截至10月27日，60家基金公司的693只基金三季報已經披露完畢。經歷了二季度史上第三大巨虧3513.73億元之后，公募基金終于在三季度給投資者交上了一份還算不錯的成績單，利潤增幅達13.87%。但是，基金利潤與投資者贖回的尷尬在三季度表現得尤為突出。對于業(yè)績的改善，基民們似乎并不買賬，據天相數據統(tǒng)計顯示，三季度基金整體遭遇凈贖回，與二季度末相比份額流失716.42億份，贖回比例為3.11%。
業(yè)績回暖 整體高倉位
根據已公布的基金三季報來看，三季度基金的整體業(yè)績明顯好轉。據天相統(tǒng)計數據顯示，60家基金公司旗下基金三季度總計利潤達到3170.30億元，與之前兩個季度形成極大反差，特別是一些規(guī)模較大的公司業(yè)績有了較大的反彈。統(tǒng)計顯示，利潤超過100億元的基金公司達到8家，分別為華夏、易方達、廣發(fā)、嘉實、大成、博時、南方和銀華，華夏和易方達兩家基金公司當季利潤均超過200億元，分別達到296.44億元和238.69億元。
在A股市場三季度震蕩向上態(tài)勢的帶動下，偏股型基金有了較好的表現，而基金在倉位的控制上也出現了大幅度的加倉態(tài)勢。相關統(tǒng)計顯示，三季度基金倉位與凈值增長率的相關系數為0.62，呈現出較強的相關性，這表明三季度基金對倉位的控制是決定其業(yè)績的關鍵因素。而統(tǒng)計顯示，三季度基金有著從低倉位向高倉位轉移的明顯趨勢。其中，倉位在90%以上和80%—90%之間的基金占比分別從上季度末的9.09%、27.27%升至24.24%和36.36%，而倉位在70%以下的基金從上季末的三成降至一成。
從具體公司方面看，根據天相納入統(tǒng)計范圍的26家基金公司旗下基金三季度統(tǒng)計數據顯示，26家基金公司中三季度末倉位提升的有23家，其中，廣發(fā)和大成旗下均有3只以上偏股型基金倉位超過90%。降低倉位的基金公司僅有3家，分別為長信基金、東方基金和寶盈基金，三季度末整體倉位分別下降0.83%、1.79%和4.87%，倉位水平分別為80.32%、83.59%和78.94%�！�
工銀核心價值基金經理何江旭表示，正是基于對中國經濟增長的前景較為樂觀的態(tài)度，因而在三季度繼續(xù)維持了較高的股票倉位并在季度末進一步加倉。對于四季度市場，基金也多數表示，較為寬松的政策和充裕的流動性仍將推動股市震蕩上行，將繼續(xù)維持高倉位。
基民不買賬 遭遇贖回尷尬
盡管三季度基金的業(yè)績好轉，但“見好就收”這句俗語也充分反映在市場上。與多只債基出現100%以上甚至300%以上的申購比例形成鮮明對比的是，不少等待許久的基民看到偏股基金凈值回歸，就迫不及待的開始贖回。
天相數據顯示，三季度末公布季報的各類型基金總份額為22323億份，較二季末減少716億份，縮水比例為3.11%。分類型來看，僅有債券型基金份額增加，共出現54.67億份凈申購，凈申購比例達6.41%。除了債券型基金之外，其余類型基金均出現凈贖回，其中保本型基金遭遇贖回最為慘烈，三季度贖回比例高達11.08%，而QDII基金、股票基金和混合型基金的贖回比例也分別為4.57%、3.74%和3.03%。
QDII基金在三季度有著良好的業(yè)績表現，據Wind資訊顯示，三季度QDII基金平均收益率為9.29%。其中，上投摩根亞太優(yōu)勢三季度凈值收益率高達18.02%。交銀環(huán)球精選、華寶興業(yè)中國成長、工銀瑞信全球配置、華夏全球精選、南方全球精選5只QDII凈值收益率均在10%以上，但是卻依然遭遇了巨額贖回的尷尬。
據Wind統(tǒng)計顯示，截至9月30日，QDII產品中，諸如匯添富亞澳精選、長盛環(huán)球景氣行業(yè)等在近一季中都有較大份額的贖回。博時大中華亞太精選的凈贖回比例更是突破80%，由7月成立時的首募規(guī)模5.55億份下降至三季末的1.08億份，減少4.47億份；國投瑞銀新興市場近一季的贖回比例也在80%以上，其份額截至9月30日的期末總份額降至0.67億，相比7月1日減少3.76億份。
“贖回是可以理解的，因為之前QDII業(yè)績不好，影響了投資者的申購熱情。不過，巨額贖回對于QDII本身規(guī)模影響不大�！币晃环治鋈耸勘硎�，“三季度國外市場有所反彈，是QDII業(yè)績表現好的主要因素，但固有的風險依然存在，那就是國外經濟的不確定性，而這對于業(yè)績剛轉好的QDII來說也是一種不確定因素�！�
跑輸指數 依舊偏重大消費
根據三季報公布的數據顯示，三季度基金的投資思路并未發(fā)生太大的變化，依舊重配消費、生物醫(yī)藥等新興行業(yè)。而在個股方面，蘇寧電器、東阿阿膠、海正藥業(yè)等個股也繼續(xù)受到基金青睞。另一方面，金融行業(yè)的優(yōu)勢在進一步削弱，在基金前20大重倉股中，僅有少量的金融類個股。
好買基金研究中心指出，基金的這種配置方式與滬深300等基準指數相比，偏離度較高，這是許多基金在今年以來業(yè)績領先的主要原因，但自從10月有色、煤炭等周期性行業(yè)崛起以后，偏股基金平均凈值增長就遠遠落后于指數上漲幅度。盡管如此，綜合三季報來看，基金仍舊側重于大消費概念。目前基金在該季度持有的前5大行業(yè)分別為機械設備儀表業(yè)、醫(yī)藥生物制品業(yè)、食品飲料業(yè)、金融保險業(yè)和批發(fā)零售貿易業(yè)，消費業(yè)占據了較大的比重。
從個股角度來看，基金前20大重倉股三季度平均上漲29.21%，是同期大盤漲幅的兩倍，漲幅超過40%的個股占到一半，其中海正藥業(yè)上漲72.52%，居漲幅榜首，三一重工和鹽湖鉀肥漲幅也均在50%以上。下跌的個股只有浦發(fā)銀行、中國太保和交通銀行三只，且跌幅均較小。
而據申萬一級行業(yè)指數顯示，23個行業(yè)指數除金融服務板塊下跌1.78%外，其余板塊均出現不同幅度的上漲，其中，三季度基金增持幅度較大的食品飲料和醫(yī)藥生物制品行業(yè)分別上漲35.18%和30.59%，得益于重倉行業(yè)相關個股的優(yōu)異表現，基金三季度平均凈值也有了一定的增長。好買基金研究中心劉朝陽表示，從已公布的季報來看，三季度基金重倉持有的大部分股票給組合帶來了正收益，整體上表現出了較好的擇股能力。
對于未來一段時間的行業(yè)配置，多數基金經理都表示，目前市場已經具備了風格轉換的基本條件，當前最值得關注的機會仍在大消費和新興產業(yè)中，同時，周期性行業(yè)也具有一定的反彈機會。