不久前，雅戈爾完成了與美國KELLWOOD公司關(guān)于香港新馬集團資產(chǎn)清單的交割手續(xù)，據(jù)悉，本次并購交易金額1.2億美元，為迄今我國紡織服裝行業(yè)最大的海外并購。
　　與聯(lián)想并購IBM個人電腦業(yè)務(wù)、TCL并購湯姆遜所引起的媒體高度關(guān)注相比，雅戈爾并購美國KELLWOOD旗下香港新馬集團的消息顯得有些“波瀾不驚”。少了媒體的爆炒，不是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，一個服裝企業(yè)的并購就這樣平靜地進行著。然而，業(yè)內(nèi)人士卻指出，在國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大背景下，紡織服裝等傳統(tǒng)行業(yè)其實正是我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，通過并購等手段實現(xiàn)國際化，對發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，有著重要意義。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“承上啟下”，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“走出去”正當其時

　　“我國紡織行業(yè)的國際競爭力越來越強，而與此同時部分發(fā)達國家的學校連紡織專業(yè)都撤掉了�！毖鸥隊柤瘓F董事長李如成在接受采訪時說，承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，我國形成的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)正是一些傳統(tǒng)行業(yè)。在這種情況下，通過并購等方式實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略，將能夠更好地提升我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。
　　其實，正當紡織等大多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)被人們認為是夕陽產(chǎn)業(yè)時，金融資本已經(jīng)開始悄悄進入這一領(lǐng)域，而冷待了長期熱衷的互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。據(jù)了解，經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂與高新技術(shù)的浮華，近兩年風險投資開始將注意力轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。特別是在國內(nèi)，小肥羊等餐飲企業(yè)、九陽豆?jié){機等小家電企業(yè)都成了風險投資的寵兒。有關(guān)人士認為，一向追求高回報率的風險投資“大變臉”，表明我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潛力十分巨大。
　　另據(jù)了解，通過此次并購，雅戈爾集團得到的是分布在斯里蘭卡、菲律賓等地的14家生產(chǎn)基地。李如成表示，未來可以考慮在斯里蘭卡等地擴建工廠。不難發(fā)現(xiàn)，在承接發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時，雅戈爾已經(jīng)開始考慮下一步的發(fā)展戰(zhàn)略。
　　李如成說，擁有東南亞的生產(chǎn)基地將有利于雅戈爾規(guī)避匯率風險和貿(mào)易壁壘。而業(yè)內(nèi)人士則指出，隨著國內(nèi)勞動力成本等生產(chǎn)要素成本的上升，在國際范圍內(nèi)布局產(chǎn)業(yè)鏈是我國企業(yè)國際化發(fā)展的必然選擇。

產(chǎn)業(yè)鏈高效整合，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的并購優(yōu)勢

　　“并購完成后，我們是世界第一家從種棉花到織布、到物流、再到銷售，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的服裝企業(yè)。”雅戈爾有關(guān)人士介紹，雖然涉足多個行業(yè)，但雅戈爾最引人注目的還是其主業(yè)——紡織服裝行業(yè)里的一條涉及全行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。從上游的棉花種植開始，雅戈爾收購、投資了一系列相關(guān)企業(yè)，達成了全產(chǎn)業(yè)的覆蓋。
　　新馬集團CEO徐靜波介紹，服裝企業(yè)60%的成本來自面料，作為沒有面料生產(chǎn)的企業(yè)，新馬集團的發(fā)展受到了限制，因此他十分看好此次并購的前景，“很多企業(yè)的并購，在當年是看不到太多直接效益的，而我們成本的降低、效益的提高在2008年就會有體現(xiàn)。”
　　業(yè)內(nèi)人士指出，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，我國企業(yè)在最基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)擁有比較優(yōu)勢，因此在通過并購，獲得管理、銷售渠道和技術(shù)等補充后，更能體現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)鏈的整合優(yōu)勢。而部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)研發(fā)、元器件專利和核心技術(shù)被國外公司所控制，難以通過并購等方式獲得。
　　李如成介紹，并購完成后，雅戈爾在國內(nèi)外擁有4.3萬員工，年生產(chǎn)加工能力達8000萬件，成為世界最大的服裝生產(chǎn)企業(yè)。然而，這并不是李如成最看重的。在采訪中，李如成反復強調(diào)，“在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，競爭日趨激烈，企業(yè)競爭已不是單一產(chǎn)品的競爭，而是整個行業(yè)整個產(chǎn)業(yè)鏈的競爭。”
　　李如成介紹，通過并購，雅戈爾得到了20多個知名品牌的ODM(原始設(shè)計制造商)加工業(yè)務(wù)，擁有Nautica、Perry Ellis等五個授權(quán)許可品牌；一個具有數(shù)十年經(jīng)驗的國際品牌管理和設(shè)計經(jīng)驗的頂尖團隊；一個通達美國數(shù)百家百貨公司的銷售渠道；一個保證這些產(chǎn)品順暢流入這個百貨公司的強大的物流系統(tǒng)。這無疑大大完善了雅戈爾的產(chǎn)業(yè)鏈條和在全球市場的布局。

“走出去”，應(yīng)以穩(wěn)健為主

　　“開價40億歐元的國際知名企業(yè)我們都接觸過，但調(diào)查后發(fā)現(xiàn)那不是雅戈爾想要的。國內(nèi)企業(yè)的國際化戰(zhàn)略要以穩(wěn)健為主，不能盲目擴張�！崩钊绯山榻B，為了國際化發(fā)展戰(zhàn)略，雅戈爾做過很多準備和嘗試，比如在聽說聯(lián)想與TCL并購外國企業(yè)后，他們通過各種渠道了解了很多資料，分析海外并購的利弊得失和可行性途徑�！岸�有關(guān)新馬的收購事宜，幾年前雙方就接觸過，只是當時有些條件不夠成熟，沒有談成�！�
　　在談到此次并購時，李如成不無得意地說，1.2億美元不算什么大投資，這個數(shù)甚至低于他們評估的新馬集團凈資產(chǎn)。此外，新馬集團90%的產(chǎn)品在美國市場銷售，這對尚未真正打入美國市場的雅戈爾來說是很好的補充。同時，新馬集團的研發(fā)能力強，產(chǎn)品附加值高，這都是雅戈爾真正需要的。
　　談到并購風險，李如成認為，文化的整合是最大的風險，但這在此次并購中并不存在。據(jù)了解，新馬集團被美國KELLWOOD公司收購后，總部仍在香港，一直保持相對獨立的運作。而徐靜波表示，香港企業(yè)對國際化運作比較熟悉，而且東南亞各國對中國大陸普遍抱有好感。獲知雅戈爾并購成功，菲律賓等下屬企業(yè)員工還自發(fā)舉行慶賀。他說，新馬集團與雅戈爾有過多年的合作關(guān)系，在企業(yè)文化和發(fā)展理念上也有許多和雅戈爾相似的地方。因此，雙方不存在文化整合的問題。
　　“便宜的收購價格、文化理念的相似以及業(yè)務(wù)上的互補，使得我們這次并購可以稱為‘零風險’并購�！崩钊绯烧f。
　　“我們的收購資金來自貸款，而且是美元貸款，年利息大概是6%多一些。而目前專家預測，今年人民幣的升值空間大概有8%到10%。”在談到此次并購的資金操作時，李如成給記者算了這樣一筆賬。不難看出，對于如此大手筆的海外并購，李如成計算的是多么精細。