抗通脹的新籃子:藝術(shù)品投資
2010-11-01   作者:  來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
 
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    藝術(shù)品投資目前可以通過私人銀行和類似文化產(chǎn)權(quán)交易所這樣的機(jī)構(gòu),也可以關(guān)注那些附庸風(fēng)雅的上市公司,但和股票市場一樣,藝術(shù)品市場上也有黑暗和泡沫。
    通貨膨脹來臨時(shí),雞蛋應(yīng)該放到哪個(gè)籃子里呢?
  在房地產(chǎn)市場被政策連施重拳之時(shí),指望房子保值增值顯然是不太靠譜的事。目前,市場上達(dá)成共識(shí)較多的“籃子”有:農(nóng)業(yè)板塊、煤炭、有色金屬板塊、消費(fèi)板塊、新能源板塊等等,或者直接去做大宗商品期貨。當(dāng)然,也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為通脹已經(jīng)比較嚴(yán)重且市場將走熊,最明智的就是持有現(xiàn)金。
  但你不覺得這些“籃子”都太老套了嗎?我們不妨把“籃子”換成“箱子”。
  我們常說,投資也是一種藝術(shù)。那么,現(xiàn)在不妨將藝術(shù)品當(dāng)成一種投資品,尤其是在通貨膨脹的趨勢下,雖然這樣難免讓投資的功利性掩蓋掉一些藝術(shù)品的審美情趣。

  藝術(shù)品投資開閘

  近期一些賣方研究報(bào)告開始將目光轉(zhuǎn)向藝術(shù)品投資,事實(shí)上,早在2007年,民生銀行就介入了這一領(lǐng)域。
  民生銀行2009年又發(fā)售了“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào)”,投資標(biāo)的為中國近現(xiàn)代書畫、中國當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書畫作品,但這只面對(duì)私人銀行客戶。
  此外,德美藝嘉藝術(shù)基金在7月初首發(fā)了“德美興業(yè)世博藝術(shù)基金”,主要收藏對(duì)象為2010年上海世博主題館參展作品,投資標(biāo)的為國內(nèi)頂級(jí)的國畫和油畫藝術(shù)家的代表作品,發(fā)行規(guī)模將達(dá)到2億~3億元。
  該基金的另一產(chǎn)品“德美皇家絲織品基金”,則冷門地選擇了明清時(shí)期皇家絲織品為收藏對(duì)象。
  照這樣看來,動(dòng)輒上千萬元的藝術(shù)品投資,顯然不是一般人所能玩的,于是投資工具再度顯現(xiàn)魔力。
  今年7月,深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)售了國內(nèi)首個(gè)基于“權(quán)益拆分”模式的藝術(shù)品資產(chǎn)包。即是將資產(chǎn)的所有權(quán)以及其產(chǎn)生的權(quán)益進(jìn)行拆分,投資者可以通過認(rèn)購拆分的份數(shù),來獲得該物品的部分所有權(quán)和部分收益。
  這和股票差不多,比如發(fā)行商將齊白石的若干幅真跡打包成價(jià)值1000萬元的藝術(shù)品資產(chǎn)包,拆分成1000份,投資者投資1萬元就能獲得這幅畫作千分之一的所有權(quán)和收益權(quán)。
  國信證券金融工程研究員董藝婷對(duì)記者表示,藝術(shù)品投資需求增長很快,藝術(shù)品投資基金必將進(jìn)入某些投資者的組合,成為抗通脹資產(chǎn)中不可或缺的一部分。
  董藝婷也表示,短期內(nèi)藝術(shù)品指數(shù)基金出爐可能還比較難,但設(shè)計(jì)一些掛鉤的產(chǎn)品還是能實(shí)現(xiàn)的。

