在GDP“保八”的口號(hào)下，中國(guó)政府密集出臺(tái)各類經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。幾個(gè)月過(guò)去，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)似乎反映出這些措施正在起到良好作用。
　　然而，本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)提出的挑戰(zhàn)很可能超出人們的一般理解，所要求的轉(zhuǎn)變也遠(yuǎn)比單純的經(jīng)濟(jì)刺激措施更加根本。
 
  　正循環(huán)的威力

　　中國(guó)近20年來(lái)的經(jīng)濟(jì)奇跡，建立于三個(gè)正循環(huán)之上：出口、城市化、投資與儲(chǔ)蓄。

　　出口循環(huán)：

　　人民幣在1994年的一次性貶值，增強(qiáng)了中國(guó)無(wú)遠(yuǎn)弗屆的低成本優(yōu)勢(shì)，令中國(guó)出口打遍天下無(wú)敵手。2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織，世界貿(mào)易大門(mén)從此徹底打開(kāi)。出口的超常規(guī)增長(zhǎng)帶動(dòng)沿海工業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代的巨大浪潮，從東莞到威海的工廠徹夜轟鳴，生產(chǎn)線不斷被輸入與淘汰。與此相伴，中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅增長(zhǎng)。這反過(guò)來(lái)凸顯與加強(qiáng)了人民幣的低估地位。由此，人民幣低估與出口增長(zhǎng)之間形成正反饋循環(huán)。這一循環(huán)支持中國(guó)出口在2002年至2008年間從2500億美元增長(zhǎng)到24000億美元。

　　城市化循環(huán)：

　　出口增長(zhǎng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，中國(guó)農(nóng)業(yè)人口以人類歷史上未曾一睹的規(guī)模與速度流入城市，成為產(chǎn)業(yè)工人。這直接導(dǎo)致了極其巨大的城市化浪潮。每一個(gè)一段時(shí)間不曾訪問(wèn)中國(guó)的人都會(huì)在再次來(lái)訪時(shí)驚嘆中國(guó)城市擴(kuò)張的速度與規(guī)模。城市化支撐中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)以及城市基本建設(shè)，并進(jìn)而為重工業(yè)化提供了強(qiáng)大動(dòng)力。

　　這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)政府的稅收能力與水平跟城市化速度緊密掛鉤。龐大而快速的城市化令中國(guó)政府收入以遠(yuǎn)高于GDP的速度增加。
　　于此同時(shí)，中國(guó)政府人為地壓低各類生產(chǎn)要素的價(jià)格，尤其是能源與土地價(jià)格，進(jìn)一步刺激了重工業(yè)化的發(fā)展。加之中國(guó)各級(jí)政府對(duì)GDP的強(qiáng)烈追逐，以擴(kuò)大基建與固定資產(chǎn)投資的方式，迭次強(qiáng)化了城市化浪潮。

　　投資與儲(chǔ)蓄循環(huán)

　　政府收入的超常規(guī)增長(zhǎng)，從另一個(gè)角度講，對(duì)應(yīng)著財(cái)富從民間向政府的傾斜。在很大的程度上，中國(guó)的商業(yè)機(jī)會(huì)與對(duì)政府資源的距離成反比。政府對(duì)財(cái)富以及財(cái)富機(jī)會(huì)的壟斷構(gòu)成中國(guó)貧富不均最重要的動(dòng)力與原因，與民間收入的相對(duì)縮水一道，直接造成中國(guó)消費(fèi)需求不足。中國(guó)民間消費(fèi)占GDP的比例，從2000年的61%降低到2008年的不足40%。在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，這樣的比例低到怪異的程度。例如，美國(guó)的消費(fèi)占GDP的比例一般在70%左右。

　　消費(fèi)不足及其對(duì)應(yīng)的儲(chǔ)蓄過(guò)剩，在支持中國(guó)的投資狂潮的同時(shí)，經(jīng)由城市化-工業(yè)化-政府收入的邏輯鏈條，反過(guò)來(lái)造就進(jìn)一步的消費(fèi)不足。由此，形成儲(chǔ)蓄與投資的自我放大的正反饋循環(huán)。更多的投資早就更快速的工業(yè)化與城市化，造就更強(qiáng)大的政府財(cái)力與對(duì)民間財(cái)富的剝奪，進(jìn)而引致更大程度的消費(fèi)不足，然后形成另一輪的投資狂潮。
　　正是以上三類相互緊密聯(lián)系的正反饋循環(huán)，構(gòu)成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡的基礎(chǔ)和內(nèi)在邏輯，催生中國(guó)經(jīng)濟(jì)超常規(guī)增長(zhǎng)。

