剛進(jìn)入下半年，各研究機(jī)構(gòu)就紛紛對(duì)當(dāng)前物價(jià)走勢(shì)發(fā)布預(yù)測(cè)。綜合來看，大多數(shù)觀點(diǎn)都認(rèn)為，6月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)將連續(xù)第5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，降幅為1.3%左右。不過隨著降幅縮小，進(jìn)入下半年，物價(jià)很有可能緩慢回升。甚至有專家認(rèn)為，明年我國(guó)可能又將重新面臨大幅通貨膨脹的局面。

    6月CPI或下降1.3%

    交通銀行研究部高級(jí)宏觀分析師唐建偉預(yù)測(cè)，6月份CPI同比增幅將連續(xù)第5個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
    他說，6月份食品價(jià)格繼續(xù)小幅回落，同時(shí)翹尾因素將拉低物價(jià)1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍然是主導(dǎo)6月份CPI繼續(xù)回落的主要原因。根據(jù)農(nóng)業(yè)部及商務(wù)部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)測(cè)算，我們認(rèn)為6月份CPI增幅在-1.5%至-1.1%之間，取其中位數(shù)，預(yù)測(cè)6月份CPI同比增幅為-1.3%左右。
    興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安也預(yù)計(jì)，6月CPI同比下降1.3%左右，但剔除掉季節(jié)因素后，CPI環(huán)比走勢(shì)平穩(wěn)。
    持同樣觀點(diǎn)的還有國(guó)泰君安固定收益高級(jí)分析師林朝暉。他認(rèn)為，6月豬肉價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩周走高，但蔬菜價(jià)格環(huán)比大幅回落，預(yù)計(jì)6月CPI環(huán)比下降0.3%，同比下降1.5%左右。
    上海證券發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，6月份CPI同比下降幅度為1.5%，降幅比上月的1.4%加深0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降7.5%左右。

    四季度或現(xiàn)正增長(zhǎng)

    如果機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)正確，6月CPI同比下降1.3%，這將是自4月份以來，CPI同比降幅連續(xù)第3個(gè)月收窄。唐建偉認(rèn)為，雖然上半年CPI負(fù)增長(zhǎng)已成定局，但是到了下半年，翹尾因素將逐步減弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖將推升物價(jià)，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格環(huán)比已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月上漲，居住類價(jià)格隨著房地產(chǎn)回暖也將逐漸上行，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)將傳導(dǎo)至CPI等，這些因素都可能推動(dòng)CPI在下半年逐步回升。
    同時(shí)，近期全球石油等大宗商品價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)、加上發(fā)達(dá)國(guó)家“量化寬松”貨幣政策下流動(dòng)性的充裕等都使物價(jià)回升的動(dòng)力在逐漸增強(qiáng)，從而強(qiáng)化人們對(duì)未來通貨膨脹的預(yù)期。
    唐建偉說，如果不出現(xiàn)突發(fā)因素影響，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)CPI降幅將趨于收窄，在四季度可能摘掉“負(fù)增長(zhǎng)”的帽子，年內(nèi)出現(xiàn)物價(jià)大幅上升的可能性不大。
    董先安也認(rèn)為，到今年年底，CPI將出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。
    不過浙商證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員陶敬剛卻認(rèn)為，CPI將于10月份開始趨勢(shì)性回升，全年CPI負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)迄今沒有改變。他說，新漲價(jià)因素將于2009年5月開始成為影響CPI的主要因素。目前，季節(jié)性因素將使得CPI環(huán)比在9月份之前仍以負(fù)增長(zhǎng)為主。

    明年或面臨通脹

    無論今年物價(jià)會(huì)否正增長(zhǎng)，下半年將逐漸企穩(wěn)回升卻已經(jīng)在學(xué)界達(dá)成共識(shí)。那么，大家熟悉而厭惡的快速通貨膨脹是否也會(huì)隨之而來呢？中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為是會(huì)的。他說，中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家的通脹要比美國(guó)來得早，中國(guó)的通脹會(huì)于明年真正到來。
    據(jù)他分析，今年以來，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。在中國(guó)，CPI由于在其構(gòu)成中食品占比高達(dá)34%，所以對(duì)于全球大宗商品的反應(yīng)非常劇烈。食品價(jià)格大幅上升，必定會(huì)對(duì)中國(guó)造成很大影響。此外，中國(guó)的CPI中，投資商品占比也較高，而投資商品同樣受國(guó)際大宗商品價(jià)格影響很大。
    香港學(xué)者郎咸平也持類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為：“中國(guó)明年發(fā)生滯脹的可能性很大�！币�?yàn)橹袊?guó)的制造業(yè)是進(jìn)口原材料、進(jìn)口機(jī)器設(shè)備后的粗加工，近來進(jìn)口數(shù)據(jù)的暴跌意味著國(guó)內(nèi)企業(yè)家在經(jīng)濟(jì)惡化的環(huán)境下“不想干了”。
    但是這種觀點(diǎn)存在爭(zhēng)議。申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，兩年之內(nèi)發(fā)生惡性通貨膨脹的可能性不大，物價(jià)更有可能是呈現(xiàn)溫和回升的格局。
    原因有二：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然底部回升，但仍低于潛在增長(zhǎng)率，產(chǎn)出缺口仍然為負(fù)。二是只有當(dāng)大量的貨幣以現(xiàn)金或者活期存款等交易性貨幣形式存在時(shí)，物價(jià)才會(huì)面臨比較大的上漲的壓力。從目前的情況看，活期存款占企業(yè)存款的比重仍明顯低于2007-2008年出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)的水平；M1、M2增長(zhǎng)率的剪刀差也仍然為負(fù)并且仍處于近年來的最低水平。“在這種局面沒有改變之前，物價(jià)很難出現(xiàn)大幅度上漲�！彼�說。