瘋狂的創(chuàng)業(yè)板將在激情之后退潮
專家:半年后創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)或跌一半
    2009-11-02    作者:本報(bào)記者 張漢青 實(shí)習(xí)記者 吳黎華    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  10月30日,萬(wàn)眾矚目的創(chuàng)業(yè)板如期鳴鑼開(kāi)市。在上百億計(jì)資金的輾轉(zhuǎn)騰挪下,首日開(kāi)市交易的28家公司齊齊遭到瘋狂爆炒,被稱為“袖珍板”的創(chuàng)業(yè)板儼然變成了一塊“漲停板”。

  “袖珍版”變成“漲停板”

  30日當(dāng)天,記者在北京復(fù)興路上的中投證券、佟麟閣路上的民族證券等券商營(yíng)業(yè)廳看到,面對(duì)創(chuàng)業(yè)板首批掛牌公司的集體飆漲,多數(shù)投資者都站立盯盤(pán),情緒顯得很激動(dòng),“瘋狂”“開(kāi)眼”“恐怖”成為當(dāng)天記者聽(tīng)到的最多的股市關(guān)鍵詞。
  30日9點(diǎn)30分,華誼兄弟、安科生物、探路者、億緯鋰能、樂(lè)普醫(yī)療和華星創(chuàng)業(yè)這6只個(gè)股的開(kāi)盤(pán)漲幅就直接超過(guò)了100%,神州泰岳則一如預(yù)期地以100.10元亮相,開(kāi)盤(pán)漲幅低于50%的只有中元華電和華測(cè)檢測(cè)兩家,而且也達(dá)到了47%左右。盤(pán)中,28只個(gè)股漲幅一度全部超過(guò)100%,近10只個(gè)股盤(pán)中漲幅甚至超過(guò)200%。
  28只個(gè)股先后因漲幅過(guò)大被臨時(shí)停牌。開(kāi)盤(pán)7分40秒后,深交所對(duì)安科生物實(shí)施臨時(shí)停牌,該公司由此成為第一只臨時(shí)停牌的創(chuàng)業(yè)板股票。10時(shí)57分,神州泰岳收尾,成為當(dāng)天上午最后一家被實(shí)行臨時(shí)停牌的公司。此后,深交所預(yù)設(shè)的第二檔和第三檔停牌閥接二連三啟動(dòng),28家公司中,當(dāng)天有20只遭遇二度停牌,金亞科技成為惟一一只被三次停牌的個(gè)股。
  至下午3點(diǎn),28家創(chuàng)業(yè)板公司結(jié)束了它們?cè)贏股市場(chǎng)的瘋狂首演,全日創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)總成交219.08億元。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,28家公司首日平均漲幅達(dá)到106.24%,平均最高漲幅達(dá)到186.99%,盤(pán)中最高漲幅的紀(jì)錄為安科生物創(chuàng)下的281.65%。截至收盤(pán),28只新股漲幅全部超過(guò)75.84%,盤(pán)中遭三次停牌的金亞科技錄得209.73%的最高漲幅。28只新股的換手率全部超過(guò)86%,平均換手率也高達(dá)88.88%。

  28只個(gè)股不能滿足900多萬(wàn)投資者

  “市場(chǎng)普遍預(yù)期創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板首日個(gè)股表現(xiàn)會(huì)很搶眼,除了歷來(lái)的‘打新’效應(yīng)外,還有‘新板效應(yīng)’,加上市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)性股票的偏愛(ài),首日大漲應(yīng)該說(shuō)是在預(yù)期之內(nèi)的!贝竽θA鑫基金有關(guān)人士如此表示。
  大摩華鑫認(rèn)為,從首日創(chuàng)業(yè)板的高漲幅可以看到市場(chǎng)供需并不平衡。在市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板熱切期盼下,900多萬(wàn)投資者的市場(chǎng)需求和28只個(gè)股的供給量明顯不匹配,短期的資金集中于創(chuàng)業(yè)板上造成股價(jià)被推高。
  包括基金在內(nèi)的多數(shù)機(jī)構(gòu),都對(duì)創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)市表現(xiàn)及對(duì)大盤(pán)影響予以樂(lè)觀評(píng)價(jià)和預(yù)期。建信基金則對(duì)記者表示,“盡管創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市首日表現(xiàn)瘋狂,但從A股目前的走勢(shì)來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)對(duì)主板造成的影響有限。相對(duì)于主板而言,創(chuàng)業(yè)板上市公司股本規(guī)模較小,不太可能出現(xiàn)對(duì)主板市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重分流的情況!
  華富基金也認(rèn)為,從首日的走勢(shì)看,創(chuàng)業(yè)板公司極高的市場(chǎng)定價(jià)對(duì)主板行情起到了向上牽引作用。市場(chǎng)首日走勢(shì)也驗(yàn)證了創(chuàng)業(yè)板公司與主板公司具有明顯不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,預(yù)計(jì)兩個(gè)市場(chǎng)會(huì)吸引不同的投資群體,因此不會(huì)對(duì)主板資金有很大的分流。
  國(guó)際市場(chǎng)的情況還顯示,日本和韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)市前一個(gè)月以及開(kāi)市后兩個(gè)月的走勢(shì),并未與主板走勢(shì)出現(xiàn)反向波動(dòng)。

