商品價格的上漲動力在哪里
    2009-06-12    長城偉業(yè)期貨首席分析:師景川     來源:經(jīng)濟參考報
    隨著各國相對優(yōu)于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷推出,對于經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期加強使得資金持續(xù)進(jìn)入市場,令商品價格持續(xù)獲得動力。數(shù)據(jù)顯示,各國制造業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)一定的低位回升,令投資者樹立了信心,同時也使得工業(yè)品受到追捧,資金不斷流入市場表明這種信心仍然在不斷增加。
    中國方面,隨著政府大規(guī)模經(jīng)濟救助計劃的逐步實施,一些數(shù)據(jù)開始走穩(wěn),其中最為矚目的是制造業(yè)指數(shù)的持續(xù)回升,尤其是在榮枯分水嶺之上的運行,表明中國制造業(yè)已經(jīng)擺脫衰退的陰影步入擴張期。作為全球制造業(yè)的中心,中國的制造業(yè)企穩(wěn)回升顯然對全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來更大的動力。
    美國制造業(yè)與非制造業(yè)數(shù)據(jù)的雙雙回升使得這個全球經(jīng)濟的引擎在逐漸擺脫深度衰退。考慮到失業(yè)率數(shù)據(jù)高企,美國2年期和10年期公債收益率之差擴大到紀(jì)錄最寬水平,利率期貨顯示美聯(lián)儲最早可能于2010年初開始升息,美元出現(xiàn)快速反彈。
    歐元區(qū)是此次全球金融危機的重災(zāi)區(qū),在全球經(jīng)濟回穩(wěn)的情況下,其數(shù)據(jù)也在擺脫低位。歐元區(qū)5月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)由41.1增至44.0,預(yù)期中值為43.9。意大利5月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由42.0增至43.1;法國由46.5增至48.3;德國由43.8增至45.2。
    歐元區(qū)之外的英國則顯示英國可能早于其他主要經(jīng)濟體走出衰退,因其5月服務(wù)業(yè)顯示出12個月來首次的擴張。5月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由4月的48.7增至51.7,已然進(jìn)入擴張期,這是2008年5月以來首次擴張,目前是14個月來高點。
    日本也是此次全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退受打擊較深的國家之一,而近期的一系列數(shù)據(jù)也顯示其經(jīng)濟逐漸擺脫底部,預(yù)計經(jīng)濟將持續(xù)改善。
    對于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期使得美元趨弱,同時誘使資金往大宗商品市場流動,也加快了全球資金向新興市場流動,令商品價格獲得支撐而呈現(xiàn)偏強的運行態(tài)勢。
    熱錢涌入推動MSCI(摩根士丹利國際資本指數(shù))新興市場指數(shù)自今年2月以來的累計漲幅高達(dá)61%,創(chuàng)下歷史同期新高;ㄆ煦y行最新研究報告指出,在過去的6個星期內(nèi),平均每周流入亞洲的資金,已經(jīng)達(dá)到2007年牛市高峰每周流入的資金量水平。
    顯然,在經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下,資金流入資本市場尤其是新興市場,令包括基本金屬在內(nèi)的大宗商品獲得持續(xù)的動力,也推動商品價格維持去年12月以來的反彈走勢,對包括金屬在內(nèi)的商品價格構(gòu)成持續(xù)的動力。
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