中國企業(yè)“出海抄底”時(shí)機(jī)仍未到來?
    2009-07-07    記者:張娜    來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

  專家提醒,企業(yè)并購不是去超市買東西,一定要清楚自己需要什么,無論什么時(shí)候并購,對(duì)一個(gè)企業(yè)來說,都是一個(gè)重大決策

  “在可口可樂并購匯源的審批過程中,商務(wù)部的網(wǎng)站上80%到90%的網(wǎng)友投反對(duì)票,后來審批的結(jié)果是整個(gè)案子‘流產(chǎn)’,民眾的反對(duì)意見和最終的審批結(jié)果之間有沒有某種程度的影響?”
  “商務(wù)部完全是按照法律的要求,在聽取了公眾、行業(yè)企業(yè)包括并購雙方等各方面意見后,依法行政……”
  對(duì)話者:蔣恒和蔣耀平。
  前者是北京新世紀(jì)跨國公司研究所副所長,后者是商務(wù)部副部長。
  這一問一答發(fā)生在7月4日首屆全球智庫峰會(huì)分論壇“跨國公司在金融危機(jī)中的合作與責(zé)任”的現(xiàn)場。當(dāng)時(shí),與會(huì)嘉賓們正在圍繞“全球并購與全球產(chǎn)業(yè)整合”的話題進(jìn)行討論。
  在蔣耀平的回答中,還包括這樣的內(nèi)容,“政府是真正代表了整個(gè)社會(huì)的各方面利益,要站在公眾、行業(yè)甚至國家的高度來對(duì)企業(yè)的并購行為進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)范,但必須是依法行政!
  他還談到,企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一個(gè)細(xì)胞,不是孤立的,它的并購行為,必然會(huì)影響到其他行業(yè)的企業(yè),影響到公眾的利益。政府要考慮各方面的利益,在保證企業(yè)有效配置資源、創(chuàng)造企業(yè)最大價(jià)值的同時(shí),充分注意社會(huì)的價(jià)值,不能光為了企業(yè)價(jià)值而損害社會(huì)公眾的價(jià)值。
  對(duì)于外資并購境內(nèi)企業(yè),有不少批評(píng)認(rèn)為,這些并購影響國家經(jīng)濟(jì)安全,與此同時(shí),中國企業(yè)并購境外企業(yè)也常常遭遇外國抵制。
  除了要正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)全球化時(shí)代的跨國并購?fù),商?wù)部研究院跨國公司研究中心主任王志樂對(duì)本報(bào)記者說,我們還要在全球范圍內(nèi)排除貿(mào)易保護(hù)主義,推動(dòng)跨國并購,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)振興。

  審慎“出! 時(shí)機(jī)未到

  根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì),今年一季度全球跨境直接投資同比下降了54%,全球跨國并購更同比下降了77%。聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展組織投資與企業(yè)司司長詹曉寧預(yù)計(jì),2009年跨國并購會(huì)下降60%左右,其中發(fā)達(dá)國家將面臨70%的降幅,而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可能下降30%左右。
  一些企業(yè)卻看到了“硬幣”的另一面,金融危機(jī)提供了全球并購與全球產(chǎn)業(yè)整合的新機(jī)遇,低價(jià)抄底,此時(shí)不動(dòng)何時(shí)動(dòng)?
  最近,四川民企騰中重工收購美國百年企業(yè)通用公司旗下品牌悍馬的國內(nèi)審批進(jìn)展就備受關(guān)注。
  但詹曉寧在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說,現(xiàn)在并不是跨國并購的好時(shí)機(jī),真正并購的好時(shí)機(jī)是在一年半以后。目前,很多跨國公司遭遇困境是依靠政府注資,未來一年半左右,各國政府迫于財(cái)政壓力,會(huì)逐步把對(duì)企業(yè)的注資撤出,這時(shí)候才是最好的并購時(shí)機(jī),資產(chǎn)仍然廉價(jià)。
  “我知道像中國、南非這樣一些國家的企業(yè)已經(jīng)開始躍躍欲試,但要特別小心!闭矔詫幪嵝颜f。
  長沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司總裁助理萬鈞在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說,現(xiàn)在很多企業(yè)盲目趕流行“為了并購而并購”的短視行為,最終可能會(huì)傷害到并購本身的戰(zhàn)略意義,甚至?xí)蔀橐粋(gè)失敗的案例。
  盡管此前中鋁收購力拓以失敗告終,但也有像華菱集團(tuán)這樣既被世界第一鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾收購,又收購澳大利亞第三大鐵礦石供應(yīng)商這樣成功的案例出現(xiàn)。

  “出海”前要整體規(guī)劃

  如何看待金融危機(jī)背景下的跨國并購?中國企業(yè)如何參與“走出去”的跨國并購,政府在此過程中,又該如何引導(dǎo)?巴斯夫全球高級(jí)副總裁關(guān)志華接受本報(bào)記者采訪時(shí)說,企業(yè)并購不是去超市買東西,“只要便宜的,就買下”,一定要清楚自己需要什么,無論什么時(shí)候并購,對(duì)一個(gè)企業(yè)來說,都是一個(gè)重大決策,千萬不要因?yàn)楝F(xiàn)在一些海外資產(chǎn)相對(duì)便宜,就盲目去抄底。如果前期規(guī)劃沒做好,萬一收購不成功,對(duì)整個(gè)公司的士氣也是一種打擊。
  一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是,跨國并購主要是在發(fā)達(dá)國家之間進(jìn)行的,發(fā)展中國家之間占比較少,盡管最近兩年也有一些發(fā)展中國家的企業(yè)并購發(fā)達(dá)國家企業(yè)的案例,但他們面臨很多的挑戰(zhàn)。詹曉寧總結(jié)了兩點(diǎn):企業(yè)的經(jīng)濟(jì)因素和國家的政治因素。他重點(diǎn)分析了政治因素,中國企業(yè)“走出去”對(duì)東道國的投資環(huán)境、管理方式、法律等方面的政策了解和掌握還不夠,而且有可能面臨東道國出現(xiàn)的投資保護(hù)主義。另一方面,還要面臨國內(nèi)社會(huì)輿論的壓力,特別是在市場、技術(shù)等敏感領(lǐng)域,困難就更多。
  德勤在幫助中國企業(yè)“走出去”參與全球資源整合的過程中,做了很多深入的研究。
  德勤管理咨詢中國區(qū)主管合伙人施能自在論壇現(xiàn)場接受本報(bào)記者采訪時(shí)說,作為跨國并購的一個(gè)中介機(jī)構(gòu),德勤目前除了注重傳統(tǒng)的咨詢服務(wù),比如法律法規(guī)方面的服務(wù)之外,更注重為企業(yè)做規(guī)劃。第一,應(yīng)對(duì)企業(yè)并購方的文化有一個(gè)審慎的調(diào)查,將企業(yè)之間的差異進(jìn)行規(guī)劃和提前溝通;第二,交易之前應(yīng)做好并購計(jì)劃,考慮并購后如何做,保證并購的利益能在最短的時(shí)間體現(xiàn)出來;第三,加強(qiáng)所有利益相關(guān)者之間的溝通,包括政府、投資方、合作伙伴、媒體、公眾等;第四是壓力測試,如果做不到,應(yīng)該怎么辦?怎樣面對(duì)關(guān)系方?經(jīng)過壓力測試面對(duì)變化,反應(yīng)會(huì)更快,而不是只有一個(gè)方式應(yīng)對(duì)。因此需要任命“文化整合官”進(jìn)行規(guī)劃,在并購時(shí)考慮人文因素,而不是完全用有形價(jià)值來衡量。

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