為避免美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲1月３０日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降低０．５個百分點(diǎn)，從３．５％降到３．０％。
　　這是美聯(lián)儲繼1月２２日緊急降息０．７５個百分點(diǎn)之后再次降息，也是美聯(lián)儲自去年９月以來連續(xù)第五次降息，美國短期利率總計下降了２．２５個百分點(diǎn)。

1月30日，兩名經(jīng)紀(jì)人在美國紐約股票交易所工作。雖然美國聯(lián)邦儲備委員會當(dāng)日宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)0.5個百分點(diǎn)以刺激經(jīng)濟(jì)增長，但由于投資者采取獲利回吐操作，當(dāng)天紐約股市小幅下跌。新華社/法新

兩難境地中的降息決定

　　美國商務(wù)部1月３０日公布的報告顯示，美國去年第四季度GDP增長率僅為０．６％，創(chuàng)下自２００２年美國擺脫經(jīng)濟(jì)衰退以來新低，此前華爾街曾預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)第四季度將增長１．１％。這份報告同時指出，盡管美國經(jīng)濟(jì)增速放緩，核心通脹指標(biāo)卻出現(xiàn)走高的勢頭。經(jīng)濟(jì)增長速度放緩和通脹水平加速上升令美聯(lián)儲陷入兩難境地。
　　當(dāng)天的降息決定表明，美聯(lián)儲更側(cè)重于幫助金融市場和美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平穩(wěn)。在解釋當(dāng)天降息決定的時候，美聯(lián)儲發(fā)表聲明說，金融市場仍相當(dāng)困難，對企業(yè)和家庭信貸進(jìn)一步收緊。住房市場收縮加深，勞動力市場在某種程度上走軟。
　　不過，美聯(lián)儲同時表示盡管央行認(rèn)為通貨膨脹在今后幾個月會維持比較溫和的水平，但仍會密切關(guān)注通脹變化情況。

可能繼續(xù)小幅降息

　　美聯(lián)儲在會后聲明中表示，此次降息加上此前采取的幾次降息行動，應(yīng)該可以幫助推動經(jīng)濟(jì)溫和增長、降低經(jīng)濟(jì)增長面臨的風(fēng)險。但是，經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行風(fēng)險依然存在。這一表態(tài)暗示，美聯(lián)儲未來仍可能進(jìn)一步降息，但步伐可能會放緩。
　　芝加哥聯(lián)邦基金利率期貨最新交易情況顯示，５２％的市場參與者預(yù)期美聯(lián)儲將在３月１８日舉行的下一次貨幣政策例會上再次降息５０個基點(diǎn)。
　　納羅夫經(jīng)濟(jì)顧問公司認(rèn)為，美聯(lián)儲可能進(jìn)一步降息，但需要以更多疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作為支持，其中最關(guān)鍵的是就業(yè)數(shù)據(jù)。2007年１２月，美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率升至５％，為２００５年１１月以來最高水平。今年１月份的美國就業(yè)報告于2月1日出爐。
　　摩根士丹利公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·格林洛預(yù)計，聯(lián)邦基金利率有望在今年上半年調(diào)低至２．５％。他同時表示，在美聯(lián)儲降息以及近期有望出臺的刺激性財政政策的共同作用下，美國經(jīng)濟(jì)有望在今年下半年出現(xiàn)反彈。

再降息是否必要

　　美聯(lián)儲最近幾次例會連續(xù)大幅降息，足見刺激經(jīng)濟(jì)增長、避免衰退已經(jīng)超過控制通脹，成為現(xiàn)階段美聯(lián)儲貨幣政策的主要著力點(diǎn)。然而，美國商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前通脹形勢不容樂觀。去年第四季度，去除波動性較大的能源和食品之后，美國核心消費(fèi)價格指數(shù)上升２．７％，升幅高于前一季度的２％，是２００６年春季以來最大升幅。這說明，如果美聯(lián)儲如市場所料在３月１８日再次降息，美國很可能將進(jìn)入“負(fù)利率”時代，美國的消費(fèi)者心理將發(fā)生巨大改變，新一輪資產(chǎn)價格泡沫的出現(xiàn)也將在所難免。
　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑：美國消費(fèi)者過度信貸、過度消費(fèi)引發(fā)了次貸危機(jī)，如今美聯(lián)儲卻希望通過負(fù)利率政策繼續(xù)鼓勵信貸、鼓勵消費(fèi)來解決這一危機(jī)，這猶如抱薪救火。
　　英國《金融時報》副主編馬丁·沃爾夫認(rèn)為，美聯(lián)儲降息將在未來吹起新一輪的資產(chǎn)價格泡沫。他還頗含諷刺意味地說，如果考慮到美國大選年兩黨希望盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，美聯(lián)儲是成功的。言下之意是，從經(jīng)濟(jì)角度看，美聯(lián)儲過于“活躍”了。
　　此外，美聯(lián)儲大幅降息還面臨“道德風(fēng)險”的拷問，在1月３０日議息會議上投反對票的達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長費(fèi)舍爾就認(rèn)為，美聯(lián)儲不應(yīng)以損害大眾利益來拯救華爾街利益。美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致美元繼續(xù)走軟，美國的貿(mào)易逆差有望改善，但也可能導(dǎo)致新一輪貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。美元持續(xù)貶值，匯率不穩(wěn)定性增加，可能將導(dǎo)致各國采取“以鄰為壑”的匯率政策，激化貿(mào)易糾紛。
　　美國媒體認(rèn)為，美聯(lián)儲不斷降息或令國際貨幣政策合作面臨困境。為推動全球央行的協(xié)作，美聯(lián)儲需發(fā)出友善的信號，即其貨幣政策應(yīng)以堅定維護(hù)美元價值和美元的儲備貨幣角色為基礎(chǔ)。

市場反應(yīng)冷熱不一

　　由于市場對美聯(lián)儲的此次降息行動早有預(yù)期，且前兩個交易日的股指增長已將這一利好消息消化殆盡，1月３０日紐約三大股指反而出現(xiàn)小幅下跌。同樣，受銀行股下跌及去年第四季度美國經(jīng)濟(jì)增長率低于預(yù)期等因素的影響，1月３０日歐洲三大股市均出現(xiàn)下跌。相反，日本東京股市卻因美聯(lián)儲降息的利好消息而出現(xiàn)上漲。1月31日東京股市收盤時，日經(jīng)２２５種股票平均價格指數(shù)比前一個交易日上漲２４７．４４點(diǎn)，漲幅為１．８５％，收于１３５９２．４７點(diǎn)。
　　受美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn)和美元大幅走低的影響，紐約商品交易所2月份交貨的黃金期貨價格在1月30日下午交易時段創(chuàng)出每盎司936.3美元的歷史新高。油市方面，由于降息引發(fā)美元匯率進(jìn)一步走低，并且讓投資者看到了美國經(jīng)濟(jì)可以避免陷入衰退的新希望，1月３０日紐約市場油價連續(xù)第五個交易日上漲。