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| 2009-09-18 葉檀 來源:每日經(jīng)濟新聞 |
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8月份外匯占款創(chuàng)去年11月以來新低，環(huán)比劇降50%。
有學(xué)者認為是美國經(jīng)濟回暖與人民幣升值預(yù)期下降導(dǎo)致的結(jié)果，也許還沒有說到根本。金融危機爆發(fā)以來，人民幣升值預(yù)期一直下降，與美元匯率在狹小的區(qū)間內(nèi)來回震蕩，事實上，近期由于美元疲軟，人民幣匯率正在上升。9月16日，人民幣兌美元收于3個多月來的高點，很難說沒有留住國際資金的成分在。當(dāng)然，為了保護中國的出口企業(yè)，央行不會允許人民幣迅速升值，人民幣匯率仍然會維持震蕩格局，所以說人民幣對美元走軟并不符合事實，對其他貨幣有可能走軟。
投資市場的動態(tài)是根本原因。投資市場講的是風(fēng)險與收益比，如果市場處于高位，說明風(fēng)險可能增加，是到了收獲果實的時節(jié)了。到相對洼地耕種，等待新興市場包括中國市場機會再次出現(xiàn)。
中國房地產(chǎn)市場風(fēng)險顯現(xiàn)。據(jù)國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計局的調(diào)查，8月份，全國70大中城市房屋銷售價格同比上漲2.0％，環(huán)比上漲0.9％，這是今年以來環(huán)比連續(xù)第6個月上漲。房地產(chǎn)市場出現(xiàn)量跌價升的態(tài)勢，說明風(fēng)險臨近。以上海為例，按照易居研究院的數(shù)據(jù)，8月份上海商品房市場再度出現(xiàn)供求雙降的局面，市場保持高位運行的態(tài)勢。供應(yīng)量方面，8月份上海商品房新增供應(yīng)224.89萬平方米，環(huán)比上月下跌6%，供應(yīng)量連續(xù)兩個月處于減少的態(tài)勢。成交方面，商品住宅成交量下降，減幅達到了14.54%。但是價格持續(xù)高漲，全市商品住宅成交均價為18506元/平方米，環(huán)比上漲17.32%，主要是由于高檔住宅銷售增加，25000~30000元/平方米以上的供求比增幅明顯，從7月的1：1.27上升至8月的1：2.47。
風(fēng)險預(yù)警已經(jīng)開始，領(lǐng)風(fēng)氣之先的深圳傳出信號。深圳市規(guī)劃和國土資源委員會發(fā)布了
《2009年1~8月深圳房地產(chǎn)市場分析報告》。顯示今年1到8月，深圳新建商品住宅銷售規(guī)模以及價格均同比增幅較大，但進入二季度總體呈現(xiàn)環(huán)比“量跌價升”的態(tài)勢，8月份深圳商品住宅成交面積回落至36.1萬平方米，較前7個月平均水平大降近5成。因此，深圳房地產(chǎn)官方部門首次預(yù)測房地產(chǎn)價格將出現(xiàn)下降。
外資雖然在進入中國樓市，口頭上也在大張旗鼓唱多中國樓市，我們也看到了拋售現(xiàn)象。其他不說，筆者就知道有兩個案例，都賣了中國物業(yè)而在倫敦、澳大利亞購買豪華別墅。而近期頻繁傳出外資套現(xiàn)中國物業(yè)的消息，其中不乏美國商業(yè)地產(chǎn)巨頭西蒙地產(chǎn)集團以及摩根士丹利等知名投資者。美國地產(chǎn)市場現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，房價開始企穩(wěn)是一大誘因。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(NAR)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，7月成屋銷量折合成年率為524萬套，較6月份上升7.2%，升幅高于分析師之前預(yù)期的500萬套，并創(chuàng)下10年來最大月比升幅。9月第一周公布的數(shù)據(jù)，成屋簽約銷售增至兩年多來最高水平，同時，新屋銷售最近7個月中有5個月實現(xiàn)增長。
股票市場同樣如此，羅杰斯聲稱不購買A股言猶在耳，說明A股市場價格高企導(dǎo)致風(fēng)險隨之上升。上半年新興市場股市大好，同時涵蓋新興市場與已開發(fā)國家股市的MSCIAC世界指數(shù)，自3月9日跌到6年來谷底后，已經(jīng)反彈65%；上海綜合股價指數(shù)則大漲43%。
新興市場一度吸引了足夠的熱錢。目前中國香港等地仍在熱錢追捧之地，8月份，對沖基金在全球吸引了的45億元資金凈流入，其中超過50%是新投資者，中國市場依然是市場的追捧對象。7月香港地區(qū)熱錢流入量超過1000億美元，近3月以來累計熱錢流入規(guī)模在5000億美元以上。據(jù)陶冬分析，香港金管局為維持港幣利率不至突破聯(lián)系匯率的上限，大手接納涌入的外幣，港幣的銀行體系總結(jié)余由雷曼倒閉時的46億港元暴漲到2113億港元。
但熱錢進入香港不一定會進入內(nèi)地，金融風(fēng)暴以來就是短炒為王，因為市場因素不確定。大筆通過地下渠道進出內(nèi)地的資金來去如風(fēng)，當(dāng)外圍市場風(fēng)險更小時，意味著未來的收益可能更大，既然在中國香港地區(qū)也能享受中國溢價，既然歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示復(fù)蘇跡象，為什么要追逐高不可攀的內(nèi)地股市樓市呢？投資市場風(fēng)險低而收益高才算好生意。
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