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| 2009-12-18 來源:經(jīng)濟參考報 |
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《紐約時報》專欄作家、諾貝爾經(jīng)濟學獎得主保羅-克魯格曼12月13日發(fā)表專欄文章，綜合分析了導致美國聯(lián)邦金融體系混亂并最終釀成經(jīng)濟危機的歷史原因，強調(diào)金融監(jiān)管的必要性并稱如果不從以往的災難中吸取教訓，美國經(jīng)濟必然在未來重蹈覆轍。以下為文章摘譯：
在最初開始為《泰晤士報》撰寫文章的時候，我對許多事情的看法都很天真，而其中最大的錯誤想法就是認為即使是那些有權(quán)勢、有影響力的人也會被證據(jù)打動，在事實證明他們的信念是錯誤的時候，相信他們會改變自己的觀點。
坦誠地講，這樣的事有時是會發(fā)生的。在“格林斯潘學說”流行之前，我一直給予了艾倫-格林斯潘強烈的批評，但我仍對這位前美聯(lián)儲主席十分敬重，他已經(jīng)承認其“金融市場具有自我監(jiān)管能力”的觀點是錯誤的。
但他只是具有這種勇氣的個例，上周五眾議院的投票結(jié)果證實了這一點。當我們對失去控制的金融體系引發(fā)的美國經(jīng)濟衰退事件還記憶猶新、由衰退引發(fā)的失業(yè)率仍高漲不下引人關(guān)注的時候，全體共和黨議員及27名民主黨議員投票反對對華爾街的過激行為進行適度控制。
讓我們來回顧一下美國金融業(yè)是如何走到了目前的混亂局面：
隨著對銀行體系實施嚴格監(jiān)管，美國經(jīng)濟擺脫了大蕭條。監(jiān)管發(fā)揮了積極作用，使二戰(zhàn)后幾乎40年的時間里，美國都免于經(jīng)濟危機威脅。然而，隨著大蕭條帶給人們的慘痛記憶漸漸遠去，銀行業(yè)開始抱怨他們遭受的嚴格監(jiān)管，同時一些政治家受自由市場思想的影響也越來越多傾向于滿足銀行的意愿。
對嚴格監(jiān)管首次進行調(diào)整發(fā)生在羅納德-里根政府時期，這一舉動迅速引發(fā)了一場災難，就是眾所周知的上世紀80年代的儲蓄信貸危機。最終，納稅人付出了超過GDP2%、差不多相當于如今3000億美元的代價結(jié)束了那場危機。
然而，那些擁護放松監(jiān)管的人仍然毫不畏懼。本次經(jīng)濟危機爆發(fā)前的10年間，兩黨政治家均認為對銀行實施監(jiān)管的新政只不過是毫無意義的繁文縟節(jié)。2003年，最高銀行監(jiān)管機構(gòu)大舉修改監(jiān)管規(guī)章文件。
至此，銀行業(yè)徹底獲得了解放，一方面擺脫了傳統(tǒng)監(jiān)管條例的束縛，另一方面那些本就不相信監(jiān)管力量的人對銀行業(yè)徹底放手，這從銀行大幅放寬貸款標準便可以看出來。結(jié)果帶來了信貸的空前繁榮，創(chuàng)造了令人震驚的房地產(chǎn)泡沫。隨后美國便經(jīng)歷了自大蕭條時期以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。十分諷刺的是，危機發(fā)生后，政府需要付出相比一開始避免危機時更大、更廣泛的努力實施干預來幫助美國渡過困難時期。例如對受困企業(yè)實施救助，美聯(lián)儲大規(guī)模地向私營部門提供借貸等等。
鑒于這段歷史，人們可能認為曾經(jīng)的災難一定會促使決策者一致贊成重建更具效率的金融監(jiān)管體制，以避免歷史重演。遺憾的是，大家可能錯了。
與保守派人士談論經(jīng)濟危機，你便會進入一個怪異的宇宙。你會發(fā)現(xiàn)引起這場經(jīng)濟危機的是政府官僚主義者而非貪婪的銀行家。在這個怪異的世界中，正是那些由政府贊助的借貸機構(gòu)觸發(fā)了經(jīng)濟危機，那些小規(guī)模的放貸機構(gòu)卻承載了絕大部分的次級抵押貸款。在這個世界中，監(jiān)管機構(gòu)竟會強迫銀行向那些不具備資格認證的借款人提供貸款。甚至前25家次級抵押貸款機構(gòu)中，只有一家受制于相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定。
而這些保守派人士還忽視了商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域遭遇的災難。在他們的世界中，僅有的不良貸款只是指那些貧窮人民和少數(shù)群體成員帶來的，因為那些購物中心或者辦公樓開發(fā)商的不良貸款不符合他們對事件的敘述。
在某種程度上，這種敘述的流行反映出了厄普頓-辛克萊闡述的法則，即如果一個人正是依靠他對某事物的不了解而獲得薪水，那么想去讓這個人了解這一事物將是非常困難的。如民主黨所述，在眾議院對銀行業(yè)改革提案進行投票的三天前，共和黨領(lǐng)導人與超過100名金融業(yè)的游說議員會面協(xié)調(diào)戰(zhàn)略。此外，這種敘述的流行也反映出了現(xiàn)代共和黨面對破產(chǎn)的思想，這種思想并不會讓銀行直面美國經(jīng)濟現(xiàn)實。
所以，金融體制改革將取決于民主人士。具體點說，既然眾議院通過了改革議案，那么最終結(jié)果將取決于參議院溫和派的民主人士。他們會從美國經(jīng)濟遭遇的災難中吸取教訓，參透金融改革的意義嗎？
我們只能但愿如此。但目前至少有一點是可以肯定的，如果近來的經(jīng)濟危機并沒有讓政治家們意識到問題的嚴重性，那么將來我們將會被迫重蹈覆轍。 |
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