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| 美國經(jīng)濟“熊態(tài)”考驗大宗商品“牛市” |
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| 新興經(jīng)濟體的旺盛需求將推動大宗商品價格繼續(xù)上揚 |
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| 2008-01-18 本報記者:肖瑩瑩 來源:經(jīng)濟參考報 |
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圖為紐約商品交易所。本報資料照片 | 由于新發(fā)布的美國零售數(shù)據(jù)疲軟、花旗和英特爾的業(yè)績令人失望，導致全球股市暴跌，同時引發(fā)全球大宗商品價格集體下滑。分析人士指出，市場對全球經(jīng)濟放緩的擔憂將主導近期商品市場，但新興經(jīng)濟體的旺盛需求仍有希望推動大宗商品價格繼續(xù)上揚。
本輪全球大宗商品牛市行情始于2002年，期間每逢價格波動就有經(jīng)濟學家放言牛市基礎出現(xiàn)松動，但從5年來國際油價(400%)、銅價(200%)、鋅價(100%)的上漲幅度看，這些預言都沒成為事實。如今，盡管美國經(jīng)濟在次貸危機沖擊下顯露出衰退征兆，但“長了記性”的經(jīng)濟學家們多對大宗商品市場的未來走勢表示樂觀。
根據(jù)以往經(jīng)驗，美國經(jīng)濟維持增長態(tài)勢，是全球原材料需求持續(xù)擴大的最大推動力，也就是大宗商品牛市行情的“發(fā)動機”。美國《國際先驅論壇報》的一篇文章稱，在國際油價居高不下的背景下，美國鼓勵國內(nèi)采用乙醇等替代燃料，由此極大地推動了作為原材料的玉米價格的上揚。去年，國際市場上玉米價格大漲，背后的需求因素中有60%都是由美國大量采用替代燃料引起的。
有鑒于此，在美國經(jīng)濟衰退幾率逐漸增加的情況下，又有一些分析人士擔心，本輪大宗商品的牛市行情或將結束。對此，英國《金融時報》、美國《商業(yè)周刊》及《國際先驅論壇報》均載文對此進行了反駁。
英國《金融時報》的文章指出，中國、印度等新興經(jīng)濟體的旺盛需求將推動大宗商品價格出現(xiàn)新一輪上漲。文章援引全球最大礦業(yè)公司——必和必拓前任首席執(zhí)行官顧之博的話說，即便美國經(jīng)濟放緩導致中國出口需求下降，但由于國內(nèi)鐵路、機場和橋梁等必要基礎設施的建設，中國對銅、鐵礦石、煤和鎳仍存在大量需求。
美國《國際先驅論壇報》的文章認為，迅猛發(fā)展的新興經(jīng)濟體產(chǎn)生了巨大需求，再加上全球能源、糧食的供給日趨緊張，已經(jīng)創(chuàng)造了大宗商品的“超級周期”。以原油為例，石油公司雖想迅速增加產(chǎn)能，但勘探和開發(fā)不是一朝一夕之事，而且隨著各國環(huán)保規(guī)定日益增多，獲得政府的開采許可也越發(fā)不易。與此同時，高油價催生的替代燃料開發(fā)使玉米等糧食作物開始供不應求，而全球變暖導致的干旱天氣更使其供求矛盾日益突出。
美國《商業(yè)周刊》的文章稱，應當看到，如今大宗商品不僅成為各國經(jīng)濟發(fā)展的必需品，更成為投資避險、資產(chǎn)保值的渠道。由于美元持續(xù)疲軟、股市投資風險逐漸加大，大量國際資本將不斷進入大宗商品市場，從而推動石油、黃金、糧食等價格的進一步走高。
不過，也有一些經(jīng)濟學家不贊同上述觀點。他們認為，黃金、白銀、鉑等貴金屬價格雖然在近期連創(chuàng)新高，但包括銅、鋁在內(nèi)的基本金屬價格卻在不斷下滑。而美花期集團巨額虧損消息公開后，全球大宗商品幾乎全線下跌，這說明，大宗商品市場對美國經(jīng)濟的走勢仍然是十分敏感的。這些學者認為，前一階段大宗商品價格尚未對美國經(jīng)濟放緩做出巨大反應的原因有二：投資者將大宗商品當作投資多元化的一個途徑；美元的持續(xù)貶值使以美元計價的大宗商品價格被相對推高。但是，這兩種因素都不可能持續(xù)很長時間。 |
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