  藝術(shù)品投資與估值

  100 年以前,道瓊斯指數(shù)有33只藍(lán)籌股,如今,只留下通用電氣。而1900年100個(gè)印象派和古典派大家,如今還有95 個(gè)人的畫作活躍在各大頂級(jí)拍賣會(huì)上。
  梅/摩藝術(shù)品指數(shù)創(chuàng)始人、長江商學(xué)院的副院長梅建平常用這句話來說明藝術(shù)品的投資價(jià)值。
  “最近幾年,藝術(shù)品指數(shù)向上的走勢還是很迅速的。”董藝婷研究發(fā)現(xiàn),藝術(shù)品投資的收益率與股票和債券相當(dāng),在部分階段甚至超過這兩個(gè)傳統(tǒng)投資品種。另外,藝術(shù)品投資的收益率從長期來看和資本市場、固定資產(chǎn)投資不具有顯著相關(guān)性,但是在短期內(nèi)有很強(qiáng)的相關(guān)性。
  藝術(shù)品投資還有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)就是可以避稅!八囆g(shù)品投資有避稅效應(yīng)!焙MㄗC券資產(chǎn)管理總部高級(jí)投資經(jīng)理錢偉華表示,隨著年代的久遠(yuǎn),藝術(shù)品很容易出現(xiàn)升值,而且藝術(shù)品不像房屋或其他資產(chǎn)那樣再次交易時(shí)可能面臨巨額的額外費(fèi)用。
  目前藝術(shù)品市場上都在玩什么呢?
  “目前國內(nèi)藝術(shù)品市場上,字畫、宋元明清的瓷器是占主導(dǎo)地位的!鄙虾|方藏寶公司總經(jīng)理盧冠霖告訴本報(bào)記者。
  “唐三彩具有一定的藝術(shù)價(jià)值,但是不太高,所以價(jià)格目前一直上不去!北R冠霖告訴記者,曾經(jīng)唐三彩在市場上很受歡迎,但目前卻相對(duì)徘徊在低位。
  在董藝婷看來,就像股票市場一樣,藝術(shù)品市場也存在“板塊輪動(dòng)”,她認(rèn)為就像倫敦時(shí)裝周上出現(xiàn)胖模特一樣,誰能說產(chǎn)于大唐盛世的唐三彩的價(jià)格不會(huì)重新走上高位呢?
  既然藝術(shù)品今后可以像股票那樣投資,那么它該如何估值呢?
  董藝婷表示,藝術(shù)品的交易價(jià)格標(biāo)桿通常是在拍賣會(huì)上產(chǎn)生的,拍賣會(huì)上的公開交易記錄很大程度上能夠影響當(dāng)時(shí)的藝術(shù)品市場,一些藝術(shù)品投資指數(shù)就是根據(jù)這些拍賣交易價(jià)格編制而成的。
  但估值的問題肯定還是存在的!坝行┧囆g(shù)品說多少錢就是多少錢,這有點(diǎn)不靠譜!狈浅jP(guān)注藝術(shù)品市場的中原證券策略部經(jīng)理劉鋒對(duì)記者表示,藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)很大,主要是沒有一個(gè)很好的估值指標(biāo)。
  劉鋒本人最看重青銅器的價(jià)值,但他表示,青銅器從漢代以來就不再生產(chǎn),而且國家目前也禁止買賣。

