股市會有九連陰嗎?
    2008-06-16    作者:桂浩明    來源:國際金融報

  股市在6月份已經(jīng)運行了9個交易日,一個觸目驚心的紀(jì)錄也就隨之產(chǎn)生了:滬市大盤連續(xù)8個交易日下跌,出現(xiàn)了罕見的八連陰行情。即便是對行情再悲觀的人士,恐怕也沒有想到大盤會走得如此這般的疲弱。此刻,大家不免都會想:難道還會有九連陰嗎?

  大盤走得這樣弱,原因何在?恐怕可以從兩方面來看。一個是來自海外的因素。在端午休假期間,國際原油價格大幅上漲,歐美股市大幅下跌,越南也出現(xiàn)了貨幣危機。所有這些,無不對境內(nèi)市場構(gòu)成了極大的壓力。本來,人們是希望海外市場的上漲,能夠?qū)硟?nèi)市場產(chǎn)生某種引領(lǐng)作用的,F(xiàn)在看來,這樣的希望是落空了,于是,今年股市也就要再度往下去尋求支撐了。另一個是國內(nèi)的因素,央行意外宣布提高銀行存款準(zhǔn)備金率1個百分點,雖然作為宏觀調(diào)控的手段,這樣的措施出臺是可以預(yù)期的,但它給市場一個強烈的信號:緊縮政策不可能因為地震等因素出現(xiàn)松動,因此給人以負(fù)面的沖擊。
  客觀來說,本來大家的確有這方面的想象,指望銀根有所松動,緩解企業(yè)的資金困難局面,刺激經(jīng)濟增長,推動股市上揚,F(xiàn)在,這樣的預(yù)期落空了。而與此同時,雖然新公布的數(shù)據(jù)顯示5月份的CPI漲幅下降到了7.7%,但由于調(diào)控基調(diào)沒有任何改變,因此出臺這樣的消息也無助于大盤的反彈。相反,更容易以“利多出盡是利空”來對待,既然不能使股市上漲,那么大盤就再下一臺階。
  在股指不斷創(chuàng)出新低,滬市破位2900點,深市破位10000點之后,很多投資者對行情已經(jīng)極度失望,不由得再度寄希望于管理部門出臺政策。時下,確有不少輿論提出要求政府“救市”。在前一次股市下跌到3000點的時候,的確是政府連續(xù)出臺了一些政策,包括規(guī)范限售股流通以及降低印花稅等,從而穩(wěn)住了行情,F(xiàn)在,股指比那個時候點位更低了,有人提出要繼續(xù)“救市”,也不是沒有道理。但是,反過來想,導(dǎo)致股市下跌的因素中,有多少是市場政策方面的呢?在國際油價居高不下、國內(nèi)面臨很大通脹壓力、周邊市場行情又不好、境內(nèi)上市公司業(yè)績難以樂觀的情況下,如果僅僅靠政策來刺激行情,最多也只能起到短期的作用,而很難產(chǎn)生長期的效果。不錯,在目前市場非常疲弱的情況下,適度控制擴容的節(jié)奏,通過適度的宣傳引導(dǎo)避免市場的過度恐慌是必要的,但所有這些都不可能改變行情運行的基本方向。在時下這樣的宏觀環(huán)境下,股市確實缺乏上漲的理由,出現(xiàn)調(diào)整有其內(nèi)在的必然性。境內(nèi)股市是如此,實際上海外股市也同樣是這樣。當(dāng)然,說時下股市難以上漲,并不等于說現(xiàn)在這樣的暴跌也是合理的。其實,大家也都清楚,現(xiàn)在很多股票已經(jīng)下跌到了很低的位置,投資價值也是明顯的。在這種情況下,繼續(xù)大幅度殺跌并不足取。
  但問題是股市的下跌已經(jīng)形成慣性,市場在這個時候往往是要走過頭的,你現(xiàn)在不殺跌,客觀上就要承擔(dān)因為股市的進一步超跌所帶來的市值損失。實際上,八連陰也就是在這樣的背景下出現(xiàn)的。而只要這種局面沒有得到有效的控制,人們只能說下跌行情還會延續(xù),八連陰之后可能還會有九連陰。因此,投資者必須做好應(yīng)對最壞局面的準(zhǔn)備。

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