房地產(chǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)首重金融警情
    2008-07-29    彭興庭    來(lái)源:新京報(bào)

  國(guó)家發(fā)改委近日宣布,住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部的“房地產(chǎn)預(yù)警預(yù)報(bào)系統(tǒng)初步設(shè)計(jì)概算”已經(jīng)獲批。這標(biāo)志著囊括全國(guó)40個(gè)城市的房地產(chǎn)預(yù)警系統(tǒng)邁出了關(guān)鍵性的一步。有人樂觀地估計(jì),這意味著哄炒房?jī)r(jià)的行為有望得到監(jiān)控。(《新京報(bào)》7月28日)

  自上世紀(jì)80年代以來(lái),金融自由化和全球經(jīng)濟(jì)的一體化加劇了金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),也使各國(guó)間的金融危機(jī)頻率增加,程度加深。1997年的東南亞金融危機(jī)就是一個(gè)例子,造成該危機(jī)的根源,是房地產(chǎn)泡沫的破滅,F(xiàn)在,美國(guó)的次級(jí)貸危機(jī)似乎在重復(fù)同樣的情節(jié)。事實(shí)一再證明,若房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展違背價(jià)值規(guī)律產(chǎn)生泡沫,就會(huì)給整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的負(fù)面影響。
  所謂房地產(chǎn)預(yù)警系統(tǒng),是指能夠事先發(fā)出房地產(chǎn)警告信號(hào)的系統(tǒng),通過對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行歷史過程的分析,利用指標(biāo)的選擇和指標(biāo)體系的建立,對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)和局部特征的變化進(jìn)行準(zhǔn)確判斷,從而盡可能地提前采取應(yīng)對(duì)措施。一套合格的預(yù)警體系,首要的正是預(yù)見功能。我國(guó)目前使用的“房地產(chǎn)景氣指數(shù)”,作為一套預(yù)警系統(tǒng),雖可以反映市場(chǎng)整體波動(dòng)狀況,但卻也容易掩蓋指標(biāo)的個(gè)別異常情況,不利于找出警源。
  這是因?yàn),在發(fā)達(dá)國(guó)家,房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)資金來(lái)源渠道比較多樣化,房地產(chǎn)投資信托、股市、資產(chǎn)證券化等,銀行信貸所占的比例并不大,而房地產(chǎn)個(gè)人信貸比重則較大。可在中國(guó),在房地產(chǎn)領(lǐng)域,不僅個(gè)人買房要向銀行按揭,更重要的是整個(gè)房地產(chǎn)的項(xiàng)目開發(fā),也完全建立在銀行信貸支持的基礎(chǔ)上。一旦房地產(chǎn)開發(fā)商的房子難以如期售出,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金鏈就面臨巨大的挑戰(zhàn),很可能引發(fā)金融業(yè)的連鎖反應(yīng)。
  因此筆者以為,“房地產(chǎn)預(yù)警系統(tǒng)”首先就應(yīng)從銀行體系的穩(wěn)定性入手。正如社科院易憲容先生所提到的,應(yīng)由有關(guān)職能部門建立起房地產(chǎn)價(jià)格失衡預(yù)警指標(biāo),建立金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的預(yù)警指標(biāo),提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量能力,從而降低金融機(jī)構(gòu)暴露于房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)之下的風(fēng)險(xiǎn)。
  事實(shí)上,美國(guó)這一次的次級(jí)貸危機(jī)也給了我們同樣的啟示。在這一過程中,房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)通過金融創(chuàng)新緊緊聯(lián)接在一起,一旦房地產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)生問題,立刻就會(huì)牽扯到所有的衍生產(chǎn)品,進(jìn)而延伸到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)!胺康禺a(chǎn)預(yù)警系統(tǒng)”本質(zhì)是一種金融預(yù)警,我們應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到這一特點(diǎn)。

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