4日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克在馬薩諸塞州的哈佛大學(xué)發(fā)表講話。新華社/路透

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日和4日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克接連就國(guó)內(nèi)日益嚴(yán)峻的通脹形勢(shì)發(fā)表講話。一方面，向市場(chǎng)發(fā)出降息已接近尾聲的信號(hào)；另一方面，通過(guò)對(duì)比當(dāng)前與上世紀(jì)70年代的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，得出歷史不會(huì)重演、“滯脹”很難再現(xiàn)的結(jié)論。分析人士認(rèn)為，此舉是為了安撫市場(chǎng)和公眾情緒，借以達(dá)到降低“通脹預(yù)期”的目的。

政策重心

　　美聯(lián)儲(chǔ)前一段時(shí)間的政策重心顯然放在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，自去年9月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)7次降息，利率水平從5.25%降到2.0%。最近一次是4月底進(jìn)行的。不過(guò)，這種政策似乎即將發(fā)生轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克6月3日就美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話時(shí)指出，美國(guó)利率水平似乎正處在一個(gè)“既能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)又能促進(jìn)價(jià)格穩(wěn)定的好位置”，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率已經(jīng)告一段落，其目前最大的憂慮是美元貶值給通貨膨脹帶來(lái)的壓力。
　　但他也指出，在住房市場(chǎng)，特別是房?jī)r(jià)呈現(xiàn)出更加清晰的穩(wěn)定跡象之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的仍然是下行風(fēng)險(xiǎn)，而石油價(jià)格攀升進(jìn)一步加大了這種風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)商務(wù)部5月29日公布的初步修正數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年第一季度按年率計(jì)算增長(zhǎng)了0.9%，增速雖然快于原來(lái)估計(jì)的0.6%，但形勢(shì)仍不樂(lè)觀。華爾街資深分析師6月4日指出，美國(guó)住房市場(chǎng)下滑以及結(jié)構(gòu)性融資過(guò)度引發(fā)的“信貸衰退”將至少持續(xù)兩年時(shí)間，金融行業(yè)將經(jīng)歷“大規(guī)模整合”，美國(guó)可能將面臨長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的信貸緊縮局面。

今昔對(duì)比

　　通脹形勢(shì)日益嚴(yán)峻和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩并存的現(xiàn)象也引起了市場(chǎng)人士的關(guān)注，他們聯(lián)想到了上世紀(jì)70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)曾遭遇的“滯脹”困境，即通脹和經(jīng)濟(jì)停滯并存。為了消除這種擔(dān)憂，伯南克4日在其母�！�—哈佛大學(xué)發(fā)表演講時(shí)指出，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與上世紀(jì)70年代大相徑庭，未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)物價(jià)上漲失控局面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)重蹈覆轍。
　　伯南克指出，現(xiàn)在幾乎看不到像上世紀(jì)70年代那樣的工資和物價(jià)競(jìng)相上漲的跡象，過(guò)去一年美國(guó)的平均通脹率為3.5%，遠(yuǎn)低于上世紀(jì)70年代中期和1980年高達(dá)兩位數(shù)的通脹率。如今的美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有更大的靈活性，且能源利用效率的提高和可替代能源的推廣使得美國(guó)對(duì)能源的依賴性大為降低。當(dāng)前，美國(guó)生產(chǎn)同一單位產(chǎn)品所需要的能源較1975年已減少一半。此外，美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)通脹以及如何控制通脹的了解也比以往更多。

“通脹預(yù)期”

　　伯南克在3日的講話中指出，美國(guó)的通脹上升風(fēng)險(xiǎn)依然很大，主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：商品價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性是其一；另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，高通脹可能導(dǎo)致公眾的長(zhǎng)期通脹預(yù)期上升，影響其消費(fèi)和投資行為，進(jìn)而導(dǎo)致更嚴(yán)峻的通脹形勢(shì)。
　　在第二天的演講中，伯南克再次提到，一些較長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)在最近幾個(gè)月里有所上升，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，這是需要高度關(guān)注的。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)將密切監(jiān)控這一形勢(shì)的發(fā)展。
　　分析人士稱，美聯(lián)儲(chǔ)之所以如此關(guān)注“通脹預(yù)期”，主要因?yàn)樯鲜兰o(jì)70年代曾出現(xiàn)“工資-物價(jià)”螺旋式上漲情況——由于預(yù)期物價(jià)將出現(xiàn)大幅度上漲，工會(huì)要求提高薪資水平，勞工成本的上升導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上漲。不過(guò)，伯南克強(qiáng)調(diào)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)十分關(guān)注近來(lái)較長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)的上升，但美國(guó)現(xiàn)在不可能出現(xiàn)像上世紀(jì)70年代那樣的“工資-物價(jià)”螺旋式上漲情況，通脹率也不會(huì)達(dá)到兩位數(shù)。分析人士認(rèn)為，伯南克在哈佛大學(xué)的講話或許能夠起到安撫市場(chǎng)和公眾心理的作用，進(jìn)而達(dá)到降低通脹預(yù)期的目的。