大宗商品牛轉(zhuǎn)熊言之過早
2010-11-16   作者:  來源:上海證券報(bào)
 
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    大宗商品在經(jīng)歷“黑色星期五”后,步入震蕩回調(diào)階段。近期,美元指數(shù)的反彈令商品期貨承壓,但商品基本面沒有大變化,因而業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為,本輪大跌是對前一波大幅上漲的修正,屬于“牛市階段性休息”,尚不能言“轉(zhuǎn)勢”。  

  期市遭遇“黑色星期五”

  上周五,全球大宗商品市場重挫。國際期市一片慘綠,ICE原糖以10.99%的幅度領(lǐng)跌商品期貨,國際原油狂跌3.34%,紐約黃金期貨大跌3.03%,倫銅下跌3.08%。國內(nèi),各主力合約全線收跌。滬銅、滬鋅跌停;鄭棉、白糖及豆油類品種跌停;除燃油外,化工品全線跌停。本周一,整個(gè)期市依然震蕩回調(diào),市場出現(xiàn)分化。滬鋅、白糖、棉花以及化工品價(jià)格大幅下跌,早秈稻帶領(lǐng)糧食期貨大幅上漲。
    國泰君安期貨分析師周小球表示,在全球經(jīng)濟(jì)逐步從谷底走出之時(shí),中國市場的貢獻(xiàn)超過50%,全球主要大宗商品價(jià)格的漲跌與中國市場的基本情況緊密相連。市場普遍擔(dān)憂中國央行將可能在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行年內(nèi)的第二次加息,巨大的政策利空引發(fā)多頭集體清倉,大宗商品全線跌停,恐慌的氣氛進(jìn)一步蔓延到國內(nèi)證券市場和國際商品市場,從而誘發(fā)更大規(guī)模的拋空。
  “短期來看,資金已經(jīng)從農(nóng)產(chǎn)品板塊大幅度撤離,各品種后期行情將逐步分化,原本相對弱勢的品種在經(jīng)過調(diào)整后有望補(bǔ)漲,而白糖、棉花則可能轉(zhuǎn)為空頭市場!敝苄∏虮硎。
  東證期貨分析師應(yīng)昊良認(rèn)為,“本輪大跌暫時(shí)還只能定性為調(diào)整,因?yàn)樯袩o類似金融危機(jī)或歐債危機(jī)剛出現(xiàn)時(shí)的恐慌心理彌漫,最近的下跌多是獲利平倉盤,因此只能說是多頭在積累豐厚盈利后規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)離場!
  經(jīng)歷上周五大跌后,市場多猜測期市有“牛轉(zhuǎn)熊”的可能。對此,東證期貨研究所副所長林慧表示,“轉(zhuǎn)勢應(yīng)該還不至于,上周大跌是對前一波大幅上漲的修正,因?yàn)榍捌跐q得太厲害了,所以修正時(shí)下跌也很厲害,屬正,F(xiàn)象。”時(shí)富金融商品研究經(jīng)理邵濤稱,當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格趁機(jī)修正自從今年6月底以來的價(jià)格上漲泡沫,修正目標(biāo)位于今年6月底以來所構(gòu)筑的牛市支撐。例如,芝加哥大豆向1160美分/蒲式耳、芝加哥玉米向500美分/蒲式耳、紐約棉花向120美分/磅方向修正。

  美元指數(shù)低迷走勢仍難逆

  近期,美元指數(shù)在下探75.63點(diǎn)后出現(xiàn)反彈,目前已站上78點(diǎn)位置,為大宗商品帶來上行壓力。對此,大華期貨分析師杜照亮表示,“美元指數(shù)反彈短期尚未結(jié)束,大宗商品總體上很可能震蕩回調(diào),后市還要等待加息靴子落地!钡珡闹虚L期來看,業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為,美元難改低迷走勢,大宗商品尚未走到“牛轉(zhuǎn)熊”的岔路口。上海中期分析師見驚雷表示,美元近期有止跌走穩(wěn)的跡象,因此對商品形成了一定的壓力,但這可能只是美元在G20峰會的影響下,做出的一種姿態(tài)性反應(yīng),美元貶值的趨勢還沒有改變。
  莫尼塔最新研究報(bào)告稱,美國二輪量化寬松貨幣的總體規(guī)模很可能向著突破萬億的方向而去,美元有繼續(xù)走弱的可能。
  分析師邵濤告訴記者,美聯(lián)儲的國債購買行動仍在持續(xù)進(jìn)行中,向市場注入美元流動性的行為并未終止;美元基準(zhǔn)利率仍舊維持在不超過0.25%的低位。從貨幣環(huán)境而言,商品市場沒有走熊的理由。
  “最近,來自于歐元區(qū)的不利消息,使投資者關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移。歐元區(qū)政府債務(wù)危機(jī)似乎有重燃跡象,不過,這只是一種炒作素材罷了。美元因此獲得轉(zhuǎn)機(jī),這使得美聯(lián)儲的擴(kuò)張政策得以順利推行,但從長遠(yuǎn)來看,美元仍將走弱!鄙蹪Q。
  東證期貨分析師楊衛(wèi)東表示,目前商品期貨的基本面并無大變化。比如,棉花、橡膠和白糖的基本面供需仍然偏緊,對價(jià)格有支撐作用,但是前期資金炒作太過于兇猛,連續(xù)暴漲之后會出現(xiàn)暴跌。因此,目前商品步入調(diào)整期,還不到反轉(zhuǎn)的時(shí)間窗口。
  分析師見驚雷用“牛市階段性休息”來總結(jié)本輪大跌。他表示,目前國內(nèi)外都沒有出臺實(shí)質(zhì)性的政策收回流動性,貨幣仍然充足。全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇過程中,陷入長期衰退的可能性不大,因此經(jīng)濟(jì)形勢仍然比較樂觀。商品價(jià)格的暴跌可以看作是牛市階段性的休息。

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