提振中國股市有必要有條件有可能
    2009-02-02    董少鵬    來源:證券日報

  今天是進入農歷牛年后的第一個股市交易日,在牛年股市開盤之際,我們對中國資本市場,對所有參與中國股市的人們,送上誠摯的祝福!
  2008年全球金融危機爆發(fā)以后,中國果斷展開與時間的賽跑;2009年這一賽跑將進一步深入:即采取一切措施穩(wěn)定經濟,穩(wěn)定金融,穩(wěn)定資本市場。

  進一步采取措施提升股市人氣,將是近期金融證券工作的重中之重。我們認為,提升股市人氣,不僅有必要,而且已經具備條件。只要抓緊時間、穩(wěn)妥出手,也完全有可能。

  第一,我國實體經濟穩(wěn)定需要資本市場支持。

  目前,我國大多數(shù)行業(yè)的龍頭企業(yè)都已上市或者持有上市公司股份。資本市場大幅度下跌已經對企業(yè)財務狀況造成較大壓力,對企業(yè)信用擴張形成擠壓。因此,恢復資本市場元氣,促其估值在現(xiàn)有基礎上提升,對于企業(yè)本身的財務狀況、信用操作是十分必要的。

  第二,普通百姓的消費增長需要資本市場支持。

  對于刺激城鄉(xiāng)居民消費,中央已經采取了一系列舉措。其中,家電下鄉(xiāng),向特定人群發(fā)放現(xiàn)金或消費券,降低汽車稅、地產稅,降低燃油價格等得到公眾廣泛歡迎。

  不過,繼續(xù)支持居民擴大消費,由資本市場延伸的財富效應亟待激發(fā)出來。資產價格上漲,居民對經濟的信心就足,進一步消費的欲望就強。并且,參與資本市場的投資者主要是我國收入偏高階層的成員,激活他們的消費欲望,可以起到四兩撥千斤的作用。

  第三,創(chuàng)新型國家需要資本市場支持。

  歐美金融危機給我們的啟示是創(chuàng)新不要過度,監(jiān)管不可遲鈍或者無為。但這并不是泯滅中國金融創(chuàng)新、企業(yè)創(chuàng)新、社會創(chuàng)新活動的借口。中國要發(fā)展,必須勇于創(chuàng)新,學習借鑒世界一切先進文化的精髓。創(chuàng)新有風險,不創(chuàng)新風險更大。
  我們認為,將國外已經行之有效的辦法、手段、模式與中國實際結合好,運用好,這就是創(chuàng)新。我國企業(yè)改革、經濟體制改革、社會改革都需要創(chuàng)新,而資本約束機制、資本盤活機制、資本激發(fā)機制是主要的經濟手段,資本機制不活,創(chuàng)新就徒有其表。因此,資本市場必須發(fā)揮其支持創(chuàng)新的作用。

  第四,中國資產定價需要本國資本市場發(fā)展壯大。

  我國資本市場發(fā)展的18年中,一直面對著如何與國際接軌、如何參與國際市場的重大課題。不錯,我們引進資本市場,當然要借鑒外國經驗。但同時,任何一個國家的資本市場都有其自己的特點和自己的“市情”。并且,任何一個國家的資本市場都要以服務自己的經濟、服務自己的國民為大任。因此,“接軌”只是一個訴求,不能放棄“公正合理的話語權”這個訴求。
  那么,就必須建立起中國資本市場的定價平臺。而建立這個平臺,最終是要通過市場機制完善與法治完善來實現(xiàn)。因此,實現(xiàn)這一點,要靠深化市場改革。

  第五,我們有激活和引導資本市場的體制優(yōu)勢。

  資本市場固然是市場,但它融合的是市場因素與非市場因素。沒有純而又純的市場,成熟市場經濟國家的這次危機以及救助行動活生生地說明這一點。
  我國社會主義市場經濟是集“健全的市場機制”與“有效的宏觀調控”的市場經濟,宏觀調控“有形之手”與市場機制“無形之手”,都是我國社會主義市場經濟的重要組成部分。這是我國社會主義市場經濟的獨特優(yōu)勢。我們務須堅持。
  胡錦濤總書記指出,“健全的市場機制,有效的宏觀調控,都是社會主義市場經濟體制不可或缺的重要組成部分,兩者相輔相成、互為依托,統(tǒng)一于經濟運行的全過程”。
  在國際金融危機蔓延的形勢下,我們通過市場的、法治的、行政的措施,提振資本市場信心,提高市場效率,發(fā)揮其對國民經濟乃至整個社會的穩(wěn)定和促進作用,是完全可以理解的。
  盡管爭議很多,對于2009年中國股市的悲觀預期也比較濃重,但我們認為,國家振興十大產業(yè)的決心以及擴大內需、擴大基本建設的部署,本身包含著刺激資本市場的決心和部署;而資本市場作為獨立系統(tǒng),也有條件得到提振,并且也有進一步釋放政策效應的空間。
  讓我們共同為增強中國股市的信心和活力而努力!

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