  間接投資路徑:那些附庸風(fēng)雅的公司

  投資藝術(shù)品,還可以間接進(jìn)行。Wind資訊近日梳理了一份參與藝術(shù)品投資的上市公司目錄。
  A股中,東方金鈺就好似一塊“瘋狂的石頭”。該公司是目前國內(nèi)翡翠行業(yè)唯一一家上市公司,是國內(nèi)最大的翡翠原材料供應(yīng)商,翡翠首飾產(chǎn)品制造商、批發(fā)零售商、品牌加盟連鎖供應(yīng)商。該公司計(jì)劃未來建立100家品牌連鎖店、200家銷售專柜和專賣店。
  值得注意的是,東方金鈺在今年三季度成為“王亞偉概念股”中的新面孔,并且位列前十大重倉股。王亞偉管理的兩只基金合計(jì)持有該公司2222.80萬股,占流通A股比例12.46%,持股市值達(dá)到4.6億元左右。截至10月28日,該股已經(jīng)八連陽,市場跟風(fēng)效應(yīng)明顯。
  除了東方金鈺,弘業(yè)股份也是藝術(shù)品行業(yè)中的公司。公司旗下的江蘇愛濤藝術(shù)精品有限公司主營藝術(shù)品研發(fā)與制作、收藏與展銷、政府禮品與企業(yè)禮品定制、工藝品進(jìn)出口貿(mào)易等。
  據(jù)報(bào)道,愛濤藝術(shù)精品公司負(fù)責(zé)人2007年表示:“愛濤很快會(huì)展開工藝美術(shù)商業(yè)化的嘗試,計(jì)劃在3年內(nèi)開設(shè)100家工藝美術(shù)品連鎖店!钡Y(jié)果如何,本報(bào)未能聯(lián)系上該公司,公司網(wǎng)站也沒有相關(guān)信息。
  與上述兩家身在藝術(shù)品行業(yè)的公司相比,另外兩家公司則顯得有點(diǎn)附庸風(fēng)雅,也可以視為藝術(shù)品市場上引領(lǐng)潮流的機(jī)構(gòu)投資者——電廣傳媒和張江高科。
  電廣傳媒從2006年品嘗到藝術(shù)品經(jīng)營的“甜頭”后,投資藝術(shù)品的資金就開始急劇增加。而張江高科則在上海郊區(qū)建立了張江當(dāng)代藝術(shù)館。

  藝術(shù)品投資的黑暗和風(fēng)險(xiǎn)

  既然藝術(shù)和投資攪和到一起,那么,再想陽春白雪可就難了。藝術(shù)品市場和股票市場一樣,也有黑暗。
  一位拍賣公司的老總告訴本報(bào)記者,目前譬如市場上拍賣出七八百幅字畫,可能有三四百幅是假的,一些老字號(hào)的拍賣行甚至也會(huì)拍賣出假貨。
  而出現(xiàn)這樣的情形,很大程度上是因?yàn)椤杜馁u法》將拍賣商品的真?zhèn)谓挥少徺I者負(fù)責(zé),而非拍賣行。今年剛?cè)ナ赖膰鴥?nèi)美學(xué)泰斗吳冠中先生就曾遭遇此事,吳老曾將拍賣其假畫的拍賣公司告上法庭,但最終不了了之。
  “這樣的事情多了,所以很多人就會(huì)覺得藝術(shù)品行業(yè)的水太深了!鄙鲜雠馁u公司老總表示,國內(nèi)的藝術(shù)品行業(yè)還遠(yuǎn)不成熟,可以總結(jié)為——畫家不知道要畫什么,畫廊不知道要賣什么,買家也不知道要買什么。
  盧冠霖則告訴記者,海外一些藝術(shù)品市場經(jīng)過很多年發(fā)展,已經(jīng)比較成熟了,主要是一些基金在運(yùn)行,買家也通常會(huì)通過藝術(shù)品經(jīng)紀(jì)人去購買藝術(shù)品,一旦藝術(shù)品為贗品,經(jīng)紀(jì)人及其所在公司會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
  既然像股票市場一樣,那么在人性的支配之下,藝術(shù)品市場出現(xiàn)泡沫也就并不奇怪了。
  在意大利米蘭某大學(xué)任教的吳先生曾告訴本報(bào)記者,意大利人愛玩藝術(shù)品,不愛股票,但玩起藝術(shù)品的瘋狂勁其實(shí)和中國人玩股票差不多,所以藝術(shù)品投資的泡沫也是存在的,泡沫破裂后,投資人的損失并不比股票少。

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