一線城市的商品房市場年初以來呈現(xiàn)出明顯的降溫跡象，京滬穗深四大城市的一手住房成交量，在今年1月份呈現(xiàn)快速下跌的景象，跌幅最深的北京、上海兩地更出現(xiàn)成交腰斬局面。而在安邦看來，樓市成交量的低迷，與國內以住房按揭為主的居民消費性貸款政策的變化密切相關。
　　據(jù)一些媒體近期的調查結論，目前一套房能夠申請到首付二成的銀行仍然存在，但大多數(shù)銀行執(zhí)行首付三成的標準，二套房則嚴格執(zhí)行首付四成；而在優(yōu)惠利率方面，首付二成、利率7折的首套購房在很多銀行已成為歷史，多數(shù)銀行都開始要求貸款利率高于7折，而包括改善型住房在內的二套房貸政策則更為嚴格。
　　筆者以為，利率7折已經(jīng)成為歷史，這不僅是已經(jīng)加息了，而且進行了規(guī)模很大的加息。消費性貸款是貸款結構中最為重要的，也是對經(jīng)濟增長最為有益的產(chǎn)品。原來中國經(jīng)濟為什么投資大，效益差？原因就是只看企業(yè)，不看群眾。消費貸款的神奇力量，在2009年已經(jīng)激發(fā)出無窮的動力，這應該被認識到！
　　2009年是中國官方首次大力推動消費信貸的一年。以往中國政府和銀行也曾經(jīng)在消費信貸上作出過努力，但客觀地說，這種努力相當?shù)挠邢�，尤其是銀行界對消費信貸基本睜一眼閉一眼，普遍認為不如對公貸款來得容易、穩(wěn)妥。中國銀行界的這種陳舊觀念從2009年開始出現(xiàn)了改變，在政府的大力主導下，2009年國內人民幣個人消費信貸新增額為1.8萬億元，其中1.4萬億用在房地產(chǎn)領域，而其余4000億左右的規(guī)模則涵蓋了汽車、家電等消費類貸款。這在以往是不可想象的，仿佛在瞬間，中國民間蘊藏的巨大購買力一下子被釋放出來，成為經(jīng)濟增長的真正動力，并在中國經(jīng)濟去年“保八”的過程中發(fā)揮了重要作用。
　　而現(xiàn)在，在監(jiān)管層嚴控信貸增長，并多次提示房地產(chǎn)行業(yè)風險的時候，各家商業(yè)銀行已經(jīng)收緊了住房按揭貸款，這已經(jīng)實質上起到了升息的效果。消費貸款的升息，會直接加重民眾通過借貸來消費的融資成本，從而不僅會抑制民眾的借貸欲望，也會使得房地產(chǎn)等行業(yè)的景氣遭受打擊。以這種背景來看，今年以來房地產(chǎn)行業(yè)的低迷以及資本市場房地產(chǎn)板塊的大跌，也就得到很好地解釋了。
　　這同時意味著，官方采取控制信貸投放的辦法，的確有助于控制資產(chǎn)價格過快上漲和通脹風險加大的情況，但同時也會“殃及池魚”——中國的消費性貸款很可能成為貨幣政策調整下的犧牲品。也就是說，今年的消費信貸增量很可能將低于去年的水平。顯然，這種情況并不利于房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的發(fā)展，也會給中國消費的增長帶來負面影響。
　　在市場激烈爭論央行將于何時開始加息的時候，筆者認為，各銀行對居民按揭貸款的緊縮政策（尤其體現(xiàn)在利率7折的普遍取消），已經(jīng)實質上宣告了消費信貸領域加息進程的開始。這種漸進的升息過程，對相關行業(yè)的發(fā)展和今年刺激內需的經(jīng)濟轉型目標，將帶來一定的負面影響。

（作者系安邦咨詢公司首席研究員）