來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)
 
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    正如市場(chǎng)預(yù)料那樣,春節(jié)長(zhǎng)假最后一天,央行決定自2011年2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。
  不過(guò)由于市場(chǎng)已普遍預(yù)計(jì)加息,而且央行在春節(jié)前已調(diào)高存款準(zhǔn)備金率,對(duì)此次加息各方主體已有心理準(zhǔn)備,股市之前亦已經(jīng)反映,所以雖有一定利空,對(duì)于A股影響未必太大。盤面上我們也可以看到前期在市場(chǎng)面臨多次緊縮性貨幣政策沖擊之下行情逐漸展開(kāi)修復(fù),而且在滬指2600點(diǎn)上方的支撐已較為明顯。對(duì)于短期市場(chǎng)而言,本次加息可能將是短線唯一的強(qiáng)勢(shì)利空,但市場(chǎng)對(duì)該利空的消化速度也有可能加快。
  節(jié)日期間外圍股市連續(xù)上漲,但由于我國(guó)股市的相對(duì)獨(dú)立性,節(jié)假日外盤漲跌對(duì)市場(chǎng)影響不大。目前制約行情進(jìn)一步走強(qiáng)的因素,一方面是政策收緊的預(yù)期,另一方面是IPO持續(xù)的融資壓力。
  A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩輪調(diào)整后,上證最低跌破2700點(diǎn),滬深300指數(shù)也回到了2900—3000點(diǎn)之間。目前A股總體市盈率16倍,按照2011年盈利預(yù)測(cè)為12倍,屬于歷史偏低位。特別是金融、地產(chǎn)和一些低價(jià)大盤股票價(jià)格均在歷史低價(jià)區(qū)。這些股票多數(shù)都屬滬深300指數(shù)的成分股。在高價(jià)小盤股破發(fā)情況下,市場(chǎng)資金會(huì)選擇低價(jià)、低市盈率的大盤股作為投資選擇,從而帶動(dòng)滬深300指數(shù)以及大盤節(jié)后出現(xiàn)上漲行情。
  資金面上,A股有望在節(jié)后迎來(lái)充足的“彈藥”。春節(jié)長(zhǎng)假前最后一周,共有12只新基金成立,總募集規(guī)模接近200億元。至此,去年11月以來(lái),新基金成立總規(guī)模接近2000億元,以普遍3個(gè)月建倉(cāng)期推算,近期次新基金將為節(jié)后股市輸血千億資金。一旦基金在節(jié)后“跑步入場(chǎng)”,股指將有一輪較大升勢(shì)。市場(chǎng)機(jī)會(huì)正在來(lái)臨,大盤股、小盤股或許都有機(jī)會(huì)。
  宏觀面上,中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)公布,2011年1月中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為52.9%,比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。這是近5個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)。綜合來(lái)看,目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處于調(diào)整狀態(tài),未來(lái)走勢(shì)還不夠明朗。而且由于節(jié)假日效應(yīng),1月份的CPI漲幅可能將再創(chuàng)新高,通脹預(yù)期進(jìn)一步加大。基于此,節(jié)后出臺(tái)進(jìn)一步緊縮政策的必要性明顯增加,市場(chǎng)普通預(yù)計(jì)加息的時(shí)間窗口可能在2月下旬,即1月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后。這對(duì)市場(chǎng)有一定利空,不過(guò)總體影響不大。
  由于權(quán)重股處于歷史低位且估值較低,從近期盤面上看也可以發(fā)覺(jué),權(quán)重股多次護(hù)盤,權(quán)重股不存在大幅下跌空間,個(gè)人保持相對(duì)樂(lè)觀的觀點(diǎn)。不過(guò)由于埃及政治局勢(shì)的不確定性將對(duì)全球資本市場(chǎng)形成沖擊,以及節(jié)前市場(chǎng)成交量未有效放大,節(jié)后大盤想大幅向上突破還是比較困難的。
  綜合來(lái)看,節(jié)后大盤或出現(xiàn)沖高動(dòng)力,但大幅走強(qiáng)的可能性不大,操作上建議投資者多捕捉日內(nèi)短線機(jī)會(huì),日內(nèi)低點(diǎn)做多為主,及時(shí)止盈止損。

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