調(diào)控利空出盡 期指有望重拾升勢
2010-12-13   作者:  來源:證券時報
 
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    三周多來, A股市場在通脹壓力和加息預(yù)期影響下勉強(qiáng)維持多空均勢,上周末“靴子落地”后股指變盤的可能性增大,資金盤前厲兵秣馬,上周四期指合約多空持倉均增加超過千手。筆者預(yù)計,央行對加息的慎重以及年前貨幣調(diào)控利空出盡也給出大盤上漲的時間,節(jié)前期指有望突破當(dāng)前平臺上攻。
  上周五早盤期現(xiàn)貨市場雙雙低開,多頭選擇以退為進(jìn),上證綜指回踩90日均線和2800點支撐位后,伺機(jī)尋求利好支撐并試探上攻,謀求突破。當(dāng)天交易時段出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏多。午后權(quán)重板塊快速雄起,資金回流股市,現(xiàn)指放量急升。期指主力合約基差迅速擴(kuò)大,新多頭進(jìn)場使得持倉量大幅增加。期指合約在全天大部分時間跟隨現(xiàn)貨指數(shù)而動,且持續(xù)弱于現(xiàn)指。
  值得注意的是,主力整體持倉風(fēng)格與前一交易日產(chǎn)生明顯差異。前20位結(jié)算會員凈持空倉增加634手至3517手。主力多頭持倉雖然僅下降95手,但除華泰長城繼續(xù)激進(jìn)增多減空外,多數(shù)會員傾向于淡化投機(jī)多單,同時增加套?疹^,其中國泰君安期貨空單更是大增1016手,同時減持多單344手。多數(shù)主力傾向于局勢明朗前充分利用股指期貨套期保值功能降低風(fēng)險暴露。
  通脹水平與貨幣政策調(diào)整的不同組合將決定股指中短期行進(jìn)的路徑。超出預(yù)期中值的11月CPI漲幅5.1%則以最直接的方式宣告通脹時代的到來,將直接利多調(diào)整到位的資源板塊,助推大盤反彈。雖然近期央票持續(xù)地量發(fā)行,倒逼央行動用其他貨幣工具彌補(bǔ)公開市場操作回收流動性的不足,但上調(diào)存款準(zhǔn)備金50個基點總是比25個基點的加息來得溫和。而此次央行推遲使用加息工具,也可能是考慮到菜價和房地產(chǎn)價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,仍有待觀察,且在中央經(jīng)濟(jì)工作會議尚未提供進(jìn)一步指示、全球多數(shù)央行維持現(xiàn)有利率不變的情況下,上調(diào)存準(zhǔn)率無疑是個安全選項。
  對期指而言,雖然11月CPI5.1%的漲幅和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的決策,哪一項消息單列都不足以構(gòu)成利好,但結(jié)合在一起,便給了多頭一份意想不到的大禮。雖然目前大盤基本面向好,下方亦受到估值優(yōu)勢及前期籌碼密集的支撐,90日均線和2800整數(shù)關(guān)口反彈力度強(qiáng)勁,但目前銀行地產(chǎn)尚無力引領(lǐng)大盤上攻,美元反彈抑制資源板塊上漲動能,機(jī)械制造孤掌難鳴,加息憂慮持續(xù)困擾大盤,時機(jī)拖延導(dǎo)致均線系統(tǒng)逐漸轉(zhuǎn)空。筆者預(yù)計,短期資源板塊的上漲將帶動市場人氣回升,央行對加息的慎重以及年前貨幣調(diào)控利空出盡也給出大盤上漲的時間,節(jié)前股指期貨有望突破當(dāng)前平臺上攻。

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