6月19日，財(cái)政部等四部門聯(lián)合發(fā)布了《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會保障基金實(shí)施辦法》，依據(jù)該辦法，股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有。

　　事實(shí)上，關(guān)于將國有股劃轉(zhuǎn)社保的討論由來已久。早在2000年全國社�；�金成立之初，對于如何彌補(bǔ)社保的歷史欠賬和資金缺口，各界就有減持國有股充實(shí)社�；�金賬戶的建議。2001年6月，國務(wù)院正式發(fā)布《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》，減持國有股充實(shí)社保的工作正式啟動(dòng)。然而，當(dāng)時(shí)推出的以市場價(jià)減持新上市公司流通股10%的國有股的方案并沒有得到市場認(rèn)可，被迫于2002年6月徹底叫停。但通過國有股充實(shí)社保的大方向已經(jīng)成為各界共識，十六屆三中全會更是以文件形式明確了“采取多種方式包括依法劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)充實(shí)社會保障基金”，十七大報(bào)告對此予以進(jìn)一步確認(rèn)。
　　由八年前的“減持”變?yōu)榻裉斓摹稗D(zhuǎn)持”，雖然一字之差，但因?yàn)槿�面�?quán)衡了資本市場各方的利益和承受力，對于“轉(zhuǎn)持”股份的未來流通予以合理的安排，市場反應(yīng)和政策效果迥然。本次納入“轉(zhuǎn)持”的國有股有兩部分：一是辦法出臺后發(fā)行上市含有國有股的公司，將實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%直接由社保基金轉(zhuǎn)持；二是2006年6月股權(quán)分置改革新老劃斷后至“轉(zhuǎn)持”政策出臺已經(jīng)上市的企業(yè)，如果其含有國有股，應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行上市總股份的10%由社�；�金理事會轉(zhuǎn)持，社�；�金理事會不僅承繼股東權(quán)利義務(wù)，而且承繼其相應(yīng)股份禁售的限制期，并在此基礎(chǔ)上增加了三年禁售期，對市場穩(wěn)定的呵護(hù)躍然紙上。對于整個(gè)資本市場而言，這種“轉(zhuǎn)持”的辦法一方面彌補(bǔ)了社保的欠賬，另一方面，實(shí)質(zhì)上減少了上市公司的大股東的股權(quán)比例，有利于公司治理完善和投資者利益保護(hù)，無疑是一個(gè)對市場長久健康發(fā)展具有實(shí)質(zhì)利好的舉措。
　　特別是，在當(dāng)下舉國應(yīng)對全球金融危機(jī)的語境下，通過將國有股劃轉(zhuǎn)社保，充實(shí)居民的社保賬戶，解除消費(fèi)的后顧之憂，對于中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和建立內(nèi)需主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)增長模式，亦具有重大意義。長期以來，由于分配結(jié)構(gòu)的失衡和教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等社會保障方面的諸多殘缺，導(dǎo)致在宏觀經(jīng)濟(jì)30年高速增長的同時(shí)，居民實(shí)際購買力的相對下滑和內(nèi)需的不振，“國富民窮”的畸形狀況導(dǎo)致中國近十年來居民消費(fèi)在GDP的比重從60%下滑到目前不到40%。在居民真實(shí)消費(fèi)能力不足的情況下，外需一旦出現(xiàn)動(dòng)蕩，則整個(gè)經(jīng)濟(jì)就會極為被動(dòng)。因此，將沉淀于國家之手的龐大國有股，以“還富于民”的形式轉(zhuǎn)移至居民個(gè)人賬戶，解決老百姓后顧之憂，無論對于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，還是真正和諧社會的建立，都屬攸關(guān)之舉。
　　本次金融危機(jī)爆發(fā)，不僅倒逼中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的提速，更是為國有股劃轉(zhuǎn)社保的民生工程提供了一個(gè)歷史契機(jī)。統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2009年3月26日，股權(quán)分置改革新老劃斷后首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股公司共131家，涉及國有股東826家，按照發(fā)行價(jià)涉及的市值近640億元，目前市值達(dá)850多億，通過“轉(zhuǎn)持”之后，社�；�金的資產(chǎn)總額將達(dá)到6400多億元。再從個(gè)股來看，中國銀行(601988,股吧)、建設(shè)銀行(601939,股吧)、中國石油(601857,股吧)等中字頭的很多大盤藍(lán)籌股赫然在列，其穩(wěn)定業(yè)績更有利于未來社保的增值。
　　但是，我們看到，盡管經(jīng)過本次劃轉(zhuǎn)，社保賬戶的權(quán)益有明顯的增加，但考慮到中國老齡化的加速和社�；�金的巨額需求，加之歷史欠賬太大，本次劃轉(zhuǎn)的600多億國有股對于缺口巨大的社保而言，只是杯水車薪之舉。據(jù)粗略估算，未來中國社保需求在10萬億之舉，遠(yuǎn)超中央財(cái)政一年的收入，而目前全國各種社保賬戶的權(quán)益總額不到3萬億，彌缺的任務(wù)顯然非常沉重。
　　鑒于社�；�金的缺口依舊非常巨大，我們建議：一方面盡快啟動(dòng)新老劃斷之前國有股劃轉(zhuǎn)社保的工作，另一方面，可以考慮增加“轉(zhuǎn)持”的比例，探索將國有股用于解決醫(yī)療和教育欠賬的劃轉(zhuǎn)問題，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的民生基礎(chǔ)。特別需要指出的是，除了全國社�；�金之外，各地都有自己的社保賬戶，在增加全國社�；�金權(quán)益的同時(shí)，應(yīng)該考慮真正承擔(dān)目前養(yǎng)老等地方社保賬戶的充實(shí)問題，合理劃分中央和地方的利益，避免出現(xiàn)全國社保一家受益的局面。