財(cái)政部官員就代理發(fā)行地方債券有關(guān)情況答問
    2009-04-16    記者:羅沙 韓潔    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  新華社北京4月15日電 按照“成熟一期發(fā)行一期”的原則,財(cái)政部已從3月下旬開始陸續(xù)代理發(fā)行了新疆、安徽、河南、四川、重慶、遼寧和天津政府債券各一期。對(duì)此,財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人15日就近期代理發(fā)行2009年地方政府債券有關(guān)情況回答了記者提問。

  問:近幾期地方政府債券在上市后交易情況如何?

  答:我國(guó)債券市場(chǎng)分為銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)。按照記賬式國(guó)債有關(guān)規(guī)定,招標(biāo)結(jié)束后,承銷團(tuán)成員可以自行選擇在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行債權(quán)注冊(cè),上市后在相應(yīng)市場(chǎng)進(jìn)行交易。由于商業(yè)銀行作為債券市場(chǎng)最主要的投資者之一,目前只能在銀行間債券市場(chǎng)托管和交易,加之機(jī)構(gòu)間大宗交易是債券交易的主要形式,銀行間債券市場(chǎng)是我國(guó)債券托管和交易的主要場(chǎng)所。

  截至4月10日,已發(fā)行的5期地方政府債券大部分托管在銀行間債券市場(chǎng),證券交易所市場(chǎng)托管量極小。二級(jí)市場(chǎng)交易也主要集中在銀行間債券市場(chǎng)。地方政府債券托管量和交易量都主要集中在銀行間債券市場(chǎng)的狀況和記賬式國(guó)債情況基本一致。由于銀行間債券市場(chǎng)主要是機(jī)構(gòu)之間詢價(jià)交易,社會(huì)公眾關(guān)注較少,了解不多。實(shí)際上,對(duì)二級(jí)市場(chǎng)交易情況的分析和研判,應(yīng)當(dāng)以銀行間債券市場(chǎng)為主。從目前情況看,地方政府債券在銀行間債券市場(chǎng)的交易情況與記賬式國(guó)債相比處于正常狀態(tài)。

  問:為何最近發(fā)行的幾期地方政府債券利率較為接近,又略有不同?

  答:在財(cái)政部代理發(fā)行、代辦還本付息的方式下,可以認(rèn)為地方政府債券信用等同于國(guó)債。由于各期地方政府債券在信用等級(jí)上并不存在差異,并且都享有與國(guó)債相同的稅收政策,最近發(fā)行的幾期地方政府債券發(fā)行利率均與同期3年期記賬式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率較為接近。

  地方政府債券采用市場(chǎng)化招標(biāo)方式發(fā)行,其發(fā)行利率主要取決于債券市場(chǎng)整體利率水平。由于近期債券市場(chǎng)收益率有所上升,例如,3月27日至4月10日,3年期記賬式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率由1.60%上升至1.69%,上升了9個(gè)基點(diǎn)。相應(yīng)地,近期發(fā)行的幾期地方政府債券發(fā)行利率也略有上升。3月27日招標(biāo)發(fā)行的2009年新疆維吾爾自治區(qū)政府債券(一期)發(fā)行利率為1.61%,4月10日招標(biāo)發(fā)行的2009年重慶市政府債券發(fā)行利率為1.70%。從絕對(duì)值上看,兩期債券發(fā)行利率有所上升,但從相對(duì)水平上看,與同期3年期記賬式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率相比,均為略高1個(gè)基點(diǎn)。
  地方政府債券發(fā)行利率隨債券市場(chǎng)波動(dòng)而波動(dòng),是市場(chǎng)規(guī)律的正常表現(xiàn)。由于地方政府債券單期發(fā)行數(shù)額小的特點(diǎn),其利率略高于同期3年期記賬式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率是正常的。

  問:地方政府債券發(fā)行期數(shù)較多,承銷機(jī)構(gòu)會(huì)否感到壓力較大?

  答:從3月27日至4月10日,財(cái)政部在10個(gè)工作日內(nèi)發(fā)行了5期地方政府債券。二季度各類債券大規(guī)模發(fā)行后,尤其是地方政府債券高頻率發(fā)行,與其他債券發(fā)行的招標(biāo)日、起息日、繳款日交錯(cuò)重疊,承銷機(jī)構(gòu)需要有一個(gè)適應(yīng)過程。
  財(cái)政部將采取以下措施統(tǒng)籌安排地方政府債券招標(biāo)日期,降低承銷機(jī)構(gòu)工作壓力:一是同時(shí)進(jìn)行國(guó)債和地方政府債券招標(biāo);二是同一日上、下午各進(jìn)行一期地方政府債券招標(biāo);三是將發(fā)行量較小的幾期地方政府債券安排在同一時(shí)間招標(biāo)。上述措施兼顧了各期地方政府債券的相對(duì)獨(dú)立性和靈活性,有利于緩解承銷機(jī)構(gòu)壓力,促進(jìn)地方政府債券發(fā)行。

  問:財(cái)政部以后是否會(huì)持續(xù)公布地方政府債券代理發(fā)行計(jì)劃?

  答:為了提高地方政府債券發(fā)行透明度,方便承銷機(jī)構(gòu)和投資者承銷認(rèn)購(gòu)地方政府債券,經(jīng)與地方政府協(xié)商,近期財(cái)政部公布了2009年4月份上半月地方政府債券代理發(fā)行計(jì)劃。

  地方政府債券發(fā)行日期的確定需要經(jīng)過以下程序:首先,地方政府債券列入省級(jí)預(yù)算管理,需要報(bào)同級(jí)人大或同級(jí)人大常委會(huì)審查批準(zhǔn)。其次,地方財(cái)政部門根據(jù)用款需要,向財(cái)政部上報(bào)債券發(fā)行計(jì)劃建議。再次,財(cái)政部根據(jù)地方政府上報(bào)的債券發(fā)行計(jì)劃建議,綜合國(guó)債發(fā)行安排、金融市場(chǎng)運(yùn)行、債券市場(chǎng)供求等因素,向地方財(cái)政部門提出調(diào)整建議。最后,地方財(cái)政部門認(rèn)可后向財(cái)政部確認(rèn)。
  在今后的工作中,財(cái)政部將繼續(xù)提前公布半月度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃,為承銷機(jī)構(gòu)和投資者提供便利。

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