國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，人民幣匯率的前景也備受投資者關(guān)注。盡管人民幣升值的預(yù)期已經(jīng)降溫，但是市場(chǎng)的波動(dòng)和敏感度并未降低。如何應(yīng)對(duì)匯率可能出現(xiàn)的頻繁波動(dòng)帶來(lái)的理財(cái)難題？選擇什么樣的理財(cái)產(chǎn)品才能最大程度減少損失？

　　人民幣即將“脫鉤”美元？

　　還記得幾周前，中國(guó)人民銀行在《2010年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中關(guān)于人民幣匯率的部分，再次重提已一年未出現(xiàn)其中的“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”的說法，引發(fā)人民幣即將“脫鉤”美元的又一波猜想。盡管此前結(jié)束的中美戰(zhàn)略對(duì)話并未在桌面上特別提及“人民幣匯率”話題，但是“脫鉤”美元在市場(chǎng)看來(lái)仍是在未來(lái)會(huì)發(fā)生的事情。
　　中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際金融室副主任張明表示，目前恰恰是人民幣匯率機(jī)制彈性化的最好時(shí)機(jī)。如果說之前市場(chǎng)上人民幣升值預(yù)期非常強(qiáng)烈，認(rèn)為人民幣匯率存在顯著低估的話，目前由于貿(mào)易順差縮水、人民幣有效匯率升值，市場(chǎng)注意力集中于歐洲主權(quán)信用危機(jī)，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)人民幣匯率升值幅度與升值時(shí)機(jī)判斷產(chǎn)生了分化。在人民幣升值外部壓力趨降之時(shí)，恰好是人民幣匯率制度回歸到管理浮動(dòng)匯率制的最佳時(shí)機(jī)。
　　而普益財(cái)富外幣理財(cái)研究員王亮則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，從外圍市場(chǎng)來(lái)看：雖然德、法聯(lián)合IMF一道救助希臘以及潛在主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)家，但希臘等國(guó)的債臺(tái)高筑以及受制于緊縮財(cái)政的影響將使得本就萎靡不振的經(jīng)濟(jì)雪上加霜；而更為嚴(yán)重的是，從目前來(lái)看主權(quán)債務(wù)危機(jī)似乎有向歐元區(qū)銀行系統(tǒng)滲透的跡象，歐洲央行近期表示，要竭力防止主權(quán)債務(wù)危機(jī)向歐元區(qū)銀行系統(tǒng)傳染，否則經(jīng)濟(jì)二次探底將不可避免。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看：目前政策層面先后有房地產(chǎn)行政調(diào)控、整治地方政府融資平臺(tái)、防通脹、淘汰落后產(chǎn)能等措施出臺(tái)，這一系列頻繁的政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊力比較大。如果此時(shí)人民幣貿(mào)然脫鉤美元，恢復(fù)浮動(dòng)匯率制度，多一項(xiàng)政策疊加，會(huì)讓政策調(diào)控更加難以把握。因此綜合來(lái)看，在目前以“穩(wěn)定中結(jié)構(gòu)性調(diào)整”為理念的調(diào)控政策下，預(yù)期下半年人民幣匯率將不會(huì)改變目前的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　不容忽視的匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　“雖然目前人民幣相對(duì)于美元為窄幅震蕩，但隨著美元指數(shù)的走高，人民幣兌其他主要貨幣尤其是歐元、英鎊等已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的升值，在這種情況下，對(duì)外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資者來(lái)說，理性地做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備是非常必要的。”王亮指出。
　　王亮特別強(qiáng)調(diào)，和人民幣理財(cái)產(chǎn)品不同的是，影響外匯理財(cái)產(chǎn)品收益的因素除了理財(cái)產(chǎn)品本身的預(yù)期收益率外，還有一個(gè)重要的因素就是理財(cái)產(chǎn)品面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
　　有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)1年人民幣升值幅度至少在5%以上，也就是說，在選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，至少要保證年收益在5%以上，才能抵消人民幣升值帶來(lái)的匯率損失。而根據(jù)統(tǒng)計(jì)，很多在售的1年期穩(wěn)健收益型美元理財(cái)產(chǎn)品，年收益率也就在2%至2.3%左右。雖然難以跟人民幣升值預(yù)期幅度相比，但至少比美元儲(chǔ)蓄強(qiáng)，可以減少一定的損失。
　　王亮說，在外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的情況下，雖然有些理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率可能較高，但一旦匯率波動(dòng)較大可能使得收益無(wú)法彌補(bǔ)匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。比如2008年金融危機(jī)前，澳元理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率高達(dá)8%至9%左右，但在金融危機(jī)下澳元大幅貶值，使得很多澳元理財(cái)產(chǎn)品到期實(shí)現(xiàn)的收益率無(wú)法彌補(bǔ)匯兌損失，多數(shù)澳元理財(cái)產(chǎn)品被迫提前終止。因此投資者在選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候一定要對(duì)其匯率的變動(dòng)有一定的判斷能力，盡量選擇那些具有升值潛力或者幣值相對(duì)穩(wěn)定的外匯理財(cái)產(chǎn)品。

　　首選收益高、期限短或可提前終止的外匯理財(cái)產(chǎn)品

　　銀率網(wǎng)分析師告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》，目前這種情況下，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期限應(yīng)選擇6個(gè)月以內(nèi)的產(chǎn)品。產(chǎn)品類型方面，依然要以穩(wěn)健型的產(chǎn)品為主，A股及海外市場(chǎng)年初至今表現(xiàn)不佳，持續(xù)震蕩，投資者應(yīng)當(dāng)降低股票、基金的資產(chǎn)配置比例，選擇6個(gè)月以內(nèi)的信托型、貨幣型和債券型產(chǎn)品。外幣方面，規(guī)避歐元產(chǎn)品，期限同樣選擇6個(gè)月以內(nèi)的短期產(chǎn)品為宜。
　　王亮也說，從目前情況來(lái)看，出于風(fēng)險(xiǎn)和收益的考慮，投資者應(yīng)選擇那些收益高、期限短或者可提前終止的外匯理財(cái)產(chǎn)品，這便于投資者在緊急時(shí)刻及時(shí)做出退出市場(chǎng)的決定或者轉(zhuǎn)投其他投資品。
　　對(duì)于結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品而言，王亮指出，投資者除了要關(guān)注上述風(fēng)險(xiǎn)外還要考慮標(biāo)的市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品掛鉤的標(biāo)的復(fù)雜多樣，比如匯率、股票、基金、指數(shù)、價(jià)格等等，因此投資者在選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候要考慮到這些標(biāo)的市場(chǎng)在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)的可能變動(dòng)，進(jìn)而作出判斷。