“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”、“匯率大戰(zhàn)”,這些詞在過(guò)去的一年里顯得尤為火熱。
美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策,美元LIBOR利率的大幅上漲,美元的持續(xù)貶值,澳元和歐元和2010年下半年的反彈上升……在利率和匯率的不斷變化下,你踩準(zhǔn)節(jié)奏了嗎?
在紛繁復(fù)雜的形勢(shì)下,各家銀行都沒(méi)有放過(guò)這樣的機(jī)會(huì),已到期公告收益利率和匯率掛鉤產(chǎn)品中共有46款,產(chǎn)品形式則呈現(xiàn)了多樣性。這里有不同的“賭法”,農(nóng)業(yè)銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)全都是區(qū)間類(lèi),而中行則更愛(ài)賭未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的匯率變化。
匯率掛鉤產(chǎn)品上半年集中發(fā)行,美元類(lèi)產(chǎn)品最為吃香
任何一款與匯率掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品的最終實(shí)際收益率的預(yù)測(cè),都要看它的發(fā)行時(shí)間和在委托期限中匯率的趨勢(shì)變化。去年對(duì)于外匯市場(chǎng)來(lái)說(shuō),主要存在兩個(gè)時(shí)間分界點(diǎn)。
2010年的6月份是個(gè)分界點(diǎn),歐盟債務(wù)危機(jī)的影響使歐元從今年年初持續(xù)貶值到6月份后大幅反彈,澳元也表現(xiàn)出同樣的趨勢(shì);2010年的10月中旬是另外的一個(gè)分界點(diǎn),這個(gè)分界點(diǎn)體現(xiàn)在美元開(kāi)始出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的小幅反彈上升。
而從發(fā)行時(shí)間上看,46款該類(lèi)產(chǎn)品中上半年開(kāi)始發(fā)行的有27款,比下半年多出8款。而中行發(fā)行的11款產(chǎn)品全部都是在上半年。
從委托期限上看,北京銀行和上海銀行的產(chǎn)品期限全都在6個(gè)月左右,中行和民生則以3個(gè)月為主,而中信銀行(601998,股吧)全部產(chǎn)品都是3天委托期限。
在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上,北京銀行和上海銀行有很多的相似之處,所有產(chǎn)品都是美元和澳元的外幣固定收益型非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。針對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品,不同銀行有不同的收益率計(jì)算方法,這和利率、匯率未來(lái)的市場(chǎng)變化有關(guān)。
去年美元類(lèi)產(chǎn)品最為吃香。農(nóng)行的6款掛鉤匯率產(chǎn)品全都是區(qū)間類(lèi)設(shè)計(jì),掛鉤歐元兌美元匯率;而中信銀行區(qū)間類(lèi)產(chǎn)品主要掛鉤6個(gè)月美元LIBOR利率,發(fā)行時(shí)間主要集中在去年下半年,期限三個(gè)月,均獲得預(yù)期最高收益率。不同的是,中信銀行的區(qū)間類(lèi)產(chǎn)品則涉及了更多其它幣種的匯率,如英鎊、加幣匯率等。與農(nóng)行、中信和平安偏愛(ài)區(qū)間類(lèi)產(chǎn)品不同的是,中行的產(chǎn)品則簡(jiǎn)單分為看多和看空兩大類(lèi),
北京銀行收益率5.1%居最高,中行一半產(chǎn)品看多美元兌日元匯率
在統(tǒng)計(jì)的46款產(chǎn)品中,除北京銀行和上海銀行的7款固定收益型產(chǎn)品外,其余浮動(dòng)性產(chǎn)品中,最高的實(shí)際收益率產(chǎn)品是由中行發(fā)行的1款看多澳元兌美元的產(chǎn)品,其收益率為5%。