  非理性瘋狂會(huì)在激情之后退潮

  但是,對(duì)創(chuàng)業(yè)板的諸多憂慮也隨之滋生。多數(shù)業(yè)界專家和券商分析師表示,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首日的瘋狂狀態(tài),正是2004年中小板8只新股上市時(shí)情況的翻版。在首日瘋狂之后,市場(chǎng)即將向理性回歸,多數(shù)創(chuàng)業(yè)板股票的深幅調(diào)整已經(jīng)勢(shì)成必然。
  “目前市盈率過(guò)高,非理性的瘋狂會(huì)在激情之后退潮,未來(lái)3至6個(gè)月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司跌幅會(huì)在30%到50%之間!眹(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石表示。
  金巖石認(rèn)為,從28家公司的盈利水平和成長(zhǎng)性來(lái)說(shuō),支持75倍的市盈率。然而盤(pán)中卻達(dá)到了140至150倍的市盈率,這已經(jīng)是非理性的表現(xiàn)。
  上海睿信投資董事長(zhǎng)李振寧認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)先經(jīng)歷游資等敢死隊(duì)的瘋狂投機(jī),然后再回到機(jī)構(gòu)投資者的價(jià)值挖掘。“根據(jù)中國(guó)股民喜歡炒新的習(xí)慣,創(chuàng)業(yè)板被惡炒一下后,肯定還是會(huì)高開(kāi)低走。”
  今年主板新股的表現(xiàn)即為前例。新股發(fā)行體制改革以來(lái),中國(guó)建筑、中國(guó)中冶等新股呈現(xiàn)了高開(kāi)低走的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)中冶發(fā)行價(jià)為5.42元,上市首日最高價(jià)為7.5元,10月29日的收盤(pán)價(jià)已達(dá)5.56元。同樣,中國(guó)建筑以4.18元發(fā)行,上市首日沖到7.96元,但截至10月29日,其收盤(pán)價(jià)已回落至4.78元。

  境外創(chuàng)業(yè)板良莠不齊 美韓最成功

  記者了解到的數(shù)據(jù)顯示,自1962年以來(lái),共有39個(gè)國(guó)家和地區(qū)先后設(shè)立了75家創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。截至2007年末,全球創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)共有41家,近一半被關(guān)閉。
  其中,歐洲的奧地利、塞浦路斯、法國(guó)、德國(guó)、希臘、冰島、愛(ài)爾蘭、意大利、瑞典、波蘭、西班牙、土耳其、英國(guó)等13個(gè)國(guó)家設(shè)有19個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),亞太地區(qū)的印度、日本、韓國(guó)、中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、泰國(guó)等8個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有11個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),巴西、加拿大、美國(guó)、南非設(shè)有7個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。這些創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)覆蓋了全球主要經(jīng)濟(jì)體和產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)。

  125位億萬(wàn)富翁“誕生” 創(chuàng)業(yè)板開(kāi)演新“造富大戲”

  醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板終于修成正果,一場(chǎng)新的“造富大戲”也隨之正式開(kāi)演。此前據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),按發(fā)行價(jià)計(jì)算,28家創(chuàng)業(yè)板公司將誕生82位億萬(wàn)富翁,每家創(chuàng)業(yè)板公司平均誕生3位億元戶。
  然而,市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的追逐程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人們的預(yù)計(jì)。數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日28只個(gè)股均觸及盤(pán)中漲幅20%的第一道停牌閥值,20只個(gè)股觸及盤(pán)中漲幅50%的第二道停牌閥值,其中金亞科技還觸及盤(pán)中漲幅80%的第三道停牌閥值,被直接停牌至14時(shí)57分。至收市,28只新股平均市盈率已高達(dá)111.03倍,最高的華誼兄弟,市盈率達(dá)到了驚人的124.228倍。紅日藥業(yè)、神州泰岳則躋身“百元股”行列。

  創(chuàng)業(yè)板既需高效又要穩(wěn)健

  作為一個(gè)嶄新投融資平臺(tái),以及我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的一個(gè)重要鏈條,創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板之初受到追捧炒作是在意料之中的。
  推出創(chuàng)業(yè)板是支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)作用的需要。目前我國(guó)正處于工業(yè)化由起飛轉(zhuǎn)向成熟的關(guān)鍵時(shí)期,無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型,還是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí),都對(duì)創(chuàng)新型的新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的需求。而且,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,將會(huì)有更多創(chuàng)新型公司成長(zhǎng)壯大,充足的上市公司資源為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的良性發(fā)展創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。

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