通脹與缺口雙輪驅(qū)動(dòng) 2011年糖價(jià)易漲難跌
2010-12-22   作者:  來源:中國證券報(bào)
 
【字號(hào)

    2010年全球經(jīng)濟(jì)總體態(tài)勢良好,但歐洲債務(wù)危機(jī)等局部風(fēng)險(xiǎn)依然存在。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展,商品價(jià)格迎來了歷史性上漲,黃金、倫銅、棉花、白糖等品種紛紛創(chuàng)下歷史新高。在經(jīng)歷過2008年暴跌后,商品在2010年爆發(fā)出來的上漲動(dòng)能,使得商品屬性與金融屬性得到充分體現(xiàn),也集中反映了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下的市場格局與投資心態(tài)。
    2011年商品將延續(xù)2010年的牛市格局,震蕩上行將是主旋律。就白糖而言,國內(nèi)外食糖供求缺口仍然存在,為糖價(jià)上漲提供了良好的基本面支撐;美元持續(xù)貶值與人民幣升值預(yù)期依然成立,中國大陸市場還將吸引世界熱錢滾滾流入,商品金融屬性還將成為市場熱點(diǎn)。2011年作為“十二五”開局之年,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長與穩(wěn)定物價(jià)、管理通脹預(yù)期交織,政策不確定性增加。糖價(jià)上漲基礎(chǔ)猶存。但宏觀環(huán)境更為復(fù)雜,令類似2010年國慶節(jié)后的單邊上漲難以再現(xiàn)。

  2010年鄭糖出現(xiàn)“過山車”走勢

  2010年鄭糖呈“先抑后揚(yáng)”運(yùn)行特征,按時(shí)間大致可以分為三個(gè)階段:第一階段,受希臘債務(wù)危機(jī)影響,2010年1月7日至5月18日震蕩下行,商品總體處于下跌趨勢中;第二階段,2010年5月18日至9月30日,止跌蓄勢整理,臺(tái)階式穩(wěn)步上漲,其中以7月23日歐洲銀行壓力測試報(bào)告公布為標(biāo)志性事件,商品市場集體轉(zhuǎn)暖;第三階段是2010年10月8日至今,新高迭起轉(zhuǎn)入急速暴跌,上演“過山車”行情,政策引發(fā)市場急劇震蕩。

  量化寬松 美元貶值成為趨勢

  美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策,成為流動(dòng)性泛濫的始作俑者,美元貶值將成為一種趨勢。2010年美國月失業(yè)率維持在9%—10%高位區(qū)間運(yùn)行,給美國當(dāng)局帶來巨大執(zhí)政壓力。奧巴馬政府為應(yīng)對持續(xù)低迷的經(jīng)濟(jì)局面,一方面制造貿(mào)易壁壘,率先在全球挑起貿(mào)易保護(hù)主義,另一方面實(shí)行量化寬松貨幣政策,通過貶值美元本幣引發(fā)國際貨幣戰(zhàn)爭。縱觀2010年美聯(lián)儲(chǔ)歷次貨幣會(huì)議,在高失業(yè)率及低通脹的背景下,一直未改超低利率政策,美元貶值將成為一種趨勢。

  災(zāi)害頻繁 全球食糖缺口猶存

  2010年ICE糖市原糖期貨價(jià)格走出了先抑后揚(yáng)的“U”形走勢,自5月7日下探13個(gè)月以來低點(diǎn)——13美分/磅以來已翻了一倍有余。原糖期價(jià)上漲,得益于基金借助全球主產(chǎn)國災(zāi)害性天氣導(dǎo)致供求失衡大肆買入。
  ABN Amro表示,因2010年反常天氣沖擊了包括巴西在內(nèi)的一些主要產(chǎn)糖國的食糖生產(chǎn),估計(jì)2010/2011制糖年(10月-9月)全球食糖產(chǎn)量將從10月份預(yù)期的供給過剩120萬噸轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o不足299萬噸;Kingsman SA也把該制糖年(4月-3月)全球食糖市場的供求從原來預(yù)期的供給過剩352萬噸調(diào)整為供給不足37萬噸。ABN Amro估計(jì)2010-2011制糖年末全球食糖供給缺口或達(dá)到299萬噸。
  綜合來看,2010-2011制糖年國際食糖缺口依然存在。估計(jì)2010年底至2011年二季度全球食糖供給缺口或擴(kuò)大至851萬噸。明年糖價(jià)將繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。

  把握國內(nèi)糖價(jià)波動(dòng)的關(guān)鍵要素

  供求關(guān)系 2010/2011榨季全國糖料種植面積有所增加,但是受天氣因素影響,最終情況還尚未明朗。2010/2011榨季甘蔗主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)全面開榨,從廣西開榨情況來看,生產(chǎn)進(jìn)度都不如去年,開榨時(shí)間較2009年有所推遲。截至12月13日,廣西已有81家糖廠開榨,較去年同期減少4家。甘蔗糖分積累不理想,出糖率偏低,只有9.8%,與去年同期相比下降0.72%。單位產(chǎn)能降低,對產(chǎn)能提升帶來了制約。因此,仍需通過國家拋儲(chǔ)和進(jìn)口糖來填補(bǔ)市場缺口。
  國家儲(chǔ)備 2010/2011榨季國內(nèi)供需缺口仍然存在,2011年國儲(chǔ)繼續(xù)拋儲(chǔ)可能性較大。在目前高糖價(jià)背景下,拋儲(chǔ)對糖價(jià)的影響也變得更加復(fù)雜。
  種植與生產(chǎn)成本上升 2010年下半年國內(nèi)物價(jià)大幅上漲,農(nóng)資成本上漲,同時(shí)人工成本也相應(yīng)上漲,大幅增加了蔗農(nóng)的種植成本。甘蔗收購價(jià)格上漲,直接傳導(dǎo)至白糖生產(chǎn)成本的上漲。在目前通脹高漲的預(yù)期下,2011年甘蔗種植成本和白糖生產(chǎn)成本的上漲將成為常態(tài)。

  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 新糖大量入市糖價(jià)高位“跳水” 2010-12-06
· 保齡寶:糖價(jià)和產(chǎn)能增厚業(yè)績 2010-11-12
· 游資炒作糖價(jià)兇悍手法 2010-11-12
· 新榨季開啟 短期糖價(jià)調(diào)整在即 2010-10-28
· 糖價(jià)"過山車"價(jià)格傳導(dǎo)初現(xiàn) 2010-10-18
 
頻道精選:
·[財(cái)智]天價(jià)奇石開價(jià)過億元 誰是價(jià)格推手?·[財(cái)智]存款返現(xiàn)赤裸裸 銀行攬存大戰(zhàn)白熱化
·[思想]張健:保障基本民生政府責(zé)無旁貸·[思想]孫兆東:CPI“破5”緣何加息遲滯
·[讀書]《五常學(xué)經(jīng)濟(jì)》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街甲101號(hào)
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)