然而46款產(chǎn)品的平均實(shí)際收益率卻不高,僅有1.77%。平均實(shí)際收益率最高的為北京銀行,為3.13%;最低的為平安銀行,為0.99%。產(chǎn)品收益率相對(duì)比較集中的為中信銀行,8款產(chǎn)品同屬假日贏系類(lèi),收益率均是1.34%;相比之下,中行的產(chǎn)品收益率則比較分散,中行收益率位于0.2%-4.5%之間,同時(shí)中行的預(yù)計(jì)和實(shí)際收益率相差是最大的。
去年中行的“2010年匯聚寶HJB10101-V澳大利亞元匯市爭(zhēng)鋒產(chǎn)品”的預(yù)計(jì)和實(shí)際收益率相差5%,是所有該類(lèi)產(chǎn)品中實(shí)際偏離預(yù)計(jì)最高收益率最大的。
該款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)是屬于看空歐元兌美元匯率,在去年7月初發(fā)行,委托期限3個(gè)月。而從去年7月份,歐元兌美元匯率一直持續(xù)上升,只是在去年八月中旬后出現(xiàn)小幅下降后繼續(xù)上升。經(jīng)過(guò)三個(gè)月的委托期限內(nèi),歐元兌美元匯率一直高于去年7月份初的利率,此款產(chǎn)品投資者最終獲得最低收益率。
此外,中行的另一款在去年4月中旬發(fā)行的委托期限為75天的看多美元兌日元的產(chǎn)品預(yù)計(jì)和實(shí)際收益率相差同樣很大,達(dá)4%。同樣中行在去年4月末發(fā)行的期限為3個(gè)月的該類(lèi)產(chǎn)品也只實(shí)現(xiàn)了預(yù)期最低收益率。
其實(shí)中行的這2款看多澳元兌美元類(lèi)的產(chǎn)品最終獲得預(yù)期最高實(shí)際收益率并不那么容易,這是個(gè)兇險(xiǎn)的過(guò)程。這兩款產(chǎn)品觀(guān)察期均為2010年4月1日北京時(shí)間下午2點(diǎn)至2010年6月28日北京時(shí)間下午2點(diǎn)。而澳元兌美元匯率剛好在2010年4月初經(jīng)歷了10天左右的上升后,開(kāi)始一路下跌到2010年6月初達(dá)到最低點(diǎn)后開(kāi)始反彈。
所以2010年4月份前十天是決定最終收益率的關(guān)鍵。根據(jù)該產(chǎn)品收益率公告,觀(guān)察期最高值0.9388高于觀(guān)察水平0.9386,而根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測(cè),這個(gè)最高值大約是在4月12號(hào)左右出現(xiàn)的,投資者差點(diǎn)就獲得了預(yù)期最低收益率。
去年中行該類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間集中在去年3月份、4月份和6月份,其中中行在3月份和4月份的時(shí)候看多美元兌日元匯率和澳元兌美元匯率,同時(shí)所有看空類(lèi)的匯率產(chǎn)品均獲得了預(yù)期最低收益率。
整體來(lái)說(shuō),2010年該類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益率均不是很高,大多數(shù)銀行的平均實(shí)際收益率在2.5%左右浮動(dòng)。表現(xiàn)好的除了北京銀行外,還有民生銀行。該行收益率集中分布在2.75%-3%之間,平均實(shí)際收益率2.79%。這是因?yàn)橹挥忻裆y行的利率類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品采用的是信托模式,這類(lèi)產(chǎn)品的收益率一般高于銀行其它產(chǎn)品。
而今年年初,外匯類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品卻相當(dāng)火熱,理財(cái)周報(bào)記者從多家外資行了解到該類(lèi)產(chǎn)品預(yù)期收益率都很高,而且不同外資行之間相差很大。投資者在購(gòu)買(mǎi)該類(lèi)產(chǎn)品時(shí),應(yīng)多關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境的變化,同時(shí)對(duì)多家銀行進(jìn)行分析比較,爭(zhēng)取最高的收益率。