國(guó)都證券點(diǎn)評(píng)稱，公司在建的霍爾辛赫煤礦和鋪龍灣煤礦進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)今年可產(chǎn)煤100萬(wàn)噸和80萬(wàn)噸，2011年產(chǎn)煤量可達(dá)300萬(wàn)噸、120萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2010年公司煤炭產(chǎn)量為640萬(wàn)噸，2011年可達(dá)1170萬(wàn)噸。
　　其次，公司近日收購(gòu)集團(tuán)蒲縣、左云縣、左權(quán)縣7處煤礦目前處于技改期，以2年的煤礦建設(shè)期計(jì)算，本次收購(gòu)集團(tuán)煤礦預(yù)計(jì)將于2012年中后期釋放產(chǎn)能，2013年基本可達(dá)滿產(chǎn)。同時(shí)集團(tuán)整合的約1000萬(wàn)噸煤礦也正在技改，將于2012年開始釋放產(chǎn)能，待煤礦證照齊全后預(yù)計(jì)也將注入公司。不考慮集團(tuán)資產(chǎn)繼續(xù)注入，到2013年公司煤炭產(chǎn)能可達(dá)2130萬(wàn)噸，較目前增長(zhǎng)230%；如果考慮集團(tuán)約1000萬(wàn)噸煤礦的注入，公司未來(lái)產(chǎn)能增幅可達(dá)4倍。
　　煤價(jià)上漲帶動(dòng)煤銷業(yè)務(wù)盈利回升。公司煤炭貿(mào)易量達(dá)5000萬(wàn)噸，銷售收入占總收入的90%以上，但由于近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)加劇，貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降，目前噸煤毛利在10—20元/噸左右，毛利率低于3%。公司煤炭貿(mào)易盈利主要來(lái)源于煤價(jià)的季節(jié)性波動(dòng)，即在淡季屯煤、旺季銷售，賺取差價(jià)。近期受到天氣以及季節(jié)的影響，煤炭海運(yùn)價(jià)格較淡季時(shí)上漲40%；加之受到“千年極寒”預(yù)期的影響，下游用戶加緊存煤，港口及消費(fèi)地煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲。而公司目前已經(jīng)完成屯煤工作，簽訂的煤炭運(yùn)費(fèi)也遠(yuǎn)低于當(dāng)前。
　　預(yù)計(jì)整合煤礦將于2012年開始釋放產(chǎn)能，以2011、2012年9.88億總股本計(jì)算，公司收購(gòu)資產(chǎn)完成后，2010—2012年EPS為1.16元、1.58元、2.47元，PE為28倍、20倍、13倍，給予公司“推薦-A”投資評(píng)級(jí)。