日前，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，國(guó)信證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安證券、光大證券、中信證券、海通證券拔得頭籌，成為融資融券首批試點(diǎn)券商。“不論是機(jī)構(gòu)還是投資者都必須迅速轉(zhuǎn)變思維，告別過(guò)去單邊式市場(chǎng)下‘追漲殺跌、低買(mǎi)高出’的操作方式�！痹趶V州從事私募投資的李梁輝說(shuō)。
　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，啟動(dòng)融資融券是市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的一個(gè)明確信號(hào)，中國(guó)資本市場(chǎng)正朝著越來(lái)越專業(yè)和規(guī)范的方向發(fā)展，市場(chǎng)參與主體必須直面轉(zhuǎn)型。

　　更多博弈更多價(jià)格發(fā)現(xiàn)新格局顯山露水

　　來(lái)自業(yè)界的最新消息稱，首批獲批參與試點(diǎn)的6家券商計(jì)劃每家拿出40億元-50億元的自有資金開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，初期合計(jì)總規(guī)�？蛇_(dá)到近300億元。
　　“在今年信貸收緊、市場(chǎng)資金面趨緊的情況下，融資融券業(yè)務(wù)送來(lái)了‘及時(shí)雨’，新增資金和廣闊想象空間無(wú)疑將極大刺激A股市場(chǎng)的活躍性�！睎|方證券經(jīng)濟(jì)分析師黃穎全說(shuō)。　
　　廣發(fā)基金宏觀策略分析師孫建波認(rèn)為，在沒(méi)有融資融券、股指期貨這些工具的時(shí)候，A股市場(chǎng)是單純的買(mǎi)方定價(jià)，造成市場(chǎng)上行時(shí)助長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)下行時(shí)缺乏自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制�！�
　　業(yè)內(nèi)人士稱，融資融券的魅力還在于能讓投資者在市場(chǎng)上擴(kuò)大交易籌碼，即所謂的“杠桿效應(yīng)”。投資者如果判斷某只股票將上漲時(shí)，可以向券商借錢(qián)融資來(lái)購(gòu)買(mǎi)這只股票，只要該股票上漲的幅度足以抵消需要支付的利息，投資者即可獲利；同樣道理，當(dāng)投資者判斷某只股票將下跌時(shí)，可向券商融券借入該只股票拋售，待獲利后再以股票形式歸還券商�！�
　　“當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可通過(guò)融券賣(mài)出方式沽出股票，從而促使股價(jià)下跌；反之，當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過(guò)融資買(mǎi)進(jìn)方式購(gòu)入股票，從而促使股價(jià)上漲�！遍L(zhǎng)江證券經(jīng)濟(jì)分析師劉威說(shuō)。
　　這種博弈的結(jié)果能夠讓市場(chǎng)估值更多地運(yùn)行在合理區(qū)間�！叭谫Y融券將賦予不同市場(chǎng)主體多種參與市場(chǎng)定價(jià)的方式，有利于市場(chǎng)合理價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，弱化風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)�！睆V發(fā)基金宏觀策略分析師孫建波說(shuō)。

　　告別“單邊市”投資者面臨“頭腦風(fēng)暴”

　　融資融券將徹底改變A股市場(chǎng)現(xiàn)有格局，引入做空機(jī)制將使市場(chǎng)告別“單邊市”時(shí)代�！斑@意味著，投資者面臨‘頭腦風(fēng)暴’，得做好充分的思想轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備。如果按過(guò)去的舊思維操作，遲早損失慘重�！遍L(zhǎng)江證券經(jīng)濟(jì)分析師劉威說(shuō)。
　　在國(guó)信證券廣州營(yíng)業(yè)部，關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)介紹及申請(qǐng)流程的巨幅公告牌佇立在營(yíng)業(yè)廳進(jìn)門(mén)最顯眼的地方，吸引著往來(lái)投資者駐足觀看�！�
　　“最近每天前來(lái)咨詢?nèi)谫Y融券業(yè)務(wù)的投資者差不多都有十多人，涉及內(nèi)容主要是詢問(wèn)開(kāi)戶手續(xù)以及具體操作的規(guī)則。由于總部暫時(shí)還沒(méi)有給營(yíng)業(yè)部配發(fā)有關(guān)融資融券業(yè)務(wù)的宣傳手冊(cè)，很多投資者就主動(dòng)留下聯(lián)系方式或者干脆用筆把公告牌上面的內(nèi)容抄寫(xiě)下來(lái)回去研究�！眹�(guó)信證券廣州營(yíng)業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)�！�
　　據(jù)了解，目前首批參與首批試點(diǎn)的券商將資金量在千萬(wàn)以上的投資者列為融資融券業(yè)務(wù)的潛在VIP客戶。“我們制作了宣傳flash和手冊(cè)，并開(kāi)辦了培訓(xùn)班，向客戶講解融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)則及注意事項(xiàng)，在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，客服人員還將以一對(duì)一的形式指導(dǎo)客戶進(jìn)行具體操作�！睆V發(fā)證券融資融券業(yè)務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)�！�
　　相比之下，廣大中小投資者暫時(shí)還得不到這樣周全的服務(wù)，想了解融資融券業(yè)務(wù)必須充分發(fā)揮個(gè)人主觀能動(dòng)性�！�
　　“暫時(shí)不打算參與。涉及很多專業(yè)操作和術(shù)語(yǔ)，我得換個(gè)操作頭腦，比如說(shuō)，標(biāo)的券的折算方式，具體如何向券商借錢(qián)買(mǎi)券、借券賣(mài)券等，我還是一頭霧水�！辟Y深股民劉莉芳女士說(shuō)。

　　新“蛋糕”出現(xiàn)券商盈利模式多元化

　　業(yè)內(nèi)專家指出，保守估計(jì)融資融券業(yè)務(wù)將給券商帶來(lái)10%-15%的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)�！霸谠圏c(diǎn)初期，對(duì)整體業(yè)績(jī)的提升估計(jì)可能不會(huì)特別明顯，但隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展，市場(chǎng)交易量的增大，代理買(mǎi)賣(mài)證券的傭金和利息收入肯定會(huì)大幅提升。”廣發(fā)證券融資融券部相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)�！�
　　據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)券商的盈利模式基本雷同，主要來(lái)源仍舊是交易傭金。由于業(yè)務(wù)模式單一，大量剩余資金多用于貨幣或者債券投資，收益率偏低。而在成熟的資本市場(chǎng)，融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利差收入和融券業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入一直是券商穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。
　　“融資融券助長(zhǎng)了市場(chǎng)對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股的追捧，券商無(wú)疑成為最大受益者，而隨著業(yè)務(wù)的深入開(kāi)展，傭金收入和利息收入也將隨之提升，不僅能優(yōu)化券商的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，更能促進(jìn)券商未來(lái)的盈利結(jié)構(gòu)趨于多元化�！敝性�證券經(jīng)紀(jì)分析師李覓說(shuō)。
　　業(yè)內(nèi)專家指出，在融資融券這個(gè)“香餑餑”面前，各大券商都鉚足了勁想分到最大一塊�！叭谫Y融券業(yè)務(wù)將賦予券商更靈活的操作空間，券商可以充分利用融資融券的杠桿效應(yīng)，既可以在保持高倉(cāng)位的同時(shí)保證流動(dòng)性，也能夠根據(jù)不同投資目標(biāo)，設(shè)計(jì)不同收益組合，實(shí)現(xiàn)收益最大化�！睆V發(fā)基金宏觀策略分析師孫建波說(shuō)。