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在監(jiān)管當局收緊銀行信貸、各行信貸規(guī)模受限的情況下，信托貸款目前已成曲線獲得間接融資的手段。據(jù)統(tǒng)計，今年頭兩個月信托貸款規(guī)�；蛞呀咏�4000億元，已達同期銀行累計新增貸款2.09萬億元的五分之一。為此，筆者希望管理層高度關(guān)注信托貸款風險。
信托貸款不同于銀行貸款。信托貸款的資金全部來源于資金信托，直接來源于投資者；而銀行信貸資金來源于各種負債和自有資金，通過銀行貸款間接融資于企業(yè)。所以，信托貸款屬于直接融資范疇，信托貸款受益須按事先約定收益的由各方分享，其中受托人收益才是信托公司該筆業(yè)務(wù)的手續(xù)費收入，再經(jīng)過一系列的扣除后的最終余額，才構(gòu)成信托公司的業(yè)務(wù)利潤；而銀行信貸收入完全歸放款銀行作為業(yè)務(wù)收入，繼而轉(zhuǎn)化為利潤，構(gòu)成銀行收入的主體。信托公司作為受托人，只要在合同實施的過程中盡職，信托貸款風險承擔的主體是受益人；而銀行貸款風險承擔主體是銀行。針對從發(fā)起到執(zhí)行的全過程中存在的風險暴露，銀行必須隨時準備采取各種可能的保全措施化解和轉(zhuǎn)移風險，使風險損失降低到最低程度。
在當前“均衡放貸”的信貸政策環(huán)境條件下，部分信貸額度緊張的銀行通過與信托公司合作，將部分優(yōu)質(zhì)信貸項目經(jīng)過集合資金信托計劃的方式分離出去，既以合法方式騰出了信貸規(guī)�？臻g，又滿足了項目需求，引導了社會資金投向，增加了居民理財渠道，從微觀效果上來看，確有值得肯定的一面。
但是，為防患于未然，對信托貸款的風險不能不嚴加防范。商業(yè)銀行通過向客戶發(fā)售理財產(chǎn)品募集資金，與信托公司簽訂合作協(xié)議，由信托公司與融資方簽訂借款協(xié)議，再由銀行作為貸款服務(wù)商負責借款的貸后管理。融資方的選擇、基礎(chǔ)資產(chǎn)的管理、產(chǎn)品銷售及服務(wù)上均在于銀行。所以，產(chǎn)品風險主要來自于產(chǎn)品的發(fā)售方和購買方。融資方雖與信托公司簽訂借款協(xié)議，實質(zhì)上融資方的選擇在于銀行，實踐中，部分銀行出于拓展客戶、擴大中間業(yè)務(wù)收入來源等考慮，未嚴格遵循現(xiàn)有的信貸政策，對于不符合貸款準入條件或者授信管理審批條件的借款人，也選擇以信托貸款方式發(fā)放，規(guī)避行內(nèi)的信貸監(jiān)管。除了上述銀行與客戶的風險外，更嚴重的是借款人的違約風險。借款人因受外部經(jīng)濟環(huán)境惡化、自身經(jīng)營管理不善經(jīng)營狀況發(fā)生變化或惡意套取銀行信貸資金、利用假資料騙貸等原因，在信托貸款到期后未能及時歸還，導致理財產(chǎn)品未能及時兌付。例如，在2008年5月以來，銀監(jiān)會通過“窗口”指導，叫停保本型理財產(chǎn)品之后發(fā)行的非保本型浮動收益性貸款類信托理財產(chǎn)品，形式上銀行并不承擔理財產(chǎn)品未能及時兌付的風險，但如果出現(xiàn)理財產(chǎn)品未能及兌付的情況，將會給銀行造成的極大的聲譽風險。此外，還有政策“漏損”風險。目前信托貸款的規(guī)模和銀行新增貸款之間的比例在過去是從未有過的。在銀行貸款的“水龍頭”擰緊的情況下，信托貸款的“水龍頭”卻放松了，這意味著央行的貨幣政策在實際操作過程中出現(xiàn)了“漏損”，緊縮政策效應(yīng)被大打折扣。
目前可以采取的措施，首先是嚴防信托貸款成為過橋貸款。如客戶利用信托貸款獲得土地使用權(quán)后，將其抵押再從銀行獲得貸款，用貸款償還信托貸款本息。去年底，銀監(jiān)會曾下達通知要求各商業(yè)銀行暫停融資性信托擔保業(yè)務(wù)，并禁止商業(yè)銀行在融資性理財產(chǎn)品中承諾收益率。之前又規(guī)定銀行間相互持有次級債的規(guī)模將從附屬資本金計算中剔除。這些政策措施很好，下一步還要制定進一步監(jiān)管措施。對一直屬于銀行表外業(yè)務(wù)的貸款信托理財產(chǎn)品也應(yīng)將其歸為表內(nèi)業(yè)務(wù)，同時防止將沒有風險意識和承受能力的普通投資者引入直接融資。更重要的，還是要防止銀行借道信托渠道，變相擴大信貸規(guī)模。
其次，重視構(gòu)筑銀信內(nèi)控“防火墻”。尤其是信托公司的內(nèi)控，要重點研究防范大股東關(guān)聯(lián)交易風險措施，防止成為大股東的融資工具；嚴格擔保業(yè)務(wù)管理，防止通過擔保業(yè)務(wù)進行場外融資，變相從事負債業(yè)務(wù)；嚴格分開自營和信托業(yè)務(wù)，實行前、中、后臺操作分開，督促公司建立科學合理的操作流程和內(nèi)控機制。
再次，應(yīng)盡快建立信貸二級市場�？梢哉f，發(fā)達的信貸二級市場與高效的信貸資產(chǎn)證券化是緊密相連的，都是防范信托貸款風險的有效舉措，更是將銀行信貸騰挪方式“陽光化”的重要平臺。當前，央行委托外匯交易中心開發(fā)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易系統(tǒng)已較為成熟，估計今年會上線。筆者以為，對于過去大量在場外進行的信貸資產(chǎn)買斷或者返售交易，未來也應(yīng)納入到這個交易市場中。但是信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品如何成為標準化合約，仍是有待解決的問題。
（作者系中國人民銀行鄭州培訓學院教授）
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