　　全球經(jīng)濟(jì)失衡

　　如果外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生逆轉(zhuǎn)，似乎中國(guó)可以一直按照上述邏輯增長(zhǎng)下去。
　　但實(shí)際上，以上的增長(zhǎng)路徑注定無(wú)法維持。
　　消費(fèi)占GDP的比例降到這樣的水平，其本質(zhì)，是多余生產(chǎn)能力的累積一直沒(méi)有引發(fā)自我調(diào)整。如果中國(guó)是一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)體，上述規(guī)模的過(guò)度投資早會(huì)因?yàn)樽罱K消費(fèi)的缺乏而崩潰。前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)史在這方面提供了鮮明的例證。而中國(guó)的幸運(yùn)在于，出口的超常增長(zhǎng)一直在容納中國(guó)過(guò)剩生產(chǎn)能力的堆積。
　　與此對(duì)應(yīng)的，是美國(guó)貿(mào)易逆差以極其巨大的規(guī)模在擴(kuò)張。后者，又與美國(guó)金融業(yè)泡沫相生相伴。其結(jié)果就是，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家的過(guò)剩消費(fèi)、過(guò)多負(fù)債與以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家的過(guò)多生產(chǎn)、過(guò)剩投資相互依賴、相互支持。
　　這一經(jīng)濟(jì)邏輯一直延續(xù)到2008年夏天。隨著有史以來(lái)最大規(guī)模的金融泡沫的崩潰，以上經(jīng)濟(jì)邏輯也走到自己的終點(diǎn)。
　　本質(zhì)上，每次快速工業(yè)化都會(huì)造就泡沫。這一次與眾不同的特點(diǎn)在于，借用國(guó)際循環(huán)的方式，發(fā)展中國(guó)家得以依靠外部市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)本國(guó)弱小內(nèi)需無(wú)法支撐的工業(yè)化速度與規(guī)模，而發(fā)達(dá)國(guó)家得以依靠外部融資支撐能力范圍之外的消費(fèi)。
　　本輪經(jīng)濟(jì)盛宴結(jié)束的原因也與歷次工業(yè)化之后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒(méi)有區(qū)別：金融泡沫的崩潰導(dǎo)致過(guò)剩生產(chǎn)能力凸顯，導(dǎo)致去杠桿化與庫(kù)存清理，導(dǎo)致投資萎縮與多余生產(chǎn)能力消解。

　　找尋新增長(zhǎng)路徑

　　迄今為止，我們看到的仍然是金融泡沫崩潰的劇目。這以美國(guó)為主要舞臺(tái)。下一個(gè)劇目，自然地，是全球范圍內(nèi)的庫(kù)存清理與多余生產(chǎn)能力消解。
　　不幸的，這一出劇目的舞臺(tái)中心，很可能是中國(guó)。
　　經(jīng)過(guò)近10年代高速擴(kuò)張之后，中國(guó)出口相對(duì)于各個(gè)進(jìn)口市場(chǎng)而言已經(jīng)變得過(guò)分巨大，注定不可能再按照25%的速度增長(zhǎng)。在金融危機(jī)之后的現(xiàn)在，這一點(diǎn)尤其明顯。
　　外需的缺乏意味著中國(guó)的過(guò)剩能力嚴(yán)重過(guò)剩。
　　而目前中國(guó)政府以擴(kuò)大政府支出、擴(kuò)大基建投資以及擴(kuò)大信貸投放為主要特點(diǎn)的救市政策，是在錯(cuò)誤的方向上前進(jìn)。
　　因?yàn)檫@些政策過(guò)分著眼于在短期內(nèi)刺激GDP，而缺乏對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)邏輯的深入反省與宏觀層面的大格局決策。它們?cè)诙唐趦?nèi)或能促成各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的暫時(shí)穩(wěn)定，長(zhǎng)期而言，它們將加劇生產(chǎn)能力的過(guò)剩狀況，在延后到來(lái)的調(diào)整之中，將使情況更加惡劣。這有點(diǎn)兒類似飲鴆止渴。
　　例如，政府主導(dǎo)的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，有甚高的機(jī)會(huì)擠占民間投資。沒(méi)有最終消費(fèi)作為支撐，這些項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益不言而喻。數(shù)年之后，這些項(xiàng)目投資將演變成中國(guó)銀行業(yè)天文數(shù)字的呆滯帳。
　　正確的路徑，是進(jìn)行根本性的改革，以求民間經(jīng)濟(jì)替代政府開(kāi)支與基建投資成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�。要達(dá)此目的，小打小鬧不足以成事。必須考慮：
　　第一，維持人民幣的穩(wěn)定，積極推進(jìn)人民幣區(qū)域化，盡可能穩(wěn)定與擴(kuò)大出口。
　　第二，降低政府對(duì)社會(huì)資源的占有與使用。應(yīng)該考慮降低稅收、削減政府規(guī)模，放棄或者縮小政府投資計(jì)劃，把更多的資金用于建設(shè)社會(huì)保障體系與對(duì)弱勢(shì)階層的轉(zhuǎn)移支付，重新定義中央與地方政府財(cái)權(quán)分配，同時(shí)置地方政府于更加嚴(yán)格的、來(lái)自各方面的監(jiān)督之下。
　　第三，有序開(kāi)放民間金融。
　　第四，改革房地產(chǎn)市場(chǎng)以及農(nóng)村土地制度。
　　值此百年一遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)刻，中國(guó)需要的，是二次改革。上世紀(jì)80年代第一次改革對(duì)民間經(jīng)濟(jì)活力的釋放是改革開(kāi)放30年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力，現(xiàn)在，是時(shí)候進(jìn)行第二次改革了，讓民間經(jīng)濟(jì)再次成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/P>