事實上，股市與宏觀經(jīng)濟之間確實存在著一種內(nèi)在關系，這已為許多發(fā)達國家的實踐所證實。但對我們來說，這還是一個嶄新的話題。因此，這需要我們不斷深入觀察和認識我國股市發(fā)展或股市景氣度好壞對宏觀經(jīng)濟究竟會產(chǎn)生怎樣的深度影響。
一般而言，股市對一國經(jīng)濟的作用是一把雙刃劍。當股市持續(xù)上漲時，股市上漲帶來的股市正財富效應，在一定程度上會刺激一國的消費需求，也會進一步增強投資者的投資信心。由此，股市景氣度一旦得到改善，會促使宏觀經(jīng)濟中各項指標造好，并會增強一國社會經(jīng)濟領域中的經(jīng)濟活力，對促進經(jīng)濟增長會有積極的正面影響。
反之，當股市出現(xiàn)大幅下跌時，由此會產(chǎn)生股市負財富效應，財富的縮水會抑制人們的消費支出及消費意愿，最終會對一國的消費需求增長產(chǎn)生很大的負面影響。對于發(fā)達國家而言，一旦消費需求增長乏力，肯定會進一步降低社會經(jīng)濟活動的活力，并對經(jīng)濟增長產(chǎn)生巨大的負面影響。
所以，正確和合理認識股市與宏觀經(jīng)濟之間的相關關系，將有助于我們深入分析目前我國股市的重挫對經(jīng)濟發(fā)展可能產(chǎn)生很大負面影響。
鑒于我國股市發(fā)展“從無到有、從小到大”，目前我國股市與經(jīng)濟發(fā)展的相關性已日趨增強。因此，我們更要認真關注當前股市重挫對我國宏觀經(jīng)濟（特別是對抑制消費需求增長）的負面影響。
今年以來，由于外部需求存在著諸多不確定性，當前，因而擴大消費需求，擴大內(nèi)需對我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長更具有重要意義。這也是把消費作為我國經(jīng)濟增長的主要拉動力，將改善民生、將提高人民生活水平作為經(jīng)濟發(fā)展目的的根本要求相吻合的。當股市重挫將抑制國內(nèi)消費需求時，我們對此應保持高度警覺，深刻認識股市重挫對我國宏觀經(jīng)濟可能產(chǎn)生巨大負面效應的問題嚴重性。
另外，隨著我國金融市場的不斷發(fā)展及投資領域的不斷拓寬，我國廣大居民的金融知識和理財意識在不斷增強，他們的理財能力也進一步提高了，財產(chǎn)性收入會成為越來越多居民的日常追求，財產(chǎn)性收入也將為更多的群眾所擁有。但是，如果股市出現(xiàn)了大幅震蕩，甚至是非理性的深幅下跌，那么這也會減少廣大群眾的財產(chǎn)性收入，最終會抑制他們的消費需求。這是與我們目前鼓勵增加廣大群眾的財產(chǎn)性收入宗旨是嚴重相違背的。
從這個角度來看，促進我國股市穩(wěn)定健康發(fā)展，將有利于增強我國的消費需求增長。為此，針對當前消費需求發(fā)生變化的新趨勢、新特點，我們應從增加收入、抑制通脹、增強信心等方面入手，繼續(xù)改善消費環(huán)境，消除消費障礙，改善心理預期，為消費升溫再加“一把火”。
第一，在今后強調(diào)增強消費對我國經(jīng)濟增長的拉動作用時，不僅要營造一個有利于我國經(jīng)濟持續(xù)增長的良好環(huán)境，而且我們還應當要努力促進我國股市的穩(wěn)定、健康發(fā)展，讓股市真正成為我國經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，最終促進和增加我國老百姓的財產(chǎn)性收入。
第二，我們還要正確認識股市對促進經(jīng)濟發(fā)展的巨大作用，要充分保護投資者利益。建立資本市場是為了通過資本市場的機制來推動經(jīng)濟發(fā)展，但資本市場發(fā)展的一個根基在于要保護投資者。如果不保護投資者，投資者的利益也得不到保障，那么這將會極大地挫傷投資者的積極性。因此，相關法規(guī)的制定一定要從保護投資者利益出發(fā)，包括信息披露、內(nèi)幕交易以及治理基金老鼠倉等問題。只有監(jiān)管到位，才能真正實現(xiàn)保護投資者利益的目標。
第三，要提高市場的調(diào)控水平，以促進我國股市的平穩(wěn)、健康發(fā)展。目前，我國股市的規(guī)模已越來越大，投資者人數(shù)也越來越多，我國股市對經(jīng)濟和社會發(fā)展的影響已不容忽視。事實上，在目前社會流動性過剩、房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)型的情況下，股市是一個最好的過剩貨幣吸納器。因而，我國股市的平穩(wěn)、健康發(fā)展將有利于整個經(jīng)濟和社會的平穩(wěn)、健康發(fā)展。
當前，我國股市的成熟程度與美國等發(fā)達市場相比還相差甚遠，市場失靈的程度與頻率更加突出，這也是當前我們與發(fā)達國家之間的經(jīng)濟與股市之所以會形成巨大反差的重要原因之一。也正因為如此，這就暗示了監(jiān)管部門對我國股市的市場調(diào)控責任重大，調(diào)控的要求也越高。
總之，針對現(xiàn)已快速發(fā)展且影響巨大的我國股市，目前的市場是期待有關方面要對此精心呵護和倍加珍惜，應當努力促使股市成為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的助推器，而決不能讓股市成為拖累我國經(jīng)濟發(fā)展的一個“絆腳石”。 |
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